Följ oss

Analys

SEB Råvarubrev 24 maj 2016

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

SEB - Prognoser på råvaror - CommodityFörväntningarna på FED styr marknaden.

MARKNADEN I KORTHET

Den i särklass viktigaste drivkraften den senaste veckan är sprungen ur den allt fastare tonen från Federal Reserve vilket fortsatt att elda på dollaruppgången vilket i sin tur generellt har pressat ned råvarupriserna (dock än så länge mycket begränsat avseende oljan). G7 möts den 26 – 27 maj i Japan.

Råvaror: Oljepriset står just nu och väger. Återupptagen produktion i Kanada, ökad produktion i Libyen och Iran samt ökad sannolikhet för en FED höjning är negativa faktorer för priset. Attackerna i Nigerdeltat och de ökade riskerna i Venezuela verkar dock i motsatt riktning. Basmetallerna fortsätter att vara under press och LME’s basmetallindex är nu nere på kritiska stödnivåer. Uppgången i kaffe tog slut lika fort som den började och vår köprekommendation blev riktigt usel. Socker står vid ett vägskäl och frågan är om inte underskottet nu är mer än intecknat i dagens pris. Guld och silver korrigerar lägre enligt plan (guld/silver relationen har dock nått sitt primära mål, 75).

Valuta: Dollarn tillsammans med yenen fortsätter att visa styrka och vi förväntar oss mer av båda två, favoritpositionen är dock fortsatt lång BULL USDSEK då vi även ser en viss fortsatt kronförsvagning framför oss. BULL/BEAR GBPSEK kan bli intressanta certifikat för den som har en vy på den kommande brittiska folkomröstningen.

Börser: Överlag fortsatt underliggande bild. Både MSCI världen och tillväxtmarknader ser ut att kunna fortsätta stiga. Nikkei225 och €stoxx50 har dock utvecklats något svagare än vad vi tänkt oss.

Räntor: Långa räntor är relativt oförändrade sedan förra veckan. Sannolikheten för stigande räntor bör dock vara större än motsatsen. Pass upp om den tyska 10-åringen passerar 0,33 %.

OBSERVATIONER I SAMMANDRAG

  • Oljepriset står just nu och väger. Fortsatt uppgång eller en korrektion?
  • Elpriset (Kv3 2016) har klättrat vidare.
  • Guld och silver korrigerar nu båda lägre.
  • Dollarn har fortsatt att uppvisa styrka.
  • Kaffets brott högre visade sig vara en ren tjurfälla.
  • Koppar misslyckades med att vända upp.
  • Majspriset konsoliderar men bör ha mer att ge på uppsidan.
  • Sockerpriset uppvisar de första svaghetstecknen varför vi kortsiktigt går korta.

VECKANS NYA REKOMMENDATIONER

Investera i socker

En placering i certifikat och warranter är förknippat med risker. Du kan förlora hela ditt investerade kapital. Läs mer om riskerna i SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för certifikat- och warrantprogram på seb.se/cert eller seb.se/mini

OLJA BRENT

Brentolja, augustikontraktet, dagsgraf, dollar per fat. ($48,59/fat)En starkare dollar, generellt fallande råvarupriser, en mycket stor spekulativ positionering och en möjlig vändning i antalet borriggar borde kunna få oljepriset på fall, i alla fall i den främre delen av oljekurvan, tycker vi. Än så länge hålls dock priset upp pga. temporärt minskat utbud från Canada och Nigeria. Detta är dock ett övergående problem vilket marknaden också bör ta med i beräkningen.

Vi anser riskerna på nedsidan nu överstiger möjligheterna till ytterligare högre priser. Vad som krävs för att se en större positionsjustering, i.e. försäljning, bör vara en nedgång under 55dagars medelvärdet ($45).

