Följ oss

Nyheter

Förhållandet mellan olja och fysiskt guld

Publicerat

den

Guldtacka i närbild

Genom den moderna industrialiseringen har olja och guld haft en komplicerad relation. Lyckligtvis ger denna relation ledtrådar till var du ska placera ditt kapital.

På sätt och vis är olja och guld är mycket likartade tillgångar då båda prissätts i dollar. På andra sätt är dessa båda tillgångar som olja och vatten, där en placering i olja fungerar bra när den globala ekonomin boomar och guld fungerar bra i perioder av osäkerhet. Även när priserna på olja och guld går i samma riktning, kan en tillgång bete sig helt annorlunda än den andra.

Oberoende av den komplicerade historian så har relationen mellan olja och guld alltid varit ganska nära.

Som framgår av diagrammet nedan har kvoten guld/olja pendlat inom ett intervall under det senaste århundradet. Den mörkblå linjen visar antalet fat olja som kan köpas med ett uns guld. Ju högre linjen är desto dyrare guld i förhållande till olja. Den rosa linjen visar den genomsnittliga kvoten över hela perioden.

Varför har förhållandet mellan olja och guldpriset förblivit konstant över det senaste århundradet? Till skillnad från många finansiella tillgångar är både olja och guld fysiska tillgångar. De långsiktiga utbuds- och efterfrågekurvorna hos olja och fysiskt guld har mer gemensamt med varandra än med tillväxten av övriga finansiella tillgångar.

Båda dessa råvaror påverkas också av tillväxten av de så kallad FIAT-valutorna, eller tillväxten av penningmängden, i synnerhet den amerikanska dollarn. När dollarpriset faller så tenderar priset på dessa råvaror att stiga, allt annat lika, vilket är ytterligare en faktor som bidrar till den bibehållna relationen mellan olja och guld.

Då både olja och guld påverkas av det fysiska utbudet, efterfrågan och expansionen av penningmängden är det korrekt att anse att priset på guld är ett korrekt mått på värdet av riktiga pengar vilket även olja är. I detta fall avser ”riktiga pengar” den verkliga kostnaden för olja eftersom det styrs av effekterna av monetär expansion.

Ju mer det kostar att köpa olja i förhållandet till guld desto mer sannolikt är det att oljan är övervärderad i förhållande till guld och vice versa. En kunnig investerare kan dra nytta av den relativa felprissättningen genom att köpa den undervärderade tillgången och sälja den andra.

Diagram över relationen mellan olja och guld - Köpa och sälja

Vad händer om en investerare hade haft olja och guld vid toppar och dalar i tabellen ovan? Skulle en tillgång överträffa den andra? Tabellen nedan illustrerar 5 års ackumulerade resultat för de båda tillgångarna vid varje topp och dal under det senaste århundradet. Observera att detta avser priset i amerikanska dollar vilket är den valuta som båda dessa råvaror kvoteras i vid handel på råvarubörserna.

Diagram över olja och guld - Priser i relation - USD

Tabellen visar att i varje topp, det vill säga när oljan är undervärderad i förhållande till oljan så går oljan bättre. När det motsatta förhållandet råder så presterar guldet bättre, med ett undantag. Det finns således fog för att anta att det går att förutsäga den framtida prisutvecklingen på guld och olja eftersom relationen guld/olja har ett visst prediktivt värde vad gäller framtida avkastning.

Det är emellertid lätt att dra sådana slutsatser med facit i handen. Hur är det då med spridningen av relationen mellan guld-/oljepriset? Går det att använda det långsiktiga medelvärdet som en indikator för att prognostisera den framtida avkastningen? Om detta förhållande sjunker under medelvärdet så bör guldet överprestera medan oljan bör utvecklas bättre om relationen olja/guld stiger över medelvärdet. Tabellen nedan visar resultatet av detta test.

Relation mellan oljepriset och guldpriset - Medelvärde

Dessa data stöder den föregående slutsatsen om att förhållandet mellan guld och olja kan ge predikativa ledtrådar för framtida relativ överavkastning. (Kom ihåg att den relativa avkastningen kan komma att innebära att båda råvarorna utvecklas negativt, även om en av dem går betydligt bättre än vad den andra gör).

Den 24 oktober 2011 när detta skrivs uppgick kvoten mellan guld till olja till 18,81, bara något under det långsiktiga genomsnittet. Det går således inte att dra någon slutsats av vilken av dessa råvaror som skall köpas respektive säljas för närvarande. Det är däremot värt att följa prisutvecklingen på både guld och olja för att se om det finns en möjlighet att dra nytta av dess inbördes prisutveckling.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Nyheter

Hur säkrar vi Sveriges tillgång till kritiska metaller och mineral i en ny geopolitisk verklighet?

