Följ oss

Analys

SEB Råvarubrev 12 april 2016

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

SEB - Prognoser på råvaror - CommodityRisk för oljevolatilitet!

MARKNADEN I KORTHET

En relativt mixad vecka med uppgång i oljepriset men nedgång i industrimetallerna. Börserna var slagiga men slutade veckan på minussidan. Innevarande vecka bör bjuda på en del oljevolatilitet givet både ett antal rapporter samt söndagens ”frysningsmöte” i Doha.

Råvaror: Den australienska regeringen har höjt sin prognos avseende priset på järnmalm (är det värsta över?) och räknar med att högkostnadsproducenter slås ut under kommande år (detsamma är ju giltigt för många av metallerna). Oljeinvesteringarna fortsätter att minska, denna gång rapporteras det att Kanada räknar i år med en 62 % nedgång av investeringarna i energisektorn jämfört med rekordåret 2014. Kommer oljeproducenterna överens om en ”frysning”? Och har den i sådana fall någon bestående betydelse? Många länder kommer nog även framgent att vilja pumpa så mycket det bara går för att täcka de uppkomna budgetunderskotten. T.ex. Saudiarabien behöver ett oljepris på cirka $118/fat för att få ihop statsfinanserna.

Valuta: Dollarn har mest stått och stampat förutom mot en del utvecklingsvalutor och framför allt mot den japanska yenen där dollarn tappat ordentligt med mark (vi tror på mer yen-styrka och den kortsiktige kan fundera på BULL JPYSEK X4 S).

Börser: USA gick i och med Alcoa igår in i rapportsäsongen för kvartal ett. Banksektorn har fortsatt att vara ett sänke. Vår vy är att de kommande veckorna kan vara lite slagigare än vad vi sett tidigare under våren.

Räntor: Obligationsränteuppgångarna i Portugal, Spanien och Italien indikerar ökad oro i området.

OBSERVATIONER I SAMMANDRAG

  • Trots brottet ned ur den månadslånga konsolideringen lyckades marknaden inte ta sig ner ur den stigande kanalen. Troligen en ny topp innan nästa korrektionsförsök.
  • Elpriset har gjort ett första försök att sätta en korrektionstopp på plats.
  • Koppar har sedan förra veckan fallit under stödet vid $4720/t så mer nedåtpress förväntas,
  • Nickelprisets nedgång har varit mycket långsammare än vad vi trott.
  • Den japanska yenens styrka fortsätter att överraska prognosmakarna.
  • Guldet har trots ett antal test av 50d medelvärdet lyckats stanna ovanför detta. Hur länge till?
  • Majspriset har repat sig och det trots väldigt negativa nyheter. Vi är fortsatt positiva

VECKANS REKOMMENDATIONER

INGEN NY REKOMMENDATION DENNA VECKA.

En placering i certifikat och warranter är förknippat med risker. Du kan förlora hela ditt investerade kapital. Läs mer om riskerna i SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för certifikat- och warrantprogram på seb.se/cert eller seb.se/mini

OLJA BRENT

Brentolja, juli kontraktet dagsgraf, dollar per fat. ($43.09/fat)Givet att stödet vid $38,20/fat (kanalgolvet och 50d glidande medelvärde) höll så studsade priset tillbaka upp. Förra veckan avslutades också i dur då priset i princip stängde på fredagens högsta notering.

Innevarande vecka är antagligen en av de mer betydelsefulla för oljans utveckling i närtid då vi dels får ett antal rapporter under veckan (tisdag EIA, onsdag OPEC och torsdag IEA) och sedan avslutar veckan med oljeproducentmötet i Doha på söndag. Sannolikheten för att en frysning av produktionen skulle lyfta priset signifikant måste anses vara låg. Däremot skulle ett fallissemang sannolikt leda till ett markant lägre pris.