OBSERVATIONER

  • OPEC möte den andra juni, men ingen ny överenskommelse denna gång heller.
  • Den kanadensiska produktionen är ned med cirka 1,2 miljoner fat per dag efter den kraftiga skogsbranden men redan nu börjar produktionen hämta sig.
  • Nigeriansk produktion är fortsatt utsatt för stora störningar.
  • Risken för produktionsstörningar i Venezuela är fortsatt hög.
  • Ökad Libysk produktion på gång då den nya enhetsregeringen verkar få allt större kontroll. Harigas exporthamn återöppnade t.ex. i veckan.
  • En fortsatt stigande dollar (FED höjning) bör ge motvind för oljan.
  • Antalet riggar ökade förra veckan, dock med en enda.
  • Den amerikanska produktionen fortsätter att falla.
  • Lagren är fortsatt mycket stora (långt över 5-års snittet) och ökade igen förra veckan efter föregående veckas överraskande stora nedgång.
  • Den långa spekulativa Brentpositioneringen har, efter två veckors minskning åter ökat.
  • Det historiska säsongsmönstret pekar mot en pristopp under vår – tidig sommar.
  • Tekniskt har korrektionerna i år börjat vid kanaltaket.

REKOMMENDATION

  • Ingen rekommendation.

EL

NOMX Nordic Base Q3-16 (€22,10)Elpriset steg åter efter ett par dagars mindre nedgång och har nu nått nivåer som vi inte sett sedan i augusti förra året. Inom cirka en vecka måste de svenska kärnkraftsförhandlingarna vara i hamn då kärnkraftsindustrin senast i juni ska fatta beslut om de omfattande säkerhetsuppdateringar som måste göras om de kvarvarande sex (fyra har redan beslutats avvecklas) produktionsenheterna ska kunna drivas vidare efter 2020. Så följaktligen en mycket viktig vecka avseende den framtida elförsörjningen.

OBSERVATIONER

  • Ringhals 2 har varit under renovering ett bra tag (förväntas åter i drift i mitten av september) däremot är nu också R1 ur drift för revision och beräknas åter vara i drift den 4:e juni (de första två veckorna därefter dock med halv effekt).
  • Oskarshamn 1 är nu åter tillbaka i produktion men O3 körs nu med lägre effekt (problem med cirkulationspump) fram till 29 maj då O3:an stängs för den årliga revisionen.
  • Vattenmagasinen har nu troligtvis passerat sin lägstanivå för denna gång då vi sedan förra veckan sett en allt större tillrinning och en ökning av fyllnadsgraden till 35,40% dvs. senaste veckan oförändrat.
  • Underskottet i hydrobalansen förväntas fortsatt att öka under kommande veckor men nu är det framför allt Norge som står för försämringen.
  • Den förväntade nederbörden kommande tio dagar förväntas ligga under medel så fortsatt torka i stora delar av Norden.
  • Temperaturen ser ut att hålla sig på en till två grader över normalt.
  • Väderprognosen betecknas som relativt osäker.
  • Prisnedgången på CO2 utsläppsrätter steg initialt förra veckan men har sedan dess fallit tillbaka till förra tisdagens nivå.
  • Det tidigare kanaltaket och 233-dagars medelvärde är de primära stöden vid en eventuell prisnedgång.
  • Tekniskt så är marknaden kraftigt överköpt.

REKOMMENDATION

  • Ingen rekommendation.

GULD

GULD spot $/uns dagsgraf ($1243/uns)Förra veckan fick vi se ett lite allvarligare menat försök att korrigera ned priset (vi får se om vi når vårt idealmål $1208 – 1191). Mer vinsthemtagningar bör ske om priset faller ned under det kortare medelvärdet (55d) och givet den mycket stora långpositioneringen så kan en sådan utveckling snabbt driva kursen lägre. En fortsatt starkare dollar (omprisning för sannolikheten för en amerikansk räntehöjning i juni) bör också hjälpa till att guida guldpriset lägre.

