Analys
SEB Råvarubrev 5 september 2017

Räntebesked från Riksbanken & €CB på torsdag.
MARKNADEN I KORTHET
Från förra veckan tar vi med oss bättre sentiment i den kinesiska industrin (Caixin PMI), stigande amerikansk ISM (99:e månaden av expansion) men något svagare amerikansk jobbrapport. Denna vecka fokuserar vi på torsdagens räntebesked från Riksbanken och ECB. I båda fallen så kommer räntan att lämnas oförändrad men marknaden kommer med ljus och lykta att titta efter tecken när första räntehöjningen kan tänkas komma och hur en nedmontering av tillgångsköpen kan komma att ske (gäller framför allt ECB). Nordkorea är naturligtvis fortsatt i fokus och kommer nog tyvärr att vara så för överskådlig framtid. Marknadsreaktionerna klingar därför av i någon form av tillvänjningseffekt. Bensinpriset har vänt ned då skadorna på amerikanska raffinaderier vid en första anblick verkar vara mindre än befarat. Kryptovalutorna rasade under måndagen efter att kinesiska myndigheter sagt att ICO’s (initial coin offering) är olagliga.
Råvaror: Översvämningarna verkar ha orsakat mindre skador på amerikansk raffinaderikapacitet än befarat varför bensinpriset nu faller tillbaka (mindre brist) och råoljan stiger (inte så stort efterfrågebortfall som befarat). Amerikanska borriggar har fortsatt att falla under förra veckan (-5) som ett resultat av det låga oljepriset tidigare i somras. Libysk produktion har drabbats av stora störningar och cirka 330k fpd påverkas vilket fått produktionen att falla tillbaka väl under sommarens topp strax över 1miljon fpd. Industrimetallerna har fortsatt att stiga, dock i lite olika takt. Där aluminium och zink fortsätter att visa svaghet i trenden medan nickel och framför allt koppar ännu inte gör så. Ädelmetallerna har fortsatt att stiga understödda av situationen på koreahalvön. Majs fick en rejäl uppgång i slutet på förra veckan (tvångsstängningar av korta positioner?). Bomull fortsatte den positiva trend som startade för några veckor sedan och är nu nära att bli klassificerad ”bull market”.
Valuta: Dollarn har i alla fall temporärt slutat försvagas inför torsdagens ECB möte (blir det kommentarer om en för stark euro eller inte). Riksbankens räntemöte på torsdag är ju också viktigt för kronans utveckling (vi noterar också att en del indikatorer så som PMI pekar mot att konjunkturen nog har toppat för denna gång).
Börser: Med börslogik så var fredagens svagare amerikanska arbetsmarknadsrapport positiv för börsen då räntehöjningarna bör bli färre och långsammare, följaktligen steg de amerikanska börserna. DAGS, €stoxx och OMX är alla inne i den sökta korrektionsfasen (men nedåtrisken därefter för framför allt OMX är inte över, tror vi). Stark utveckling i Kina och Ryssland fortsätter.
Räntor: Långa räntor har nu börjat visa tecken på att vilja avsluta innevarande nedåtkorrektion, risken för stigande långräntor bör alltså vara i stigande.
OBSERVATIONER I SAMMANDRAG
- Olja – en något positivare utveckling.
- Aluminium – en trött uppåttrend.
- Guld – testar för närvarande $1337-motståndet.
- DAX – korrigerar högre.
- USD/SEK – dålig lyftkraft från 7,8935 stödet.
- OMX30 – rekylerar mot 1583/84.