OBSERVATIONER

  • Antalet riggar föll förra veckan med åtta stycken (till 354 st.).
  • Den amerikanska produktionen fortsätter att falla och bör fortsätta att göra så (EIA prognostiserar att nedgången i maj bör hamna runt 114t fat per dag).
  • Saudiarabien säger att det inte blir någon frysning av produktionen om inte Iran deltar i en sådan överenskommelse, något Iran vägrar gå med på innan produktionen nått de nivåer man hade innan sanktionerna trädde i kraft.
  • Allt fler prognoser pekar mot en bättre balans under andra halvåret.
  • Commitment of Traders (CoT) rapporten visade på en minskning av den långa nettopositionen. Minskningen beror i huvudsak på att andelen korta kontrakt ökade betydligt mer än de långa (börjar tron på högre pris vackla?).
  • Det historiska säsongsmönstret pekar mot en pristopp under våren,
  • $45.50 (kanaltaket) är veckans huvudmotstånd och $38.86 huvudstödet.

REKOMMENDATION

  • Givet osäkerheten för veckan så har vi valt att stänga vår BEAR OLJA X1 S.

EL

NOMX Nordic Base Q3-16 (€18,05)Förra veckan föll priset tillbaka något men stigande oljepriser och utsläppsrätter har ånyo pressat upp priset till den övre delen av vårt estimerade säljområde. Förutom det stigande priset på utsläppsrätter så pekar de flesta fakta mot ett något lägre elpris för kommande vecka.

OBSERVATIONER

  • Befinner sig fortfarande i den övre delen av det utmålade målområdet €17.35 – 18.45.
  • Vattenmagasinen har sedan förra veckan fortsatt att minska och har nu en fyllnadsgrad på 39,2%. Fyllnadsgraden bör minska ytterligare då man nu kör för fullt för att ge plats för den kommande vårfloden.
  • En anings större nederbörd förväntas under kommande vecka.
  • Temperaturen förväntas initialt vara något lägre för att nästa vecka ligga strax över medel.
  • Stigande pris på CO2 utsläppsrätter.
  • Kanaltaket och 200-dagars medelvärde utgör fortsatt två mycket viktiga tekniska motstånd.
  • Skulle priset mot förmodan inte vända i det primära målområdet så återfinns ett sekundärt mål vid €20.66.

REKOMMENDATION

  • BEAR EL X2 S

KOPPAR (LME 3M)

KOPPAR, dagsgraf ($4675/t)Världskopparkonferensen passerade som förväntat utan några större avtryck i priserna. Överutbudet väntas kvarstå ytterligare något/några år innan vi prognosticeras att hamna i ett strukturellt underskott. Givet de positivare tongångarna på medellång till lång sikt gör att gruvbolagen är ytterst motvilliga att avyttra koppargruvor (om man bara kan överleva de låga (och lägre) priserna i nutid (prognoserna från konferensen pendlar mellan $4,000 till $4,800/t). Dessutom med fallande kinesisk produktion (pga. minskade malmreserver) är signalerna att kinesiska gruvföretag förbereder sig för att köpa upp utländska fyndigheter för att på så sätt säkra framtida tillgång till koppar.

Vi håller kvar vår negativa vy och tror att priset åter bör testa nivåer under $4,560/t.

OBSERVATIONER

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*
  • Dollarkorrektionen i sin slutfas?
  • Chilenska Codeclo (världens största producent) säger att det finns få signaler om ökad efterfrågan.
  • Positioneringen på Comex föll förra veckan (statistik per tisdagens stängning) tillbaka till en netto kort position och givet den negativa prisutvecklingen därefter bör denna ha ökat ytterligare.
  • LME inventory rose 1,675 tonnes to 147,350 last week.
  • Prisuppgången i år kan inte motiveras av förändrade utbuds/efterfrågekalkyler. Priset måste ned mot eller under $4,000/t innan förlusterna blir stora nog för att tvinga fram mer varaktiga produktionsneddragningar.
  • På plussidan har vi de positivare tongångarna från både kinesisk såväl som amerikansk bostadsmarknad.
  • Tekniskt så har vi precis återvänt ned under det negativt lutande 200-dagars glidande medelvärdet, precis så som korrektionerna 2014 och 2015 slutade. Förra veckans brott av 50dagars medelvärdet har förstärkt säljsignalen.