OBSERVATIONER

  • GULD/SILVER förhållandet har nu nått sitt primära korrektionsmål, 75.
  • Med Brexit-omröstningen i antågande så kommer antagligen risk-aptiten att minska vilket torde gynna båda dollar och ädelmetaller.
  • Historien visar att ett stigande guldpris och räntehöjningar i USA har en positiv korrelation.
  • Med allt fler obligationer avkastande negativa räntor framstår guld i allt bättre dager.
  • Flödet in i guldrelaterade aktier fortsätter (många prognoser är fortsatt positiva till guldet). Flödet i börshandlade fonder (ETF) var fortsatt positivt.
  • Det höga spotpriset borde nu börja attrahera privatsäljande i länder som t.ex. Turkiet (guld i TRY-termer är ju mycket högt givet både guldprisets uppgång likväl som den turkiska lirans nedgång) (guldköpande, framför allt smyckesköpandet förväntas också backa rejält i Arabstaterna i år).
  • CoT (Commitment of Traders) rapporten visade att köparna förra veckan tog en paus i köpandet.
  • Den långa nettopositioneringen är den största på flera decennier.
  • Den långa CoT positioneringen är en riskfaktor.
  • Tekniskt så korrigerar priset nu lägre och vi håller koll på 55dagars medelvärdet då en stängning under detta torde utlösa ytterligare försäljningar (ev. ned till det ideala korrektionsmålet $1208/1191).

REKOMMENDATION

  • Ingen rekommendation.

SILVER

SILVER dagsgraf ($16,26/UNSSannolikheten för en amerikansk räntehöjning har sedan förra veckan stigit, vilket medfört en starkare dollar samt också motvind för framför allt metaller. Vi bör sannolikt räkna med en fortsatt stigande dollar inför Feds junimöte (14 och 15 juni, räntebesked den 15:e) vilket kan tänkas förlänga korrektionen för guld och silver.

OBSERVATIONER

  • Silverproduktionen beräknas minska med upp till 5 % i år, den första nedgången sedan 2011.
  • Givet de låga metallpriserna generellt så kommer få gruvor att öppnas/prospekteras kommande år och eftersom silver ofta är en biprodukt till annan gruvbrytning bör utbudet fortsätta att minska.
  • Förvaltare och ETF:er är redan mycket långa (CoT visar på en historiskt lång, längsta sedan man började rapportera silver, nettopositionering som dock minskade något förra veckan).
  • Givet kraften i nedgången när $16,83 bröts kan man misstänka att positioneringen nästa vecka kommer att ha minskat betydligt mer.
  • Guld/silver förhållandet talar för fortsatt större prisstegring för silver jämfört med guld på lite sikt. Korrektionen upp mot 75 (uns silver för ett uns guld) bör nu vara i sin slutfas.
  • Tekniskt så bör 55d medelvärdet ($16,25) och de f.d. topparna vid $16,14 samt $15,95 utgöra viktiga stöd.

REKOMMENDATION

  • Ingen rekommendation.

GULD/SILVER RATIO

GULD/SILVER dagsgraf (76.37)Den rekyl som vi räknade (upp till 75) med för några veckor sedan har nu materialiserats. Återtestet av utbrottet ur den fleråriga stigande kanalen utgör nu en möjlighet att etablera en lång silver/kort guld position.

Ett sätt att handla relationsrekommendationen är att när guld och silver åter vänder upp är att ta mer hävstång på silver än på guldet alternativt en större silverposition.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

OBSERVATIONER

• Historiskt (sedan 1971) så har nivåer över 80 (förutom under första halvan av 1990-talet) varit ytterst kortvariga och ofta varit startpunkten för ett fall ned mot 40.
• Brottet ned ur den fleråriga stigande kanalen.
• Den globala silverproduktionen förväntas i år minska.
• Silver har fördelen att vara både en industri såväl som en ädelmetall.
• När guldet befinner sig i en positiv trend har silver en tendens att gå ännu bättre.
• Tekniskt så denna typ av återtest (och förhoppningsvis validering) vanligt förekommande innan en större nedgång.

REKOMMENDATION

  • BULL SILVER/BEAR GOLD (76,35 uns silver per uns guld).

Rekommendationen är fel om förhållandet går över 78,52.

SOCKER

BEAR SOCKER X4 S (med stopp på 17,35)Efter ett 18 månader långt rally börjar nu tekniska varningssignaler att dyka upp. Tillsammans med en väldigt stor nettolång position bland förvaltare/spekulanter frågar vi oss om vi nu kan stå inför en större korrektion. Fundamentala faktorer såsom utbud/efterfrågan pekar på ett kommande sockerunderskott så frågan är snarare om marknaden nu tagit mer än väl höjd för detta eller ej.

Vi ser hursomhelst en klart ökad risk för en nedgång på kort sikt varför vi provar att gå kort med en tajt stopp på 17,35.