Publicerat

den

Svemin-seminarie i Almedalen

När världsläget förändras ställs Europas beroende av metaller och mineral på sin spets. Geopolitiska spänningar, handelskonflikter och ett mer oförutsägbart USA gör att vi inte längre kan ta gamla allianser för givna. Samtidigt kontrolleras en stor del av de kritiska råvarorna vi är beroende av av andra makter – inte minst Kina. Vad händer med Sveriges industriella förmåga i ett läge där importen stryps? Hur påverkas försvarsindustrin av Kinas exportrestriktioner? Är EU:s nya råvarupolitik tillräcklig för att minska sårbarheten – eller krävs ytterligare statliga insatser och beredskapslagring? Svemin anordnade den 25 juni ett seminarium som bestod av bestod av deltagare från myndigheter, politik och industri. Man diskuterar Sveriges och EU:s strategiska vägval i en ny global verklighet – och vad som krävs för att säkra tillgången till metaller när vi behöver dem som mest.

Fortsätt läsa

Nyheter

Lundin Mining ska bli en av de tio största kopparproducenterna i världen

Publicerat

den

Lundin Mining är bolaget i Lundin-sfären som satsar stort på Vicuña-projektet i Argentina. Det ska lyfta Lundin Mining till att bli en av de tio största kopparproducenterna i världen skriver Affärsvärlden och upprepar sin köprekommendation för aktien.

”Även om en framgång inte är på förhand given tror vi att Vicuña har goda chanser att bli bra. Vi förnyar vårt köpråd för Lundin Mining”

Enligt Lundin Minings ledning kommer man att klara att finansiera sin del av investeringarna i Vicuña genom det löpande kassaflödet som man förväntar sig ska bli omkring 5 miljarder dollar kommande fem år i kombination med lån.

Fortsätt läsa

Nyheter

Sommarvädret styr elpriset i Sverige

Publicerat

den

Starkt lysande sol

Många verksamheter tar nu ett sommaruppehåll och ute värmer solen, det är gott om vatten och vinden blåser. Lägre efterfrågan på el och goda förutsättningar för kraftproduktionen höll ner elpriserna under juni.

Jonas Stenbeck, privatkundschef Vattenfall Försäljning
Jonas Stenbeck, privatkundschef Vattenfall Försäljning

Elpriset på den nordiska elbörsen Nord Pool (utan påslag och exklusive moms) i elområde 1 och 2 (Norra Sverige) blev för juni 3,05 respektive 4,99 öre/kWh, vilket är rekordlågt och de lägsta på minst 25 år.

– Elpriset påverkas av en rad faktorer men vädret väger tyngst. På sommaren minskar efterfrågan på el och många verksamheter har ett uppehåll. Detta tillsammans med goda förutsättningar inom kraftproduktionen påverkar elpriset nedåt, säger Jonas Stenbeck, privatkundschef Vattenfall Försäljning Norden.

Den hydrologiska balansen, måttet för att uppskatta hur mycket vatten som finns lagrat ovanför kraftstationerna, ligger över normal nivå, särskilt i norra Skandinavien. Tillgängligheten för kärnkraften i Norden är just nu 82 procent av installerad effekt.

– De goda nordiska produktionsförutsättningarna gör elpriserna mindre känsliga för förändringar i omvärlden, säger Jonas Stenbeck.

Priserna på olja och gas kan dock ändras snabbt med anledning av en turbulent omvärld. På kontinenten har efterfrågan på gas sjunkit och nytt solkraftsrekord för Tyskland sattes på midsommarafton med en produktion på 52,5 GW.

– Många av de goda elvanor vi skaffade oss under elpriskrisen verkar leva kvar och gör nytta även på sommaren. De svenska hushållens elförbrukning under 2024 var faktiskt den lägsta detta millenium, säger Jonas Stenbeck.

MedelspotprisJuni 2024Juni 2025
Elområde 1, Norra Sverige     24,04 öre/kWh    3,05 öre/kWh  
Elområde 2, Norra Mellansverige     24,04 öre/kWh    4,99 öre/kWh  
Elområde 3, Södra Mellansverige     27,27 öre/kWh    22,79 öre/kWh  
Elområde 4, Södra Sverige     62,70 öre/kWh    40,70 öre/kWh  
Medelspotpris är det genomsnittliga priset på den nordiska elbörsen. Priserna är exklusive moms, påslag och elcertifikat.
Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära