Nyheter
What’s behind the shrinking difference in crude oil prices?
The price spread between Brent and WTI has recently shrunk to its lowest level since the beginning of 2011. This is mainly due to the disproportionate fall in the Brent oil price. WTI, on the other hand, has benefited from growing US rail transport capacity and resulting arbitrage opportunities. These have now reached their limit, in view of rail transport costs. With the commissioning of new US pipeline capacity, the narrowing of the price difference is likely to continue in the second half of the year.
One of the most remarkable and surprising developments in the oil market this year is the rapid narrowing of the price differential between Brent and WTI. At the beginning of March, the spread between the prices of the two most important oil types was more than 20 USD per barrel. Since then it has shrunk temporarily to less than 8 USD, the smallest it has been since January 2011 (chart 1). The spread tightening since early March is largely due to the weakness of the Brent price. Since the beginning of the year, Brent has fallen by around 8%. Besides the general weakness of industrial commodities – the LME base metals index has fallen by around 7% over the same period – Brent-specific factors have also been at work. For example, the North Sea oil supply has normalised in recent months. After months of production-related delivery delays, spring actually saw an oversupply of Brent. Another contributory factor was the fall in demand for North Sea oil after South Korea closed a tax loophole at the beginning of April. This had favoured the purchase of North Sea oil by South Korean customers after a free trade agreement was signed with the EU starting in July 2011. Furthermore, Brent increasingly has to compete for customers in the Asia-Pacific region with similar-quality crude oil from West Africa. The USA is importing far less oil from West Africa due to rising domestic production of (shale) oil.
However, the narrowing is also due to the WTI price. Against the general trend of falling commodity prices, WTI has risen by 2% since the beginning of the year. This is remarkable given that US crude oil stocks rose to an all-time high in May and US oil production reached a 21-year high in the same month. However, newly built transport capacity has made it possible to drain the oversupply in the US Midwest to other parts of the country more quickly. As a result, stockpiles in Cushing – the storage and delivery point for WTI – fell slightly up to the beginning of May.
Railway improves the availability of shale oil
The development of rail transport capacity is having an effect. According to the US Railway Association, between the start of the year and mid-May, around 50% more crude oil and oil products were transported by rail than in the same period last year (chart 2). Total goods transport by rail rose by only 1% y-o-y in the same period. The railway makes it possible to transport surplus shale oil from the US Midwest, not only to refineries on the US Gulf Coast, but also to the US East Coast and eastern Canada. The refineries on the US East Coast and in eastern Canada prefer to process light oil. As these refineries gain access to light shale oil from their country’s interior, so their demand for imports from the Atlantic Basin – i.e. from Western Europe or West Africa – diminishes. This in turn puts pressure on the Brent oil price.
Current price differential barely covers transport costs
Without new US pipeline capacity, continued narrowing of the price differential between Brent and WTI is difficult to justify. The costs of transporting (shale) oil from the US Midwest by rail are more than 12 USD per barrel to the US Gulf Coast and 15 USD per barrel to the US East Coast. Therefore, in view of the current price difference between Light Louisiana Sweet (LLS) as a reference for the US Gulf Coast and shale oil from the Bakken formation, it is barely profitable anymore to transport surplus crude from the Bakken to the US Gulf Coast via rail (chart 3). This applies even more to the transport from Cushing to the US Gulf Coast and from the Bakken to the US East Coast, given the price difference between LLS and WTI and between Brent and Bakken oil, respectively. In recent months, these arbitrage opportunities were a driving factor in the narrowing of the price differential between Brent and WTI. The rise in oil stocks in Cushing since the start of May could already be a sign that arbitrage is declining. We therefore expect that the price differential between Brent and WTI will temporarily widen to 10-12 USD per barrel again in the upcoming weeks.
Commissioning of new pipeline capacity opens up scope for further narrowing
Pipeline capacity is set to rise steadily over the coming months and will provide sufficient relief in the medium-term. A noteworthy example is the reversed Longhorn Pipeline, through which crude oil has been able since mid-April to flow from the Permian Basin in Texas to the Gulf Coast, and no longer as previously to Cushing. During the summer months the capacity of this pipeline will increase by 150,000 barrels per day, which should be enough to balance the increase in oil production in the US Midwest and prevent Cushing stocks from rising. With the expected commissioning of the southern Keystone XL Pipeline in December, capacity will increase by an additional 400,000 barrels per day. Another 100,000 barrels per day will be added as soon as the extended Seaway Pipeline is able to return to full capacity in Q4. The now completed reversal of the Ho-Ho Pipeline plays an important role in this regard. This is able to carry up to 300,000 barrels of oil per day from Houston to Houma in Louisiana. A noticeable decline in Cushing stocks is expected from autumn onwards, which should cause the price differential to shrink to 5 USD per barrel by year-end. Pipeline transport costs are 2-4 USD per barrel. The price differential between Brent and WTI should fall to this level next year.