OBSERVATIONER

  • Den spekulativa delen av marknaden är kraftigt positionerade för uppgång, CFTC statistiken visar på en rekordartad nettolång position (och långa kontrakt ökar medan korta kontrakt minskar).
  • Fredagen bjöd på 18-månaders högsta (men också ett falskt brott upp ur kanalen).
  • Rekordvärmen (torka) i Indien pekar mot fallande skördar men stora lager gör dock att man förblir en nettoexportör.
  • Analysfirman Platts Kingsman räknar med ett underskott för 2016/2017 på 7,67m ton, en ökning med 20% av det tidigare prognosticerade underskottet.
  • Tekniskt så är kombinationen (vid kanaltaket, falskt brott upp ur kanalen samt en negativ MACD divergens (pris – ny topp, MACD – lägre topp)) ett lockande säljläge. Första stöd vid nedgång ligger vid 15,70.

REKOMMENDATION

  • BEAR SOCKER X4 S (med stopp på 17,35)

AKTUELLA REKOMMENDATIONER

Aktuella rekommendationer att investera

Majs WASDE rapporten visade stöd för vår långa majsrekommendation. Vi ligger kvar långa och höjer vår skyddsstopp till 385.
Ris nådde nästan vårt mål vid 12,30 (högsta blev 12,145). Vi stänger positionen då vi just nu inte ser mer potential.
Kaffet nådde igår vår stopp loss punkt, 123, varför rekommendationen är stängd.
Koppar skapade inte den botten som förväntades och eftersom priset fallit under $4585/t har vår stopp loss utlösts.

[box]SEB Veckobrev Veckans råvarukommentar är producerat av SEB:s Commodities Sales desk och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]

KÄLLOR

Bloomberg, Reuters, SEB

VILLKOR

För varje enskilt certifikat/mini future finns Slutliga Villkor som anger de fullständiga villkoren. Slutliga Villkor finns tillgängligt på kurssidan för respektive certifikat/mini future på www.seb.se, Börs & finans, fliken Strukturerade placeringar.

RISKER

En sammanfattning av de risker som är förknippade med Börshandlade certifikat generellt finns i Produktbroschyren för respektive certifikat eller mini future som är tillgängligt på seb.se/cert respektive seb.se/mini. För en fullständig bild av riskerna behöver du ta del av SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för Certifikat- och Warrantprogram som är publicerat på www.seb.se/cert respektive seb.se/mini.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

DISCLAIMER

Detta marknadsföringsmaterial, framtaget av SEB:s Commodities Sales desk, har upprättats enbart i informationssyfte.

Även om innehållet är baserat på källor som SEB bedömt som tillförlitliga ansvarar SEB inte för fel eller brister i informationen. Den utgör inte oberoende, objektiv investeringsanalys och skyddas därför inte av de bestämmelser som SEB har infört för att förebygga potentiella intressekonflikter. Yttranden från SEB:s Commodities Sales desk kan vara oförenliga med tidigare publicerat material från SEB, då den senare hänvisas uppmanas du att läsa den fullständiga rapporten innan någon åtgärd vidtas.

Dokumentationen utgör inte någon investeringsrådgivning och tillhandahålls till dig utan hänsyn till dina investeringsmål. Du uppmanas att självständigt bedöma och komplettera uppgifterna i denna dokumentation och att basera dina investeringsbeslut på material som bedöms erforderligt. Alla framåtblickande uttalanden, åsikter och förväntningar är föremål för risker, osäkerheter och andra faktorer och kan orsaka att det faktiska resultatet avviker väsentligt från det förväntade. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Detta dokument utgör inte ett erbjudande att teckna några värdepapper eller andra finansiella instrument. SEB svarar inte för förlust eller skada – direkt eller indirekt, eller av vad slag det vara må – som kan uppkomma till följd av användandet av detta material eller dess innehåll.

Observera att det kan förekomma att SEB, dess ledamöter, dess anställda eller dess moder- och/eller dotterbolag vid olika tillfällen innehar, har innehaft eller kommer att inneha aktier, positioner, rådgivningsuppdrag i samband med corporate finance-transaktioner, investment- eller merchantbanking-uppdrag och/eller lån i de bolag/finansiella instrument som nämns i materialet.

