Nyheter
David Hargreaves on Metals and Minerals, week 2 2012
Metals and Minerals
Exchange Traded Metals
It is a proven fact that traded metals do not hold strong religious beliefs. So they exited Christmas and New Year in the same mood that they entered. They mirrored the mood of the economy. It there is to be a recovery – not just this one, any one – the basic steel industry metals kick start it, for roads and building work. Then come the non-ferrous for manufacturing cars and consumer goods, followed by the minors for the clever, high technology end. Last but not least we have the pure indulgences, like diamonds. So it was. Both coal (3%) and iron ore (1%) nudged up last week, the exchanged traded metals hardly moved and the minors were down to neutral. So no runaway recovery posted yet. LME warehouse stocks were indicative. We are conditioning ourselves to aluminium, nickel and zinc being in structural surplus and copper being tight. The stocks concurred. Copper’s fall of almost 4% contrasted with aluminium’s rise of over 3%.
Both were overshadowed by zinc, which rose a full 8%, to over 820,000 tonnes, or 25 days’ world consumption. That is still only a half of the hapless aluminium at 46 days. Tin could be of interest. Stocks at 11,360t are only 11 days’ supply.
The price is level across the 15-month contract spread and could move into a backwardation. It has been a long time since the metals offered these opportunities. Copper could tighten further, although the knowledgeable Simon Hunt, of SH Strategic Services, warns that much of its surplus can be laid at the doorstep of speculators and investors (spot the difference?). On the physical front, Peru, world No 3 miner (8% of total), is still grappling with environmentalists. Then to Indonesia. There Freeport McMoran has settled (or so it thought) a long running violent dispute at its giant Grasberg Mine only to be told the workers are demanding payment for the three months they were on strike. Interesting people, workers. Met one once.
Aluminium’s woes continue. Alcoa, the world’s No 2 refiner with 12% global output, is to cut its smelting capacity by 12% because of low prices. About 25% of all world production runs at a loss below $2500/t. It is presently just over $2000. Will the others, UC Rusal (10%), Rio Tinto (9%) and Chalco (8%) follow suit?
Bulk minerals
Precious Metals
So a leading analyst tells us silver hit an all time high in 2011. Can’t fault that, but so did gold and platinum. Then which did best and why and will the same factors drive 2013?
Well there are as many forecasts as there are analysts but the gold $5000/oz, silver $200/oz and platinum-in-orbit boys are back behind the barricades. We incline to the downside view of floors around $1400-1450, $20-25 and 1250-1300.
Why? this is much about the Euro and the world will not come to an end whatever the outcome of that sad saga. If the world economy DOES turn down, then silver and platinum will follow it as industrial metals. If it turns up, so will inflation and interest rates. The attractions of gold will diminish. An increasingly ventilated idea is that China will spend some of its $3.2 x 10¹² FOREX reserves buying gold ready for the People’s Republic taking over from the USA. We pointed out some time ago that it is not really do-able. It would buy them about 62,000 tonnes at $1600/oz but would curtail their financial raping and pillaging of Africa. They would need to buy at least 8000 tonnes to overtake what Fort Knox has, then think what it would do to the price. We prefer Plan B, which is allowing their citizens to buy it as a safe haven and take it off them when the need arises. If it worked for the US and Germany, why not China? Annual gold output is c.2600 tonnes, so where would it all come from?
Our friend Adrian Day of Day Asset Management is bullish for gold with caveats. He notes wealth is shifting from West to East (where they have a different take on hoarding and with good reason) and that investors are waiting for a floor. Like a boxer who has gone on too long? He also looks as we do for shares to outperform the metal on the upside. But there has to be an upside. Any more on the down and the shares will fall further.
The Banks Get Coy on gold. Two of Britain’s biggest banks, HSBC and Barclays, have backed off mega upside projections for 2012. HSBC rests at $1825. Barclays comes in at $1875. But J P Morgan Chase, with Morgan Stanley and Société Generale, are for it to be ‘well above’ $2000. Ever thought of taking up darts? It would be uncharitable to suggest the big boys are talking up their own books now, wouldn’t it?