En placering i certifikat och warranter är förknippat med risker. Du kan förlora hela ditt investerade kapital. Läs mer om riskerna i SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för certifikat- och warrantprogram på seb.se/cert eller seb.se/mini
OLJA BRENT
Nu när det ser ut som om Harvey inte satt allt för stora spår i amerikanska raffinaderier så har vi Irma på ingång. Oljeproduktionen i gulfen drabbades inte alls av den senaste orkanen så priset åkte ned när det såg ut som om raffinaderierna inte skulle kunna ta emot leveranser och nu åter upp när de ser ut att kunna. Saudiarabien exporterade i augusti den minsta mängden olja sedan 2010 (de bränner ca. 400k fpd extra under sommaren för el till luftkonditionering). Man har också höjt sina OSP (Officiellt Sälj Pris) för alla kvaliteter för leverans i oktober till Asiatiska köpare. Ryssland och Saudierna har också släppt en försöksballong om att ytterligare förlänga produktionsbegränsningarna ytterliger tre månader dvs till sista juni 2018.
Konklusion: En något positivare utveckling.
OBSERVATIONER
+ Störningar i Libysk produktion (-330k bpd).
+ Antalet borriggar i USA föll igen förra veckan.
+ Saudierna höjer sitt oktober leveranspris.
+ Ryssland o Saudi öppnar dörren på glänt för att förlänga produktionsbegränsningarna.
+ Både IEA och OPEC har nu uppgraderat prognoserna för efterfrågan på olja.
+ Situationen i Venezuela är fortsatt mycket skakig.
+ Tekniskt sett en försiktig positiv vy så länge junis botten håller.
– Både WTI och Brent spekulanterna minskade sina långa nettopositioner förra mätperioden, faktiskt minskad både långa och korta positioner (tecken på osäkerhet?).
– OPEC/ icke OPEC uppfyllde bara ~75 % av utlovade neddragningar i juli vilket gör att man överproducerar 470 kfpd.
– STEO kommer troligen att revidera upp US prod. 2018/19.
– Hur OPEC’s exitstrategi ska se ut.
– Tekniskt starka motstånd vid ~53 – 53.50.
Tillgängliga certifikat:
BULL OLJA X1, X2, X4, X5, & X10 S
BEAR OLJA X1, X2, X4, X5 & X10 S
ALUMINIUM
Prisutvecklingen fortsätter att peka på en uppgång i slutfasen. Trots ett antal nya toppar så händer ingenting annat än att säljare dyker upp och försöker pressa ned kursen. Tillsammans med den negativa divergensen (lägre toppar i indikatorn) utgör beteendet en kraftigt ökad risk för en nedgång. Vi tror fortfarande att marknaden har prisat in lite för mycket i fråga om neddragningar av ”illegal” produktion. Vi ser också att en del smältverk rapporterar nedstängningar av redan malpåseplacerad produktion, ett spel för galleriet. Vi avvaktar nu för att se vad effekten blir och vad som händer när vintersäsongen med tvångsmässiga stängningar av produktionen kan slå till av miljöskäl.
Konklusion: Säljarna kortsiktigt på väg att få övertaget.
OBSERVATIONER
+ Bättre än väntat Caixin PMI industriindex.
+ Stigande energipriser (kol) lyfter produktionskostnaderna.
+ Ytterligare produktion riskerar att tvingas att slå igen pga. otillåten verksamhet.
+ Fundamentala faktorer och inte positionering har drivit priset.
+ Den svagare dollarn.
+ Bilindustrin kommer att fortsatt att öka inslaget av alu.
+ LME lagren är relativt låga och i fallande.
+ Fortsatt stark men avsvalnande bostadsmarknad i Kina.
+ Tekniskt befinner sig aluminiumet i en positiv trend.
– Kinesisk industriproduktion blev lägre än förväntat i juli (så även konsumentförsäljning och investeringar).
– Höga lager i Kina (inför risken av framtvingade nedstängningar under perioden nov – mars).
– Oklarheten om vad resultatet blir av att USA dragit Kina inför WTO avseende kinesisk alu-export till USA (subventioner av elpriser).
– Kinesiska myndigheters ”kamp” mot skuggbanksektorn.
– Blir det några infrastruktursatsningar i USA.
– Tekniskt sett bör området runt $2119 tillsammans med kanaltaket nu åtminstone vara ett temporärt tak.
– Tekniskt sett så visar dagsgrafen en klar negativ divergens (dvs.nya toppar i pris, lägre i indikator).