Materialet är avsett för mottagaren, all spridning, distribuering mångfaldigande eller annan användning av detta meddelande får inte ske utan SEB:s medgivande. Materialet riktar sig inte till personer vars medverkan kräver ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder än vad som följer av svensk rätt. Det åligger var och en att iaktta sådana restriktioner. Materialet får inte distribueras i eller till land där distribution kräver ovan nämnda åtgärder eller strider mot reglering i sådant land. Materialet riktar sig således inte till fysiska eller juridiska personer hemmahörande i USA eller i något annat land där publicering eller tillhandahållande av materialet är förbjudet eller strider mot tillämpliga bestämmelser i landet.

Oaktat detta får SEB tillåta omfördelning av materialet till utvald tredje part i enlighet med gällande avtal. Materialet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) är ett publikt aktiebolag och står under tillsyn av Finansinspektionen samt de lokala finansiella tillsynsmyndigheter i varje jurisdiktionen där SEB har filial eller dotterbolag.

Analys

Tightening fundamentals – bullish inventories from DOE

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

The latest weekly report from the US DOE showed a substantial drawdown across key petroleum categories, adding more upside potential to the fundamental picture.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

Commercial crude inventories (excl. SPR) fell by 5.8 million barrels, bringing total inventories down to 415.1 million barrels. Now sitting 11% below the five-year seasonal norm and placed in the lowest 2015-2022 range (see picture below).

Product inventories also tightened further last week. Gasoline inventories declined by 2.1 million barrels, with reductions seen in both finished gasoline and blending components. Current gasoline levels are about 3% below the five-year average for this time of year.

Among products, the most notable move came in diesel, where inventories dropped by almost 4.1 million barrels, deepening the deficit to around 20% below seasonal norms – continuing to underscore the persistent supply tightness in diesel markets.

The only area of inventory growth was in propane/propylene, which posted a significant 5.1-million-barrel build and now stands 9% above the five-year average.

Total commercial petroleum inventories (crude plus refined products) declined by 4.2 million barrels on the week, reinforcing the overall tightening of US crude and products.

US DOE, inventories, change in million barrels per week
US crude inventories excl. SPR in million barrels
Fortsätt läsa

Analys

Bombs to ”ceasefire” in hours – Brent below $70

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

A classic case of “buy the rumor, sell the news” played out in oil markets, as Brent crude has dropped sharply – down nearly USD 10 per barrel since yesterday evening – following Iran’s retaliatory strike on a U.S. air base in Qatar. The immediate reaction was: “That was it?” The strike followed a carefully calibrated, non-escalatory playbook, avoiding direct threats to energy infrastructure or disruption of shipping through the Strait of Hormuz – thus calming worst-case fears.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

After Monday morning’s sharp spike to USD 81.4 per barrel, triggered by the U.S. bombing of Iranian nuclear facilities, oil prices drifted sideways in anticipation of a potential Iranian response. That response came with advance warning and caused limited physical damage. Early this morning, both the U.S. President and Iranian state media announced a ceasefire, effectively placing a lid on the immediate conflict risk – at least for now.

As a result, Brent crude has now fallen by a total of USD 12 from Monday’s peak, currently trading around USD 69 per barrel.

Looking beyond geopolitics, the market will now shift its focus to the upcoming OPEC+ meeting in early July. Saudi Arabia’s decision to increase output earlier this year – despite falling prices – has drawn renewed attention considering recent developments. Some suggest this was a response to U.S. pressure to offset potential Iranian supply losses.

However, consensus is that the move was driven more by internal OPEC+ dynamics. After years of curbing production to support prices, Riyadh had grown frustrated with quota-busting by several members (notably Kazakhstan). With Saudi Arabia cutting up to 2 million barrels per day – roughly 2% of global supply – returns were diminishing, and the risk of losing market share was rising. The production increase is widely seen as an effort to reassert leadership and restore discipline within the group.

That said, the FT recently stated that, the Saudis remain wary of past missteps. In 2018, Riyadh ramped up output at Trump’s request ahead of Iran sanctions, only to see prices collapse when the U.S. granted broad waivers – triggering oversupply. Officials have reportedly made it clear they don’t intend to repeat that mistake.