Minor Metals
[hr]
About David Hargreaves
David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.
Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.
Nyheter
Outokumpu vill stärka leveranskedjan för hållbart nickel genom att förvärva andel i FPX Nickel

Outokumpu har ambitiösa hållbarhetsmål och letar ständigt efter möjligheter för att ytterligare minska utsläppen från sitt rostfria stål. Utöver att titta på vår egen produktionsverksamhet, försöker Outokumpu också stärka sin leveranskedja av hållbara råvaror för framtiden. Därför har bolaget idag tecknat ett avtal om att bli delägare i det kanadensiska bolaget, FPX Nickel, som den enda tillverkaren av rostfritt stål, med en ägarandel på 9,9 %. Koldioxidavtrycket för FPX Nickel-produkten beräknas vara bland de lägsta 10 % inom nickelindustrin och den är lätt att använda inom den rostfria stålindustrin, vilket gör den väl lämpad för Outokumpus tillverkning av rostfritt stål.
Med bas i Vancouver, Kanada, äger och utvecklar gruv- och prospekteringsföretaget FPX Nickel nickelfyndigheten Baptiste i Decar Nickel District i centrala British Columbia. Den nuvarande uppskattningen är att nickelproduktionen skulle kunna inledas i slutet av det här årtiondet. Outokumpu kommer att investera 11 miljoner euro i företaget. Med investeringen säkrar Outokumpu en rätt till andel av FPX Nickels framtida produktion.
Nicklet som finns i Baptiste-fyndigheten är i form av en naturligt förekommande nickel-järnlegering som kallas awaruite, som kommer att generera en ny ferronickelprodukt. Med tanke på dess ferromagnetiska egenskaper kan denna legering återvinnas till en högvärdig ferronickelprodukt med hjälp av en enkel process av magnetisk separation och flotation, vilket innebär vissa kostnads- och hållbarhetsfördelar i jämförelse med de traditionella smältugnstekniker som används för att producera ferronickel. Dessutom kommer närheten för Baptistefyndigheten till det kanadensiska vattenkraftsnätet att hjälpa FPX att uppnå nickelproduktion med något av den lägsta kolintensiteten inom den globala nickelindustrin.
”Vårt partnerskap med Outokumpu är ett bevis på Baptistes potential att producera en premium nickelprodukt som inte behöver mellansmältningsstadiet och därmed bli ett mycket eftertraktat råmaterial för ansvarsfull produktion av koldioxidsnåla färdiga produkter på flera konsument- och industrimarknader, inklusive rostfritt stål. FPX är glada över att vara Outokumpus föredragna partner då de försöker säkra de hållbara nickelmaterial med lång livslängd som bäst passar deras strategiska mål”, kommenterar Martin Turenne, FPX:s VD och koncernchef.
”Koldioxidavtrycket för Outokumpus rostfria stål är redan det lägsta i världen, men vi vill minska koldioxidutsläppen ytterligare i vår produkt. Detta kräver också en minskning av utsläppen från vår försörjningskedja. För att uppnå detta arbetar vi tillsammans med våra leverantörer för att stärka hållbarheten i hela leverantörskedjan – inklusive miljömässiga, sociala aspekter samt bolagsstyrning. Det nickel som finns i fyndigheten som utvecklats av FPX Nickel i Kanada har ett mycket lågt koldioxidavtryck. Därför är vi glada över att vara en del av detta utvecklingsprojekt som aktieägare, vilket, när det väl förverkligats, skulle innebära en utmärkt lågemissionskälla för nickel och i en sammansättning som passar vår egen produktion, säger Marc-Simon Schaar, chef för Raw Material Sourcing på Outokumpu.
Nyheter
Så ser planen ut för ny kärnkraft i Sverige enligt Vattenfall

Desirée Comstedt, affärsutvecklingsansvarig för kärnkraft på Vattenfall, gästar Rejlers Play och svarar på frågor om hur planen för ny kärnkraft i Sverige ser ut från Vattensfalls synvinkel. Desirée leder en förstudie om förutsättningarna för att bygga minst två små modulära reaktorer (SMR) i Sverige som ska vara klar vid årsskiftet.
Nyheter
Citi ser silver handlas till 30 dollar inom sex till tolv månader

Silverpriset kan nå 30 dollar per troy ounce under de kommande sex månaderna till ett år, med ett nära förestående stöd från köpare som ser värdet på metallen efter dess skarpaste prisfall på en månad sedan februari, säger Citigroup.
”Vi tror att den senaste tidens svaga priser erbjuder en stark köpmöjlighet, vilket upprepar vår prognos på 30 dollar per troy ounce silver under de kommande 6-12 månaderna när tillväxten i USA rullar över, även om tillväxten på tillväxtmarknaderna stagnerar”, sa Citis analytiker.
”Vi förväntar oss att silver kommer att stiga i väntan på fallet i amerikanska räntor och realräntorna som sannolikt kommer att följa med en förväntad omsvängning av USA:s tillväxt under Q4’22 eller början av 2024” sa Citis analytiker. ”Detta borde tynga dollarn, och Citi-ekonomerna förväntar sig att amerikanska räntor och dollarn kommer att försvagas ytterligare (DXY till 96).”
Med vissa marknadsspelare som tror att Federal Reserve kommer att sänka räntorna redan i september, trots att centralbankens mer hökaktiga tjänstemän förespråkar en stramare penningpolitik under överskådlig framtid, ser silver fundamentalt ut att vara redo för en bättre utveckling, sa Citis analytiker.
”Allt detta borde understödja ETFers efterfrågan på silver” sade analytikerna och hänvisade till börshandlade produkter kopplade till råvaran. ”Svagare konkurrens om investeringskapital från andra tillgångsklasser borde också stödja silverprissättningen eftersom marknaderna i allt högre grad prissätter recessionsrisker i USA.”
Kina kan komma att öka efterfrågan under det 2023
Citis analytiker tror också på en potentiell silverefterfrågan från Kina från andra halvåret i år. ”Våra ekonomer förväntar sig att Kina kommer att fortsätta att gradvis återhämta sig och varje associerad återhämtning i EM-tillväxtsentimentet kan vara en stegvis medvind för silver – Tillväxtmarknadernas efterfrågan på silver har varit svag med Kina och Indiens lagernedgång. Vi förväntar oss att Kinas efterfrågan kan återhämta sig under 2H 23 efter ytterligare lättnader från PBoC.”
”Kinas tröga ekonomiska återhämtning har drabbat efterfrågan på silver, med lokala premier som föll till 0,3 procent i april. Ytterligare lättnader för att stärka Kinas ekonomi kan leda till en starkare efterfrågan på silver under 2H’23.”
Indien var en annan lovande marknad, sa Citi-analysen. ”Indien är en priskänslig marknad som kan fortsätta att minska sina lager med högre priser under 2023” sa analytikerna.
-
Nyheter2 veckor sedan
Lundin-familjen har sålt allt i Africa Oil
-
Nyheter1 vecka sedan
Dansk kärnkraft ska producera 1 miljon ton koldioxidfritt gödningsmedel per år i Indonesien
-
Analys4 veckor sedan
A recession is no match for OPEC+
-
Nyheter2 veckor sedan
Guldpriset nära sin högsta nivå någonsin
-
Nyheter3 veckor sedan
Koppar gynnas av den gröna omställningen
-
Nyheter4 veckor sedan
Oljepriset utvecklas svagt på sämre än väntad ekonomi i Kina
-
Nyheter4 veckor sedan
Ny analys visar att marknaden för palmolja kommer att nå 110 miljarder dollar
-
Nyheter6 dagar sedan
Ryssland förstör Saudiarabiens oljeförsäljning i Asien