– Marknaden är överköpt i dags, vecko och månadsperspektiv.
Tillgängliga certifikat:
BULL ALUMINIUM X1, X2 & X4 S
BEAR ALUMINIUM X1, X2 & X4 S
GULD
Fortsatt eskalering av situationen på den koreanska halvön har fortsatt varit en stark drivkraft för högre guldpris. Det spekulativa inslaget har fortsatt att öka och marknaden sitter nu på 318883 långa kontrakt mot 87836 stycken korta. Tecken till förhandlingar och/eller en starkare dollar bör leda till en våg av vinsthemtagningar från långa konton.
Konklusion: Marknaden testar nu motståndet vid $1337.
OBSERVATIONER
+ Dollarns fortsatta försvagning (ECB’s Draghi har hittills inte nämnt den allt starkare euron – gör han det på torsdag?).
+ Oron inför det amerikanska skuldtaket.
+ Den eskalerande situationen Nordkorea vs. USA.
+ Trump misslyckas med att få igenom sina frågor.
+ Förväntan på ECB om minskad QE.
+ Den spekulativa långa nettopositioneringen fortsätter att öka och har nu nått nivåer vi inte sett sedan sep/okt 2016.
+ Asiatisk fysisk import fortsatt stark.
+ SPDR guld ETF godkända enligt den nya Shariastandarden.
+ Fallande realräntor.
+ Tekniskt så är det positivt att vi åter är över 55d mv bandet och 233d mv samt trendlinjen från toppen 2011.
– Den spekulativa positioneringen börjar bli stor.
– Inflationen är fortsatt låg (utom Sverige, men det är temporärt drivet av semesterresor och elektronikskatt).
– Om dollarn skulle stiga kraftigt.
– Tekniskt är vi ordentligt överköpta.
– Den negativa divergensen är helt klart en risk vid en dollarekyl.
Tillgängliga certifikat:
BULL GULD X1, X2, X4, X5 & X10 S
BEAR GULD X1, X2, X4, X5 & X10 S
DAX
Vi nådde nästan fram till det test av 233d mv som vi förra veckan förespråkade. Då den nya botten inte åtföljdes av en ny botten i indikatorn (stochastic) skapades en s.k. positiv divergens dvs. en ny botten i pris men en högre botten i indikatorn. Marknaden håller också i skrivande stund på att försöka ta sig upp ur den korta fallande kanalen och sannolikheten för att lyckas ser relativt god ut. Det första riktiga testet på uppsidan blir i området 12330/341 där vi tidigare gång efter annan sprungit på säljare.
Konklusion: Korrigerar högre men håll koll på ECB på torsdag.
OBSERVATIONER
+ Eurouppgången har åtminstone tagit en paus.
+ Tysk arbetslöshet är rekordlåg.
+ ECB lär hålla räntorna låga för lång tid framöver.
+ De senaste bankkriserna i Spanien och Italien under juni har inte lett till några svallvågor snarare tvärtom.
+ Nästa viktiga stöd utgörs av 233d mv (som fortfarande har en positiv lutning) och den korta kanalbotten.
+ Det finns en fortsatt positiv divergens mellan den senaste botten i pris och indikatorn (högre botten).
– IFO export förväntningar föll i augusti.
– Det generella IFO indexet backade också i augusti.
– ZEW föll jämförbart med föregående period.
– Tysk BNP (kv.2) kom in något svagare än förväntat.
– Dieselgate (vi har inte sett slutet på detta än).
– President Trump’s handelspolitik, han har varnat tysk bilindustri.
– Den starkare euron utgör en motvind för hela eurozonen.
– Tekniskt så har månadsgrafen i juni signalerat för nedgång.
– Tekniskt så har vi brutit under den stigande 55d mv kanalen som nu också är i fallande.
– Tekniskt sett så ligger vi i en kortare fallande kanal.
Tillgängliga certifikat:
BULL DAX X2, X5, X10 & X15 S
BEAR DAX X1, X2, X5, X10 & X15 S
USD/SEK
I väntan på torsdagens Riksbanks och ECB möte så har inte mycket skett med kursutvecklingen sedan förra veckan. Ett försök att kliva tillbaka upp över 8-kronorsnivån slogs omedelbart tillbaka. Oron för den amerikanska skuldtakssituationen fortsätter att (http://www.usdebtclock.org/ ) tynga dollarkursen, men att som media torgför att USA ställer in betalningarna är naturligtvis överdrivet, skatter kommer in som vanligt o förfallna lån kan förnyas så den stora effekten, precis som tidigare, är att delar av statsförvaltningen stängs ned för att balansera budgeten. För svensk del kommer Riksbanken inte att göra något som riskerar att stärka kronan allt för mycket dvs. när ECB börjar normalisera kommer Riksbanken att göra detsamma.
Konklusion: Fortfarande oroande nära 7.8935 stödet.
OBSERVATIONER
+ Sämre svenska PMI
+ Korträntedifferensen har fortsatt att öka.
+ Den spekulativa nettopositioneringen för lång euro/kort dollar är på historiskt höga nivåer men ökningen har stannat av.
+ Svensk handelsbalans för varor faller trendmässigt och nu senast hamnade vi i negativt territorium.
+ Riksbanken är fortsatt mycket expansiv.
+ Konjunkturinstitutets kronindex, KIX, är nu nära ett ev. korrektionsmål.
+ Hösten är säsongsmässigt en bättre dollarperiod med framför allt november som en stark månad för USD/SEK.
+ Tekniskt är marknaden översåld, divergerar och befinner sig nära ett viktigt stöd.
– Sämre svenskt inköpschefsindex.
– Nedtonade förväntningar på framtida FED-höjningar.
– Den amerikanska skuldtaksproblematiken.
– ECB har hittills inte kommenterat den allt starkare euron.
– Sve ekonomi är stark (ek.överraskningsindex högsta på 11 år).
– Om Riksbanken snabbare än förväntat blir mer hökaktig vilket vi är lite skeptiska till givet den senaste SEK-förstärkningen.
– Tekniskt sett oroväckande att vi inte kunde hålla oss kvar över 8:an.
Tillgängliga certifikat:
BULL USDSEK X1 & X4 S
BEAR USDSEK X1 & X4 S
OMX (TEKNISK ANALYS)
Prisutvecklingen har i princip gått enligt plan med en ny botten sedan förra tisdagen följt av en rekyl högre. Vi är nu tillbaka och testar det tidigare brottet ned under 233d mv. Ett steg tillbaka och sedan bör vi enligt skolboken testa 1583-området, det första riktigt viktiga motståndet. Så länge vi ligger kvar under 55d mv-bandet så bibehåller vi en avvaktande hållning då risken för ytterligare en nedgång kvarstår.
Konklusion: Rekylerar primärt mot 1583-området.
OBSERVATIONER
+ Den allt starkare kronan gör det svårt för Riksbanken att börja normalisera räntorna.
+ Ekonomisk statistik fortsätter att vara positiv.
+ Det långsiktiga vågmönstret är positivt.
+ Kortsiktigt så är marknaden översåld och har en tendens till en positiv divergens mellan pris och indikator.
+ Veckografen är nu översåld.
– Ökad politisk oro i USA (Trump, skuldtaket).
– Fortsatt starkare krona, framför allt mot dollarn.
– Bostadsbyggnadsbolag allt svagare.
– Månadsvändningssignal per sista juni.
– 55d mv band brutet och priset kvarstår i/under detta.
– 233d mv brutet och brottet bekräftat.
– En ”överdrivet” lång uppgångssekvens (11 månader i sträck) bröts i och med nedgången in juni.
– Månadsgrafen är överköpt.
– Fem vågor ned från toppen är illavarslande.