The recent visit by President Trump to Saudi Arabia, which included agreements on AI, defense, and nuclear cooperation, suggests a broader strategic alignment. This has fueled speculation about a quiet “pump-for-politics” deal behind recent production moves.

Looking ahead, oil prices have now retraced the entire rally sparked by the June 13 Israel–Iran escalation. This retreat provides more political and policy space for both the U.S. and Saudi Arabia. Specifically, it makes it easier for Riyadh to scale back its three recent production hikes of 411,000 barrels each, potentially returning to more moderate increases of 137,000 barrels for August and September.

In short: with no major loss of Iranian supply to the market, OPEC+ – led by Saudi Arabia – no longer needs to compensate for a disruption that hasn’t materialized, especially not to please the U.S. at the cost of its own market strategy. As the Saudis themselves have signaled, they are unlikely to repeat previous mistakes.

Conclusion: With Brent now in the high USD 60s, buying oil looks fundamentally justified. The geopolitical premium has deflated, but tensions between Israel and Iran remain unresolved – and the risk of missteps and renewed escalation still lingers. In fact, even this morning, reports have emerged of renewed missile fire despite the declared “truce.” The path forward may be calmer – but it is far from stable.

Fortsätt läsa

Analys

A muted price reaction. Market looks relaxed, but it is still on edge waiting for what Iran will do

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crossed the 80-line this morning but quickly fell back assigning limited probability for Iran choosing to close the Strait of Hormuz. Brent traded in a range of USD 70.56 – 79.04/b last week as the market fluctuated between ”Iran wants a deal” and ”US is about to attack Iran”. At the end of the week though, Donald Trump managed to convince markets (and probably also Iran) that he would make a decision within two weeks. I.e. no imminent attack. Previously when when he has talked about ”making a decision within two weeks” he has often ended up doing nothing in the end. The oil market relaxed as a result and the week ended at USD 77.01/b which is just USD 6/b above the year to date average of USD 71/b.

Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB
Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB

Brent jumped to USD 81.4/b this morning, the highest since mid-January, but then quickly fell back to a current price of USD 78.2/b which is only up 1.5% versus the close on Friday. As such the market is pricing a fairly low probability that Iran will actually close the Strait of Hormuz. Probably because it will hurt Iranian oil exports as well as the global oil market.

It was however all smoke and mirrors. Deception. The US attacked Iran on Saturday. The attack involved 125 warplanes, submarines and surface warships and 14 bunker buster bombs were dropped on Iranian nuclear sites including Fordow, Natanz and Isfahan. In response the Iranian Parliament voted in support of closing the Strait of Hormuz where some 17 mb of crude and products is transported to the global market every day plus significant volumes of LNG. This is however merely an advise to the Supreme leader Ayatollah Ali Khamenei and the Supreme National Security Council which sits with the final and actual decision.

No supply of oil is lost yet. It is about the risk of Iran closing the Strait of Hormuz or not. So far not a single drop of oil supply has been lost to the global market. The price at the moment is all about the assessed risk of loss of supply. Will Iran choose to choke of the Strait of Hormuz or not? That is the big question. It would be painful for US consumers, for Donald Trump’s voter base, for the global economy but also for Iran and its population which relies on oil exports and income from selling oil out of that Strait as well. As such it is not a no-brainer choice for Iran to close the Strait for oil exports. And looking at the il price this morning it is clear that the oil market doesn’t assign a very high probability of it happening. It is however probably well within the capability of Iran to close the Strait off with rockets, mines, air-drones and possibly sea-drones. Just look at how Ukraine has been able to control and damage the Russian Black Sea fleet.

What to do about the highly enriched uranium which has gone missing? While the US and Israel can celebrate their destruction of Iranian nuclear facilities they are also scratching their heads over what to do with the lost Iranian nuclear material. Iran had 408 kg of highly enriched uranium (IAEA). Almost weapons grade. Enough for some 10 nuclear warheads. It seems to have been transported out of Fordow before the attack this weekend. 

The market is still on edge. USD 80-something/b seems sensible while we wait. The oil market reaction to this weekend’s events is very muted so far. The market is still on edge awaiting what Iran will do. Because Iran will do something. But what and when? An oil price of 80-something seems like a sensible level until something do happen.

Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära