Följ oss

Nyheter

The value of Beowulf Minings iron ore, compared to african iron

Publicerat

den

Iron ore from Ferrex compared with Beowulf MiningJohn Prior of the Brittish brokerfirm Collins Stewart have been looking into a company called Ferrex. We have used Mr Priors Ferrex calculations and have come up with a couple of interesting figures that we are presenting down below. What our calculations don´t show is the potential high premium values that are on top of this value, due to Beowulf Minings excellent iron ore quality and location etc in relation to the Ferrex Kongo play.

Ferrex – FRX LN – MC £15m – Maiden Resource

  • Low cost low capex: This morning’s announcement confirms the company’s promise at listing of defining a DSO resource at Malelane. The area is blessed with excellent infrastructure water, power and a rail siding within 6km. The upshot of this is that the company should be able to rapidly develop a low cost operation for a low capital investment. The 139mt JORC inferred resource, announced this morning contains 56mt of Fe metal at an average grade of 40% Ca Fe (calcined Fe – the iron content post water & volatiles being driven off by heating). The current resource is over a 1.1km strike length of the total 14km long mapped outcrop of banded ironstone formation (BIF) where independent consultants, Coffey Mining, have set an exploration target of 930Mt @ 35% Fe. Today’s announcement would seem to indicate this is on the conservative side.
  • Metallurgy Positive: Initial metallurgical investigation has shown that 3.5% of the total resource would be saleable as a direct shipping ore (5mt @ 52.2% FeO3). A further 37% of the resource (51mt @ 44.3% FeO3) would require only minor beneficiation before sale. This would involve a rough crush to 425 microns followed by dense media separation to produce a saleable concentrate of 60 to 65% Fe. The company believes the current resource base is adequate to sustain a 20 year mine life at a rate of 3Mtpa. The on-going drill program will elevate the resource to the higher confidence indicated category and wide step out holes will demonstrate the continuity of the BIF along strike for the 14km.
  • Significantly undervalued. African Iron was recently acquired by Exxaro for A$338m. While African Iron has a similar JORC resource estimate to Ferrex (55mt of contained Fe), its exploration target was 5 times bigger. However, the project is more remote requiring self generated power but close to a rail line in the Republic of Congo. While one would expect a premium for a larger asset on this basis Ferrex’s Malelane asset would be valued at $280m (£180m), a 12 times premium to the current company value. Highlighting in our view the potential for this share price to climb. Allied to this is the track record of the management who have successfully delivered for investors previously in Chromex and African Platinum.

Our latest JORC data of Kallak N is presently at 131,6 Mt at 28% Fe = 36,8 Mt Fe. Based on value calculations as of John Prior for Ferrex this represents a total value of GBP 118 M (USD 1,3/t).

Similar calculations for Ruoutevare which is JORC at 140 Mt at 39,1% Fe = 54,7 Mt Fe shows that Ruoutevare should be valued to GBP 180 M (USD 1,9/t).

Although not yet JORC classified calculations for Kallak South, the deposit are estimated at 220 Mt at 31 % Fe = 68,2 Mt Fe we believe that by similar calculations Kallak South should be valued to GBP 219 M (USD 1,5/ t).

Thus Beowulf Minings total Fe assets at Jokkmokk can be valued at GBP 118 + 180 + 219 = GBP 517 M (or about USD 1,5 / t) using similar relative calculations as those of Ferrex. Beowulf Minings present marketcap is at GBP 30 M, thus BEM is valued at 17 times (517/ 30) premium to our current company value.

Including only Kallak North and Ruoutevare Beowulf Minings JORC numbers represents a value of 180 + 118 = approx GBP 300 M (thus a premium of almost ten).

Fortsätt läsa
Annons
3 Kommentarer

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Elpriset fortsätter att sjunka – halverade priser i april jämfört med 2023

Publicerat

den

elled

Trots en kall vinter med hög efterfrågan landade det genomsnittliga elpriset för första kvartalet i år på 66 öre per kWh, vilket är 30 öre lägre än motsvarande period 2023. Och trenden med låga priser fortsätter under april månad, enligt Bixias elprisanalytiker Johan Sigvardsson. 

Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia
Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia

När elprisprognosen för kvartal ett i år, den så kallade elterminen, sattes i slutet av december 2023 förutspåddes ett genomsnittligt pris på 93 öre per kWh. Men trots att delar av Sverige upplevt den kallaste vintern sedan 2013 blev utfallet ändå endast 66 öre per kWh.  

– Den svaga konjunkturen, med lägre bränslepriser som följd, är största anledningen till att vi ligger betydligt lägre prismässigt i år än under fjolåret, trots den höga efterfrågan i vintras. Men februari månad, med rekordvärme i Europa på upp till 20 grader och vindrekord i Sverige, bidrog också till att ytterligare trycka ner priset, säger Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia. 

Halverade elpriser i april

De låga elpriserna ser ut att fortsätta under våren. Prognosen för april är ett genomsnittspris per kilowattimme på runt 40 öre, vilket är mindre än hälften än för ett år sedan då snittkostnaden per kilowattimme landade på 88 öre.   

För personer med timprisavtal kan en viss planering av elkonsumtionen löna sig under april månad. 

– April är en lite lurig månad där högre temperaturer och ljusare dagar påverkar elpriset positivt samtidigt som totalproduktionen av el minskar på grund av det årliga underhållet av kärnkraftsreaktorer.  Om vi får ytterligare en köldknäpp kan det få effekten att vissa timmar blir väldigt dyra. För dem som har timprisavtal och laddar sin elbil kan det därför vara värt att planera sin elanvändning, säger Johan Sigvardsson.

Större skillnader mellan norr och syd

Elpriset för april till juni väntas bli 35 öre/kWh för hela Sverige. Men medan skillnaderna i elpris i Sveriges fyra elområden har varit små under kvartal ett kan vi förvänta oss större variationer under andra kvartalet, när snön i norr smälter och den så kallade vårfloden drar i gång.   

– Vårfloden brukar dyka upp någon gång mellan vecka 17 och 20 och då måste vattenkraftsproducenterna i norr producera el. Det gör att elpriset tidvis kan bli nära noll i elområde 1 och 2 medan elområde 3 och 4, som exporterar el till andra elområden, kan komma att få helt andra priser, säger Johan Sigvardsson. 

Fortsätt läsa

Nyheter

USAs stigande konsumtion av naturgas

Publicerat

den

Spis som använder naturgas

USA har under mycket lång tid varit en stor konsument av naturgas. Redan på 1970-talet började man bygga importterminaler för LNG. En andra våg av importterminaler byggdes under andra halvan av 00-talet, men togs aldrig i bruk utan började efter ett tag att byggas om till exportterminaler. För då hade entreprenörer i USA lärt sig att kombinera hydraulisk spräckning och horisontell borrning, vilket ledde till en makalöst stor inhemsk produktion. Idag är USA inte bara världens största LNG-exportör, man har dessutom enormt låga inhemska gaspriser.

Nedan är en graf över USA:s konsumtion av naturgas. När man behövde börja importera så slutade konsumtionen att öka, för att sedan ta fart igen när man åter hade en riklig inhemsk tillgång.

Graf över USA:s konsumtion av naturgas sedan slutet av 1940-talet till idag.
Konsumtion av naturgas i USA. Grafik från Global LNG Hub.
Fortsätt läsa

Nyheter

Kakaomarknaden är extrem för tillfället

Publicerat

den

Kakaofrukt

Dåligt väder och skördesjukdomar i Västafrika har påverkat redan åldrande kakaoträd och decimerat skördarna. Elfenbenskusten, världens största kakaoproducent, räknar nu med att produktionen kommer att sjunka med cirka 25 procent den här säsongen. I grannlandet Ghana, som är den näst största kakaoodlaren, kommer produktionen att minska med 35 procent jämfört med förra säsongen. I båda länderna råder det brist på kakao i bearbetningsanläggningarna och vissa riskerar att stängas ned. Barry Callebaut, världens största chokladtillverkare, förväntar sig att det globala underskottet kommer att fortsätta medan tillverkarna Hershey och Cadbury har varnat för högre priser för konsumenterna, när chokladtillverkare söker efter kakao. Kostnaden för bönor har mer än fördubblats på mindre än tre månader. I mars steg terminspriserna på kakao till över 10 000 dollar per ton för första gången.

Steve Wateridge på Tropical Research Service säger att vi de kommande 12 månaderna kommer att se priserna på chokladkonfektyr öka betydligt mer i förhållande till andra snacks som är konfektyrens främsta konkurrenter, och det kommer att leda till ett förändrat konsumentbeteende. Han säger att han har arbetat med kakao i 40 år och att han aldrig sett något liknande.

Ändå har bönderna kämpat för att dra nytta av dessa rekordpriser, även efter att ha fått ett avtal om högre ersättning. Det beror på att västafrikanska odlare betalas fasta priser på grund av en sträng statlig reglering. Inte heller bönerna i Elfenbenskusten och Ghana kommer inte att gynnas eftersom de säljer större delen av sin skörd ett år innan skörden börjar. De skulle potentiellt kunna sälja till priser på spotmarknaden, men de har slut på lager mitt i den ökande efterfrågan.

Europeiska unionens nya regler förbjuder import av bönor som odlats på avskogad mark vilket också riskerar att begränsa produktionen ännu mer. Allt detta innebär att en härdsmälta på chokladmarknaden kan vara nära förestående. Om det inte sker långsiktiga strukturella förändringar.

Bloomberg rapporterar om kakaomarknaden
Fortsätt läsa

Populära