Tillgängliga certifikat:
BULL OMX X5, X10 & X15 S
BEAR OMX X1, X5, X10 & X15 S
UTVECKLING SENASTE VECKAN SAMT SEDAN ÅRETS BÖRJAN
[box]SEB Veckobrev Veckans råvarukommentar är producerat av SEB:s Commodities Sales desk och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]
KÄLLOR
Bloomberg, Reuters, SEB
VILLKOR
För varje enskilt certifikat/mini future finns Slutliga Villkor som anger de fullständiga villkoren. Slutliga Villkor finns tillgängligt på kurssidan för respektive certifikat/mini future på www.seb.se, Börs & finans, fliken Strukturerade placeringar.
RISKER
En sammanfattning av de risker som är förknippade med Börshandlade certifikat generellt finns i Produktbroschyren för respektive certifikat eller mini future som är tillgängligt på seb.se/cert respektive seb.se/mini. För en fullständig bild av riskerna behöver du ta del av SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för Certifikat- och Warrantprogram som är publicerat på www.seb.se/cert respektive seb.se/mini.
DISCLAIMER
Detta marknadsföringsmaterial, framtaget av SEB:s Commodities Sales desk, har upprättats enbart i informationssyfte.
Även om innehållet är baserat på källor som SEB bedömt som tillförlitliga ansvarar SEB inte för fel eller brister i informationen. Den utgör inte oberoende, objektiv investeringsanalys och skyddas därför inte av de bestämmelser som SEB har infört för att förebygga potentiella intressekonflikter. Yttranden från SEB:s Commodities Sales desk kan vara oförenliga med tidigare publicerat material från SEB, då den senare hänvisas uppmanas du att läsa den fullständiga rapporten innan någon åtgärd vidtas.
Dokumentationen utgör inte någon investeringsrådgivning och tillhandahålls till dig utan hänsyn till dina investeringsmål. Du uppmanas att självständigt bedöma och komplettera uppgifterna i denna dokumentation och att basera dina investeringsbeslut på material som bedöms erforderligt. Alla framåtblickande uttalanden, åsikter och förväntningar är föremål för risker, osäkerheter och andra faktorer och kan orsaka att det faktiska resultatet avviker väsentligt från det förväntade. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Detta dokument utgör inte ett erbjudande att teckna några värdepapper eller andra finansiella instrument. SEB svarar inte för förlust eller skada – direkt eller indirekt, eller av vad slag det vara må – som kan uppkomma till följd av användandet av detta material eller dess innehåll.
Observera att det kan förekomma att SEB, dess ledamöter, dess anställda eller dess moder- och/eller dotterbolag vid olika tillfällen innehar, har innehaft eller kommer att inneha aktier, positioner, rådgivningsuppdrag i samband med corporate finance-transaktioner, investment- eller merchantbanking-uppdrag och/eller lån i de bolag/finansiella instrument som nämns i materialet.
Materialet är avsett för mottagaren, all spridning, distribuering mångfaldigande eller annan användning av detta meddelande får inte ske utan SEB:s medgivande. Materialet riktar sig inte till personer vars medverkan kräver ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder än vad som följer av svensk rätt. Det åligger var och en att iaktta sådana restriktioner. Materialet får inte distribueras i eller till land där distribution kräver ovan nämnda åtgärder eller strider mot reglering i sådant land. Materialet riktar sig således inte till fysiska eller juridiska personer hemmahörande i USA eller i något annat land där publicering eller tillhandahållande av materialet är förbjudet eller strider mot tillämpliga bestämmelser i landet.
Oaktat detta får SEB tillåta omfördelning av materialet till utvald tredje part i enlighet med gällande avtal. Materialet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.
Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) är ett publikt aktiebolag och står under tillsyn av Finansinspektionen samt de lokala finansiella tillsynsmyndigheter i varje jurisdiktionen där SEB har filial eller dotterbolag.
Analys
Tightening fundamentals – bullish inventories from DOE

The latest weekly report from the US DOE showed a substantial drawdown across key petroleum categories, adding more upside potential to the fundamental picture.

Commercial crude inventories (excl. SPR) fell by 5.8 million barrels, bringing total inventories down to 415.1 million barrels. Now sitting 11% below the five-year seasonal norm and placed in the lowest 2015-2022 range (see picture below).
Product inventories also tightened further last week. Gasoline inventories declined by 2.1 million barrels, with reductions seen in both finished gasoline and blending components. Current gasoline levels are about 3% below the five-year average for this time of year.
Among products, the most notable move came in diesel, where inventories dropped by almost 4.1 million barrels, deepening the deficit to around 20% below seasonal norms – continuing to underscore the persistent supply tightness in diesel markets.
The only area of inventory growth was in propane/propylene, which posted a significant 5.1-million-barrel build and now stands 9% above the five-year average.
Total commercial petroleum inventories (crude plus refined products) declined by 4.2 million barrels on the week, reinforcing the overall tightening of US crude and products.


Analys
Bombs to ”ceasefire” in hours – Brent below $70

A classic case of “buy the rumor, sell the news” played out in oil markets, as Brent crude has dropped sharply – down nearly USD 10 per barrel since yesterday evening – following Iran’s retaliatory strike on a U.S. air base in Qatar. The immediate reaction was: “That was it?” The strike followed a carefully calibrated, non-escalatory playbook, avoiding direct threats to energy infrastructure or disruption of shipping through the Strait of Hormuz – thus calming worst-case fears.

After Monday morning’s sharp spike to USD 81.4 per barrel, triggered by the U.S. bombing of Iranian nuclear facilities, oil prices drifted sideways in anticipation of a potential Iranian response. That response came with advance warning and caused limited physical damage. Early this morning, both the U.S. President and Iranian state media announced a ceasefire, effectively placing a lid on the immediate conflict risk – at least for now.
As a result, Brent crude has now fallen by a total of USD 12 from Monday’s peak, currently trading around USD 69 per barrel.
Looking beyond geopolitics, the market will now shift its focus to the upcoming OPEC+ meeting in early July. Saudi Arabia’s decision to increase output earlier this year – despite falling prices – has drawn renewed attention considering recent developments. Some suggest this was a response to U.S. pressure to offset potential Iranian supply losses.
However, consensus is that the move was driven more by internal OPEC+ dynamics. After years of curbing production to support prices, Riyadh had grown frustrated with quota-busting by several members (notably Kazakhstan). With Saudi Arabia cutting up to 2 million barrels per day – roughly 2% of global supply – returns were diminishing, and the risk of losing market share was rising. The production increase is widely seen as an effort to reassert leadership and restore discipline within the group.
That said, the FT recently stated that, the Saudis remain wary of past missteps. In 2018, Riyadh ramped up output at Trump’s request ahead of Iran sanctions, only to see prices collapse when the U.S. granted broad waivers – triggering oversupply. Officials have reportedly made it clear they don’t intend to repeat that mistake.
The recent visit by President Trump to Saudi Arabia, which included agreements on AI, defense, and nuclear cooperation, suggests a broader strategic alignment. This has fueled speculation about a quiet “pump-for-politics” deal behind recent production moves.
Looking ahead, oil prices have now retraced the entire rally sparked by the June 13 Israel–Iran escalation. This retreat provides more political and policy space for both the U.S. and Saudi Arabia. Specifically, it makes it easier for Riyadh to scale back its three recent production hikes of 411,000 barrels each, potentially returning to more moderate increases of 137,000 barrels for August and September.
In short: with no major loss of Iranian supply to the market, OPEC+ – led by Saudi Arabia – no longer needs to compensate for a disruption that hasn’t materialized, especially not to please the U.S. at the cost of its own market strategy. As the Saudis themselves have signaled, they are unlikely to repeat previous mistakes.
Conclusion: With Brent now in the high USD 60s, buying oil looks fundamentally justified. The geopolitical premium has deflated, but tensions between Israel and Iran remain unresolved – and the risk of missteps and renewed escalation still lingers. In fact, even this morning, reports have emerged of renewed missile fire despite the declared “truce.” The path forward may be calmer – but it is far from stable.
Analys
A muted price reaction. Market looks relaxed, but it is still on edge waiting for what Iran will do

Brent crossed the 80-line this morning but quickly fell back assigning limited probability for Iran choosing to close the Strait of Hormuz. Brent traded in a range of USD 70.56 – 79.04/b last week as the market fluctuated between ”Iran wants a deal” and ”US is about to attack Iran”. At the end of the week though, Donald Trump managed to convince markets (and probably also Iran) that he would make a decision within two weeks. I.e. no imminent attack. Previously when when he has talked about ”making a decision within two weeks” he has often ended up doing nothing in the end. The oil market relaxed as a result and the week ended at USD 77.01/b which is just USD 6/b above the year to date average of USD 71/b.

Brent jumped to USD 81.4/b this morning, the highest since mid-January, but then quickly fell back to a current price of USD 78.2/b which is only up 1.5% versus the close on Friday. As such the market is pricing a fairly low probability that Iran will actually close the Strait of Hormuz. Probably because it will hurt Iranian oil exports as well as the global oil market.
It was however all smoke and mirrors. Deception. The US attacked Iran on Saturday. The attack involved 125 warplanes, submarines and surface warships and 14 bunker buster bombs were dropped on Iranian nuclear sites including Fordow, Natanz and Isfahan. In response the Iranian Parliament voted in support of closing the Strait of Hormuz where some 17 mb of crude and products is transported to the global market every day plus significant volumes of LNG. This is however merely an advise to the Supreme leader Ayatollah Ali Khamenei and the Supreme National Security Council which sits with the final and actual decision.
No supply of oil is lost yet. It is about the risk of Iran closing the Strait of Hormuz or not. So far not a single drop of oil supply has been lost to the global market. The price at the moment is all about the assessed risk of loss of supply. Will Iran choose to choke of the Strait of Hormuz or not? That is the big question. It would be painful for US consumers, for Donald Trump’s voter base, for the global economy but also for Iran and its population which relies on oil exports and income from selling oil out of that Strait as well. As such it is not a no-brainer choice for Iran to close the Strait for oil exports. And looking at the il price this morning it is clear that the oil market doesn’t assign a very high probability of it happening. It is however probably well within the capability of Iran to close the Strait off with rockets, mines, air-drones and possibly sea-drones. Just look at how Ukraine has been able to control and damage the Russian Black Sea fleet.
What to do about the highly enriched uranium which has gone missing? While the US and Israel can celebrate their destruction of Iranian nuclear facilities they are also scratching their heads over what to do with the lost Iranian nuclear material. Iran had 408 kg of highly enriched uranium (IAEA). Almost weapons grade. Enough for some 10 nuclear warheads. It seems to have been transported out of Fordow before the attack this weekend.
The market is still on edge. USD 80-something/b seems sensible while we wait. The oil market reaction to this weekend’s events is very muted so far. The market is still on edge awaiting what Iran will do. Because Iran will do something. But what and when? An oil price of 80-something seems like a sensible level until something do happen.
-
Nyheter4 veckor sedan
Uppgången i oljepriset planade ut under helgen
-
Nyheter3 veckor sedan
Mahvie Minerals växlar spår – satsar fullt ut på guld
-
Nyheter4 veckor sedan
Låga elpriser i sommar – men mellersta Sverige får en ökning
-
Nyheter2 veckor sedan
Oljan, guldet och marknadens oroande tystnad
-
Analys4 veckor sedan
Very relaxed at USD 75/b. Risk barometer will likely fluctuate to higher levels with Brent into the 80ies or higher coming 2-3 weeks
-
Nyheter2 veckor sedan
Jonas Lindvall är tillbaka med ett nytt oljebolag, Perthro, som ska börsnoteras
-
Analys3 veckor sedan
A muted price reaction. Market looks relaxed, but it is still on edge waiting for what Iran will do
-
Nyheter2 veckor sedan
Domstolen ger klartecken till Lappland Guldprospektering