Nyheter
Grafitgruva i Nunasvaara närmare att förverkligas – regeringen beslutar att detaljplan ska antas
Talga fick för tre månader sedan miljötillstånd för en grafitgruva i Nunasvaara utanför Vittangi, vilket var ett av de mest avgörande stegen i processen. Nu har även en av de återstående stegen passerats. Regeringen har beslutat att Kiruna kommun ska anta en detaljplan som gör det möjligt att bedriva gruvverksamhet vid grafitfyndigheten. Enligt regeringen är det angeläget att en detaljplan antas så fort som möjligt och senast den 16 maj ska den vara antagen.
– Grafit är en viktig mineral i batteritillverkningen och den gröna omställningen. Den europeiska batteriindustrin är i dag beroende av import, samtidigt som Kina avser att införa exportrestriktioner som kan riskera hela batterivärdekedjan. Regeringen har fattat detta beslut utifrån att området utgör ett riksintresse för utvinning av värdefulla ämnen och material, säger infrastruktur- och bostadsminister Andreas Carlson.
– Sverige har de mineral som behövs och är helt avgörande för digital och grön omställning. Vi är kända för att stå för hållbarhet och goda arbetsvillkor särskilt inom mineralsektorn. Den grafit som Talga tänker producera är ett nyckelmaterial vid tillverkning av batterier, säger energi- och näringsminister Ebba Busch.
Nyheter
Elbolaget Santee Cooper ska återstarta byggandet av 2,2 GW kärnkraft
Elbolaget Santee Cooper som ägs av delstaten South Carolina vill återstarta byggandet av två kärnkraftsreaktorer, närmare bestämt två stycken AP1000 på vardera 1100 MW. Byggandet inleddes 2008, men lades ner 2017. Kostnaderna hade då stigit rejält, samtidigt som fossilgas blivit extremt billig. Det var detta projekt som starkt bidrog till att Westinghouse gick i konkurs.
Tiderna har dock förändrats, AI kräver stora mängder stabil elektricitet. Teknikföretagen är därför villiga att betala.
Santee Cooper har därför anlitat Centerview Partners för att hitta partners som är intresserade av att hjälpa till att finansiera byggandet. Man vill sätta samman ett konsortium som bland annat skulle inkludera ett stort teknikbolag som är intresserat av att säkra tillgång på elektricitet. Intresserade aktörer ska inkomma med förslag senast den 5 maj till Centerview.
”Vi ser ett förnyat intresse för kärnkraft, som drivs av investeringar i avancerad tillverkning, efterfrågan på AI-drivna datacenter och teknikindustrins nollkoldioxidmål”, säger Jimmy Staton, vd och koncernchef. ”Med tanke på de långa tidsramar som krävs för att ta nya kärnkraftsenheter i drift har Santee Cooper en unik möjlighet att utforska alternativ för Summer-reaktor 2 och 3 och deras relaterade tillgångar som skulle kunna göra det möjligt för någon att generera tillförlitlig, koldioxidfri el på en meningsfullt förkortad tidsram.”
Nyheter
Liquid Wind inleder samarbete med Turun Seudun för etablering av elektrobränsleanläggning i Finland
Elektrobränsle har en spännande framtid. Att med koldioxidfri elektricitet och återvunnen koldioxid kunna tillverka nästan koldioxidneutrala bränslen för exempelvis flyg och fartyg, där man samtidigt inte har samma begränsningar i råvaror som biobränslen har. Kostnaden är dock ännu så länge hög, vilket gör att efterfrågan är låg. Att göra elektrobränsle för flyg har mött motgång i Sverige, senast igår meddelade ST1 och Vattenfall att de pausar sina planer i Västsverige. Samtidigt fortsätter dock flera projekt vad gäller fartygsbränsle längs kusten i norra hälften av Sverige.
Blickar vi till vårt grannland Finland så presenterades idag en helt ny satsning på elektrobränsle. Svenska Liquid Wind och finska Turun Seudun Energiantuotanto (TSE) meddelade idag att en anläggning ska utvecklas i Nådendal vid kraftverket Naantali 4.
E-metanol i Nådendal
Liquid Wind och Turun Seudun Energiantuotanto Oy (TSE) har ingått ett samförståndsavtal för att tillsammans utveckla en elektrobränsleanläggning i Nådendal, Finland. Anläggningen är planerad att ligga i anslutning till TSE:s lokala kraftverk Naantali 4.
Avtalet innebär början på ett nära samarbete för att genomföra ett av Finlands mest betydelsefulla projekt inom grön vätgas. Projektet syftar till att främja övergången till rent bränsle och stärka den inhemska konkurrenskraften genom att använda befintlig infrastruktur. Elektrobränsleanläggningen planeras ligga i anslutning till TSE:s lokala kraftverk Naantali 4, som kommer att leverera biogen koldioxid och ånga för produktion av e-metanol. Dessutom kommer process- och spillvärmen från Liquid Winds anläggning att användas för fjärrvärme, vilket minskar TSE:s beroende av förbränningsbaserad fjärrvärmeproduktion.
När elektrobränsleanläggningen är i drift kommer den att producera 100 000 ton e-metanol per år tillverkad av grön vätgas och biogen koldioxid (160 000 ton per år). Investeringsbeslut (FID) planeras till 2026 och anläggningen planeras att vara i drift 2029. E-metanol är en mångsidig råvara som kan minska koldioxidutsläpp och ersätta fossila bränslen i sektorer som är svåra att avkarbonisera som sjöfart och flyg.
Liquid Wind är den huvudsakliga projektutvecklaren och har inlett processen för miljökonsekvensbedömning och tillståndsgivning. Dessutom kommer parterna gemensamt att undersöka möjligheterna att säkerställa en tillräcklig tillgång till förnybar el för att producera e-metanol.
Claes Fredriksson, VD och grundare av Liquid Wind, säger:
“Vi är mycket glada över att kunna presentera vårt samarbetsprojekt för elektrobränsleproduktion med TSE. Genom detta avtal kombinerar vi våra företags respektive styrkor för att främja och påskynda den gröna omställningen såväl lokalt som globalt. Lokalt i Nådendal kommer vi att fokusera på Carbon Capture and Utlization (CCU) och återanvändning av koldioxid och spillvärme. Globalt kommer produktionen från denna anläggning att bidra till omställningen från fossila bränslen till koldioxidsnåla elektrobränslen.”
Pertti Sundberg, VD för TSE och Timo Honkanen, VD för Åbo Energi* säger:
“Detta är ett viktigt projekt för oss för att uppnå de klimatmål som våra ägare ställt och för att trygga en konkurrenskraftig förnybar fjärrvärme för Åbo ekonomiska region även i framtiden. Vi gläds åt att TSE är med och främjar konkreta inhemska spetsprojekt inom vätegasekonomin som stödjer framtida energisystem. I och med detta avtal fördjupas vårt samarbete med Liquid Wind och produktionsanläggningen för förnybart bränsle i Nådendal tar ett konkret steg mot produktion.”
Mika Lehtonen, VP, Fortums värme- och kylverksamhet i Finland** säger:
“Vi är glada över att vi tillsammans kan främja detta projekt som ligger i linje med principerna för cirkulär energiekonomi och resurseffektivitet. Liquid Wind är en bra partner för TSE eftersom de har kapacitet att genomföra projekt av denna skala. Denna industriella integration stärker också positionen för Nådendals kraftverk som leverantör av råvaror för metanoltillverkning samtidigt som det fortsätter att producera elektricitet och värme för kunderna i Åboregionen och TSE:s investeringar förblir måttliga.”
Laura Leppänen, Nådendals*** stadsdirektör, säger:
“Den här betydande investeringen är ett viktigt steg i det forna Neste-hamnområdets gröna omställning, som staden har förbundit sig till. Ansvar och hållbarhet spelar en viktig roll i stadens strategi, liksom vitalitet. Nådendals produktionsanläggning för e-metanol uppfyller båda de här strategiska målsättningarna.”
*Åbo Energi (Turku Energia) äger 43,5% av TSE.
**Fortum Power and Heat äger 53,5% av TSE.
***Naantali äger 3% av TSE.
-
Nyheter4 veckor sedan
Kina har förbjudit exporten av gallium till USA, Neo Performance Materials är den enda producenten i Nordamerika
-
Nyheter3 veckor sedan
Priset på nötkreatur det högsta någonsin i USA
-
Nyheter4 veckor sedan
Europa är den dominerande köparen av olja från USA
-
Analys2 veckor sedan
The rally continues with good help from Russian crude exports at 16mths low
-
Nyheter2 veckor sedan
Christian Kopfer om olja, koppar, guld och silver
-
Nyheter2 veckor sedan
Darwei Kung på DWS ger sin syn på råvaror inför 2025 – mest positiv till guld
-
Analys2 veckor sedan
Crude oil comment: Pulling back after technical exhaustion and disappointing US inventory data. Low Cushing stocks lifting eyebrows
-
Analys2 veckor sedan
Brent crude marches on with accelerating strength coming from Mid-East time-spreads