REKOMMENDATION

  • BEAR KOPPAR X4 S

NICKEL (LME 3M)

LME Nickel 3-månaderstermin, veckograf ($8,615/t)Nickelpriset har inte riktigt utvecklats så som vi tänkt. Brottet under $8315/t borde ha lockat fram mer utbud men så har än så länge inte skett. Kanske är det ändå så att det finns en viss oro givet att vi snabbare än förväntat hamnade i ett underskott. I övrigt så kvarstår de argument som vi tidigare torgfört för lägre priser.

Vi rekommenderar att stänga positionen BEAR NICKEL X4 S om nickelpriset går upp över $8,725/t (den som vill ha en vidare stopp gör detsamma över $9,000).

OBSERVATIONER

  • INSG’s (Int’l Nickel Study Group) senaste rapport om ett underskott om 8,100 ton redan i januari indikerar att vi snabbare än förväntat hamnat i underskott.
  • Det globala underskottet förväntas att förvärras under kvartal 2 men prisutvecklingen visar dock att marknaden tar underskottet med ro och revideringar av data är antagligen också att förvänta.
  • Ytterligare signaler om hur svår pressen på stål och rostfritt stål är (bl.a. strejkade 10-tusentals tyska stålarbetare på måndagen för nya antidumpingregler).
  • Planerade, inte genomförda, produktionsneddragningar bör dämpa försök till prisuppgångar.
  • Tekniskt sett så har säljsignalen utlösts av brottet av $8,315/t och är giltig tills antingen en ny botten nås alternativt handlar över $9,000/t.

REKOMMENDATION

  • BEAR NICKEL X4 S

GULD

GULD $/uns, veckograf ($1255/uns)Efter den senaste veckans utveckling bör vi fråga oss huruvida marknaden håller på att skapa en s.k. huvud/skuldra toppformation. Sentimentet är fortsatt väldigt positivt men givet den relativt svaga prisutvecklingen så ser vi det snarare som en varning. Den långa nettopositioneringen är också väldigt stor och historiskt så har nedgångar på 10 – 20% ofta följt vid dessa tillfällen. Vi är dock positiva till ett högre guldpris på lite sikt men anser fortfarande att positioneringen måste ned innan en ny uppgångsfas kan inledas.

Vi bibehåller förra veckas rekommendation att gå lång vid en dipp under $1200/uns (idealet ligger i intervallet $1191 – 1140/uns).

OBSERVATIONER

  • Vi tror att dollarn är nära sin korrektionsbotten.
  • Studsen efter det senaste FED-mötet blev ytterst kortlivad.
  • Flödet in i guldrelaterade aktier fortsätter (många prognoser är fortsatt positiva till guldet). Flödet in i börshandlade fonder har dock stagnerat.
  • Centralbanker i öst fortsätter att köpa, dock var kinesiska guldköp under mars de minsta på ett bra tag.
  • CoT (Commitment of Traders) rapporten visade på en liten minskning av den långa nettopositioneringen under förra veckan.
  • Den långa CoT positioneringen är fortsatt riskabelt stor.
  • Tekniskt bör vi hålla oss under $1271/uns för att möjligheten till den sökta nedgången ska kvarstå.
  • Tekniskt så skulle även en så kallad huvud/skuldra toppformation kunna vara i görande (utlöses vid brott av $1208/uns).

REKOMMENDATION

  • BULL GULD X2 S någonstans under $1200.

MAJS

MAJS, dagsgraf julikontrakt (USc 360 1/2)Givet hur negativt marknaden reagerade på USDA’s (US department of agriculture) rapport om prognosticerad planteringsareal för våren 2016 så är det ytterst intressant att notera att sedan rapporten släpptes så har priset sakta men säkert återhämtat sig. Dessutom så är lagren från föregående skörd fortfarande rekordstora. För att spä på den negativa bilden ytterligare så noterar vi att den korta nettopositioneringen ökade kraftigt förra veckan (många nya korta positioner och stängning av långa dito). Då är det inte desto mindre intressant att priset nu återtestar det tidigare huvudstödet. Håller detta så bör föregående rekyltopp ligga inom räckhåll.

Vår rekommendation BULL MAJS X4 S är fortfarande giltig (stopp under föregående botten).

OBSERVATIONER

  • Rekordstora lager.
  • Planer på ytterligare utökad odlingsareal för majs.
  • Eftersom plantering normalt sker i april så återstår att se vad som faktiskt kommer i jorden (slutlig USDA rapport släpps i slutet av juni).
  • El Niňo klingar nu av i snabb takt (ytvattnet i Still havet kallnar fort). Frågan är om/när La Niňja slår (medförande kallare och torrare väder i Nordamerika).
  • Falska brott har en historisk tendens att frambringa rörelser i motsatt riktning.

REKOMMENDATION

  • BULL MAJS X4 S

AKTUELLA REKOMMENDATIONER

Rekommenderade råvaruinvesteringar

[box]SEB Veckobrev Veckans råvarukommentar är producerat av SEB:s Commodities Sales desk och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]

KÄLLOR

Bloomberg, Reuters, SEB

VILLKOR

För varje enskilt certifikat/mini future finns Slutliga Villkor som anger de fullständiga villkoren. Slutliga Villkor finns tillgängligt på kurssidan för respektive certifikat/mini future på www.seb.se, Börs & finans, fliken Strukturerade placeringar.

RISKER

En sammanfattning av de risker som är förknippade med Börshandlade certifikat generellt finns i Produktbroschyren för respektive certifikat eller mini future som är tillgängligt på seb.se/cert respektive seb.se/mini. För en fullständig bild av riskerna behöver du ta del av SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för Certifikat- och Warrantprogram som är publicerat på www.seb.se/cert respektive seb.se/mini.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

DISCLAIMER

Detta marknadsföringsmaterial, framtaget av SEB:s Commodities Sales desk, har upprättats enbart i informationssyfte.

Även om innehållet är baserat på källor som SEB bedömt som tillförlitliga ansvarar SEB inte för fel eller brister i informationen. Den utgör inte oberoende, objektiv investeringsanalys och skyddas därför inte av de bestämmelser som SEB har infört för att förebygga potentiella intressekonflikter. Yttranden från SEB:s Commodities Sales desk kan vara oförenliga med tidigare publicerat material från SEB, då den senare hänvisas uppmanas du att läsa den fullständiga rapporten innan någon åtgärd vidtas.

Dokumentationen utgör inte någon investeringsrådgivning och tillhandahålls till dig utan hänsyn till dina investeringsmål. Du uppmanas att självständigt bedöma och komplettera uppgifterna i denna dokumentation och att basera dina investeringsbeslut på material som bedöms erforderligt. Alla framåtblickande uttalanden, åsikter och förväntningar är föremål för risker, osäkerheter och andra faktorer och kan orsaka att det faktiska resultatet avviker väsentligt från det förväntade. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Detta dokument utgör inte ett erbjudande att teckna några värdepapper eller andra finansiella instrument. SEB svarar inte för förlust eller skada – direkt eller indirekt, eller av vad slag det vara må – som kan uppkomma till följd av användandet av detta material eller dess innehåll.

Observera att det kan förekomma att SEB, dess ledamöter, dess anställda eller dess moder- och/eller dotterbolag vid olika tillfällen innehar, har innehaft eller kommer att inneha aktier, positioner, rådgivningsuppdrag i samband med corporate finance-transaktioner, investment- eller merchantbanking-uppdrag och/eller lån i de bolag/finansiella instrument som nämns i materialet.

Materialet är avsett för mottagaren, all spridning, distribuering mångfaldigande eller annan användning av detta meddelande får inte ske utan SEB:s medgivande. Materialet riktar sig inte till personer vars medverkan kräver ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder än vad som följer av svensk rätt. Det åligger var och en att iaktta sådana restriktioner. Materialet får inte distribueras i eller till land där distribution kräver ovan nämnda åtgärder eller strider mot reglering i sådant land. Materialet riktar sig således inte till fysiska eller juridiska personer hemmahörande i USA eller i något annat land där publicering eller tillhandahållande av materialet är förbjudet eller strider mot tillämpliga bestämmelser i landet.

Oaktat detta får SEB tillåta omfördelning av materialet till utvald tredje part i enlighet med gällande avtal. Materialet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) är ett publikt aktiebolag och står under tillsyn av Finansinspektionen samt de lokala finansiella tillsynsmyndigheter i varje jurisdiktionen där SEB har filial eller dotterbolag.

Analys

Brent crude ticks higher on tension, but market structure stays soft

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crude has climbed roughly USD 1.5-2 per barrel since Friday, yet falling USD 0.3 per barrel this mornig and currently trading near USD 67.25/bbl after yesterday’s climb. While the rally reflects short-term geopolitical tension, price action has been choppy, and crude remains locked in a broader range – caught between supply-side pressure and spot resilience.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

Prices have been supported by renewed Ukrainian drone strikes targeting Russian infrastructure. Over the weekend, falling debris triggered a fire at the 20mtpa Kirishi refinery, following last week’s attack on the key Primorsk terminal.

Argus estimates that these attacks have halted ish 300 kbl/d of Russian refining capacity in August and September. While the market impact is limited for now, the action signals Kyiv’s growing willingness to disrupt oil flows – supporting a soft geopolitical floor under prices.

The political environment is shifting: the EU is reportedly considering sanctions on Indian and Chinese firms facilitating Russian crude flows, while the U.S. has so far held back – despite Bessent warning that any action from Washington depends on broader European participation. Senator Graham has also publicly criticized NATO members like Slovakia and Hungary for continuing Russian oil imports.

It’s worth noting that China and India remain the two largest buyers of Russian barrels since the invasion of Ukraine. While New Delhi has been hit with 50% secondary tariffs, Beijing has been spared so far.

Still, the broader supply/demand balance leans bearish. Futures markets reflect this: Brent’s prompt spread (gauge of near-term tightness) has narrowed to the current USD 0.42/bl, down from USD 0.96/bl two months ago, pointing to weakening backwardation.

This aligns with expectations for a record surplus in 2026, largely driven by the faster-than-anticipated return of OPEC+ barrels to market. OPEC+ is gathering in Vienna this week to begin revising member production capacity estimates – setting the stage for new output baselines from 2027. The group aims to agree on how to define “maximum sustainable capacity,” with a proposal expected by year-end.

While the IEA pegs OPEC+ capacity at 47.9 million barrels per day, actual output in August was only 42.4 million barrels per day. Disagreements over data and quota fairness (especially from Iraq and Nigeria) have already delayed this process. Angola even quit the group last year after being assigned a lower target than expected. It also remains unclear whether Russia and Iraq can regain earlier output levels due to infrastructure constraints.

Also, macro remains another key driver this week. A 25bp Fed rate cut is widely expected tomorrow (Wednesday), and commodities in general could benefit a potential cut.

Summing up: Brent crude continues to drift sideways, finding near-term support from geopolitics and refining strength. But with surplus building and market structure softening, the upside may remain capped.

Fortsätt läsa

Analys

Volatile but going nowhere. Brent crude circles USD 66 as market weighs surplus vs risk

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crude is essentially flat on the week, but after a volatile ride. Prices started Monday near USD 65.5/bl, climbed steadily to a mid-week high of USD 67.8/bl on Wednesday evening, before falling sharply – losing about USD 2/bl during Thursday’s session.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

Brent is currently trading around USD 65.8/bl, right back where it began. The volatility reflects the market’s ongoing struggle to balance growing surplus risks against persistent geopolitical uncertainty and resilient refined product margins. Thursday’s slide snapped a three-day rally and came largely in response to a string of bearish signals, most notably from the IEA’s updated short-term outlook.

The IEA now projects record global oversupply in 2026, reinforcing concerns flagged earlier by the U.S. EIA, which already sees inventories building this quarter. The forecast comes just days after OPEC+ confirmed it will continue returning idle barrels to the market in October – albeit at a slower pace of +137,000 bl/d. While modest, the move underscores a steady push to reclaim market share and adds to supply-side pressure into year-end.

Thursday’s price drop also followed geopolitical incidences: Israeli airstrikes reportedly targeted Hamas leadership in Doha, while Russian drones crossed into Polish airspace – events that initially sent crude higher as traders covered short positions.

Yet, sentiment remains broadly cautious. Strong refining margins and low inventories at key pricing hubs like Europe continue to support the downside. Chinese stockpiling of discounted Russian barrels and tightness in refined product markets – especially diesel – are also lending support.

On the demand side, the IEA revised up its 2025 global demand growth forecast by 60,000 bl/d to 740,000 bl/d YoY, while leaving 2026 unchanged at 698,000 bl/d. Interestingly, the agency also signaled that its next long-term report could show global oil demand rising through 2050.

Meanwhile, OPEC offered a contrasting view in its latest Monthly Oil Market Report, maintaining expectations for a supply deficit both this year and next, even as its members raise output. The group kept its demand growth estimates for 2025 and 2026 unchanged at 1.29 million bl/d and 1.38 million bl/d, respectively.

We continue to watch whether the bearish supply outlook will outweigh geopolitical risk, and if Brent can continue to find support above USD 65/bl – a level increasingly seen as a soft floor for OPEC+ policy.

Fortsätt läsa

Analys

Waiting for the surplus while we worry about Israel and Qatar

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crude makes some gains as Israel’s attack on Hamas in Qatar rattles markets. Brent crude spiked to a high of USD 67.38/b yesterday as Israel made a strike on Hamas in Qatar. But it  wasn’t able to hold on to that level and only closed up 0.6% in the end at USD 66.39/b. This morning it is starting on the up with a gain of 0.9% at USD 67/b. Still rattled by Israel’s attack on Hamas in Qatar yesterday. Brent is getting some help on the margin this morning with Asian equities higher and copper gaining half a percent. But the dark cloud of surplus ahead is nonetheless hanging over the market with Brent trading two dollar lower than last Tuesday.

Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB
Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB

Geopolitical risk premiums in oil rarely lasts long unless actual supply disruption kicks in. While Israel’s attack on Hamas in Qatar is shocking, the geopolitical risk lifting crude oil yesterday and this morning is unlikely to last very long as such geopolitical risk premiums usually do not last long unless real disruption kicks in.

US API data yesterday indicated a US crude and product stock build last week of 3.1 mb. The US API last evening released partial US oil inventory data indicating that US crude stocks rose 1.3 mb and middle distillates rose 1.5 mb while gasoline rose 0.3 mb. In total a bit more than 3 mb increase. US crude and product stocks usually rise around 1 mb per week this time of year. So US commercial crude and product stock rose 2 mb over the past week adjusted for the seasonal norm. Official and complete data are due today at 16:30.

A 2 mb/week seasonally adj. US stock build implies a 1 – 1.4 mb/d global surplus if it is persistent. Assume that if the global oil market is running a surplus then some 20% to 30% of that surplus ends up in US commercial inventories. A 2 mb seasonally adjusted inventory build equals 286 kb/d. Divide by 0.2 to 0.3 and we get an implied global surplus of 950 kb/d to 1430 kb/d. A 2 mb/week seasonally adjusted build in US oil inventories is close to noise unless it is a persistent pattern every week.

US IEA STEO oil report: Robust surplus ahead and Brent averaging USD 51/b in 2026. The US EIA yesterday released its monthly STEO oil report. It projected a large and persistent surplus ahead. It estimates a global surplus of 2.2 m/d from September to December this year. A 2.4 mb/d surplus in Q1-26 and an average surplus for 2026 of 1.6 mb/d resulting in an average Brent crude oil price of USD 51/b next year. And that includes an assumption where OPEC crude oil production only averages 27.8 mb/d in 2026 versus 27.0 mb/d in 2024 and 28.6 mb/d in August.

Brent will feel the bear-pressure once US/OECD stocks starts visible build. In the meanwhile the oil market sits waiting for this projected surplus to materialize in US and OECD inventories. Once they visibly starts to build on a consistent basis, then Brent crude will likely quickly lose altitude. And unless some unforeseen supply disruption kicks in, it is bound to happen.

US IEA STEO September report. In total not much different than it was in January

US IEA STEO September report. In total not much different than it was in January
Source: SEB graph. US IEA data

US IEA STEO September report. US crude oil production contracting in 2026, but NGLs still growing. Close to zero net liquids growth in total.

US IEA STEO September report. US crude oil production contracting in 2026, but NGLs still growing. Close to zero net liquids growth in total.
Source: SEB graph. US IEA data
Fortsätt läsa

Guldcentralen

Aktier

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära