Följ oss

Nyheter

Timmer – om du känner dig avsågad

Publicerat

den

Timmer, skog och virke - Handla växande råvarorVirke, timmer eller träd odlas och skördas för kommersiella ändamål och används i en rad olika industrier. Slutprodukterna är bland de mest grundläggande av alla varor i världen och inkluderar virke, byggnadsmaterial, papper, kartong och olika behållare och förpackningsmaterial. Utöver dessa dagligvaror, har timmer nyligen börjat användas i produktionen av cellulosaetanol, en lovande källa till förnybar energi.

Träindustri är unik på flera sätt då olika ändamål kräver olika typer av träd. Den geografiska placeringen avgör till viss del vilken typ av träd som timmerföretagen kan producera, vilket i sin tur begränsar vilka industrier dessa kan sälja sina produkter till. Ett skogsföretag som verkar i ett område där det endast växer träd som lämpar sig för pappersmassa kan inte sälja sina produkter som virke.

Ett annat anmärkningsvärt inslag i träindustrin är att dess produkter fortsätter att växa tills de är skördade. Till skillnad från andra varor från levande källor har träd en extremt lång hållbarhet, vilket gör att träindustrin kan hantera perioder med dåligt väder och dåliga konjunkturlägen med relativ lätthet.

På grund av sin roll som leverantör till många olika branscher, är träindustrin själv beroende av ett antal externa marknadskrafter.

Villkor på marknaderna för papper, virke eller andra trävaror avgör till stor del efterfrågan, och därmed prissättning inom träindustrin som helhet. Förutom händelser som är specifika för de enskilda marknaderna kan allmänna förändringar i de makroekonomiska villkoren såsom en räntehöjning få konsekvenser för skogsindustrin.

Terminskontrakt på virke handlas bland annat på Chicago Mercantile Exchange, under kortnamnet LB och levereras i januari, mars, maj, juli, september och november årligen.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Företag som gynnas av fallande timmerpriser

The New York Times Company (NYSE: NYT), News Corporation (NYSE: NWS), Dow Jones (NYSE: DJ), Gannett (NYSE: GCI) och andra företag som publicerar tidningar, tidskrifter eller andra trycksaker får lägre priser. Priserna på tidningspapper är en viktig kostnadsfaktor för tidningar, och priset på papper stiger och faller i linje med virkespriser.

Skanska, NCC, Peab, Toll Brothers (NYSE: TOL), Lennar Corp (NYSE: LEN) och Pulte Homes (NYSE: PHM) är alla ledande företag inom bostadsbyggandet. De använder stora mängder virke och drar nytta av fallande virkespriser.

SunOpta Inc. (NasdaqGS: STKL), Iogen Corporation, Abengoa Bioenergy, och Du Pont (NYSE: DD) är alla involverade i utveckling och produktion av cellulosaetanol, en potentiell källa till förnybar energi. Fallande virkespriser gör det billigare för företag som dessa att producera etanol.

Företag som gynnas av stigande priser på virke

Plum Creek Timber Company (NYSE: PCL), Universal Forest Products, Inc. (NYSE: UFPI), Weyerhaeuser (NYSE: WY), Rayonier Inc. REIT (RYN), Louisiana-Pacific (LPX) och Potlatch (NYSE: PCH) skulle gynnas av stigande virkespriser. Som leverantörer av virke till olika sekundära, industrikunder, skulle stigande virkespriser öka vinsten för vart och ett av dessa företag.

Vad påverkar priserna på virke

Bostadsmarknaden

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Den största delmarknaden för trävaror är byggmarknaden, särskilt marknaden för bostadsbyggande. En genomsnittlig nybyggd bostad i USA innehåller över 14.000 kubikmeter virke, vilket gör att förutsättningarna på bostadsmarknaden har en betydande inverkan på virkespriserna. Ett ökat bostadsbyggande skulle kunna öka efterfrågan och priset på virke, medan minskade bostadsinvesteringar kan pressa ned priserna när efterfrågan minskar.

Räntor

Räntorna kan påverka virkespriser på flera sätt. Stigande räntor kan ha en negativ inverkan på konsumtionen, särskilt på bostadsmarknaden. Om räntorna stiger och det blir dyrare att köpa bostäder, kommer bostadsbyggandet sannolikt sakta minska, vilket ger en minskad efterfrågan på virke, något som sannolikt leder till lägre virkespriser. Fallande räntor kan å andra sidan stimulera bostadsmarknaden och öka bostadsbyggandet genom att göra det billigare för människor att köpa hus. Den ökade efterfrågan skulle kunna driva priserna uppåt.

Kinesisk överkapacitet

Vikande efterfrågan leder inte nödvändigtvis till lägre priser. Träföretag kan till viss del uppväga en lägre efterfrågan genom att minska produktionen och därmed trimma leveransen av trävaror.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

På grund av den organiska naturen av sina produkter, har skogsindustrin ett visst incitament att minska produktionen och vänta ut perioder med låg efterfrågan. Istället för att fälla fler träd och producera mer för att kompensera för de lägre priserna, kan företagen istället minska sin produktion och vänta ut bättre priser för att förbättra sina resultat.

När efterfrågan på trävaror återigen ökar kommer bolagens skogstillgångar ha vuxit i både storlek och värde. Trots att detta kräver tålamod och en tro på att virkesmarknaden kommer återhämta sig har många skogsföretag anammat detta synsätt eftersom det maximerar lönsamhet. Förfarandet gör att hela skogsindustrin är att betrakta som synnerligen cyklisk.

Den kinesiska träindustrin har emellertid inte dragit ner produktionen i tider av låg efterfrågan. De har i stället ökat sin produktionskapacitet och byggt fler anläggningar samt fabriker trots vikande global efterfrågan.

Den kinesiska efterfrågan på trävaror, i synnerhet pappersprodukter, är för närvarande starkare än vad den är på den globala marknaden, och mycket av den extra produktionen konsumeras inom landet. Trots detta förvärrar det faktum att Kina importerar mindre papper från andra länder den redan minskade efterfrågan för skogsföretagen utanför Kinas gränser. En ökad kinesisk produktionskapacitet kan således komma att sätta en negativ press på priserna på virke och papper runt om i världen. På lång sikt, och med den tillväxt som vi fortfarande ser i den kinesiska ekonomin är det emellertid tveksamt om vi kommer att fortsätta se dessa effekter.

Kina har en stor brist på timmer i en tid då det är den inhemska efterfrågan på virke till bostäder ökat dramatiskt. Historiskt har Kina importerat timmer och gjort konverteringen till virke. Även detta har förändrats snabbt och i dag är Kinas behov mer skiftande vilket medfört att landet importerar mer virke än någonsin tidigare.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Detta är en betydande trendbrott och importen av mjukt virke till Kina har ökat med 81 % under 2009. Det är inte otroligt att Kina i framtiden kommer att importera mer timmer än Japan , något som aldrig skett förr.

Det är framförallt kanadensiska sågverk som är de stora vinnarna på denna snabbt växande marknad, rapporterar Wood Resource Quarterly.

Naturkatastrofer

Virkespriser kan påverkas avsevärt av naturkatastrofer. Timmer från olika regioner utsätts för risken av olika typer av naturkatastrofer, till exempel skogsbrand, skadeinsekter och orkaner. Exempelvis har mer än 17 miljoner hektar virke förstörts av skalbaggar i kanadensiska British Columbia. Samtliga dessa händelser kan var och en för sig minska utbudet av tillgängligt timmer.

När det gäller orkaner och skogsbränder ger detta en ökad efterfrågan på timmer då det uppstår ett behov av att byta ut eller reparera skadad egendom, vilket kan få virkespriset att skjuta ännu högre.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Intressant är att dessa typer naturkatastrofer är mer sannolikt förekommande i regioner med högre temperaturer, vilket tyder på att den globala uppvärmningen kan bli en växande faktor när det gäller priset på trävaror.

Miljölagstiftning

Miljövårdsgrupperna kritiserar ofta träindustrin och påstår att deras metoder är skadliga för naturen. Dessa lobbygrupper verkar för ökad lagstiftning kring de åtgärder skogsbolag kan vidta och skydda vissa områden av skogsmark.

Ungefär en tredjedel av skogsmarken i USA är offentligt ägd och har tagits ur produktion. Av de återstående 500.000 hektar, är 29 % i offentlig ägo och bidrar mycket lite till den amerikanska timmerproduktionen. Träindustrin löper alltid risken för ökad statlig reglering, även om det har varit få fall av detta under senare år. En demokratisk seger i presidentvalet i USA 2008 kunde sporra en ökning av antalet lagförslag som syftar till att bevara skog. En förändrad lagstiftning skulle sannolikt minska storleken på kommersiellt avverkningsbart virke och driva timmerpriserna uppåt.

Lumber futures

Terminerna avseende timmer av slumpmässig längd handlas på Chicago Mercantile Exchange under akronymen LB. Timret prissätts i dollar per kvadratfot.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Leveransdatum

Timmerterminerna förfaller årligen i januari, mars, maj, juli, september och november, således alla ojämna månader på året.

Lumber futures - Terminer på skogstimmer

*2 avser årtalet, vilket betyder att tickern LBF2 avser leverans av timmer i januari 2012.

Kontraktsspecifikationer

Kontraktstorlek

Terminerna avseende timmer av slumpmässig längd på Chicago Mercantile Exchange avser 110,000 kvadratfot.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Daglig prisavvikelse

10 USD per mbf över eller under föregående dags stängningskurs, vilket under vissa perioder tillåts stiga till 10 USD per mbf.

Sista handelsdagen

Sista handelsdagen avseende timmerterminer på Chicago Mercantile Exchange är den handelsdag som föregår den 16 kalenderdagen i kontraktsmånaden. Den dagen avslutas handeln 12:05 PM.

Leveranskvalité

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Slumpvis plank av storleken 2 tum 4, i varierande längder mellan 8 och 20 fot.

Nyheter

Bidragen till sol- och vindenergi skenar i höjden, Tyska staten drar i nödbromsen

Publicerat

den

Bidragspengar regnar över vindkraft och solceller

Tyska staten garanterar ett minimipris för elektricitet producerad av vind- och solkraftverk. Bidragen har skenat i höjden och förväntas i år uppgå till 20 miljarder euro, det är dubbelt så mycket som prognosen som gjordes så sent som i oktober förra året. Nu drar staten i nödbromsen.

Från och med januari kommer medelstora och stora producenter av elektricitet från förnybara källor inte längre att få bidrag när elpriset är negativt.

Det är uppenbart en väldigt nischad nödbroms som staten drar i, så bidragen kommer att fortsätta att flöda på enorma nivåer. Men en av de mest extremt destruktiva formerna av bidrag rundas nu i alla fall av.

En konsekvens av detta borde kunna vara att elproducenter blir piggare på att installera stora mängder batterier. Det är i alla fall en kalkyl som nu blir relativt sett bättre.

Fortsätt läsa

Nyheter

Vad den brasilianska realens svaghet betyder för råvarumarknaden

Publicerat

den

Brasiliens välkända stad

Den brasilianska realen (BRL) har varit en av världens sämst presterande valutor 2024. Detta följer på oro över regeringens utgiftsplaner. Den brasilianska realens svaghet kan tynga jordbruksråvaror.

Brasilien föder en allt större del av världen

Latinamerikas största ekonomi är en av världens största exportörer av socker, majs, sojabönor, apelsinjuice, nötkött och kaffe. Landet är även en stor producent av jordnötter, och har också utvecklat en stam av tropiskt vete.

Brasiliens leveranser av dessa livsmedel färdas över hela världen, med särskilt starka flöden till Östasien. Brasiliens jordbrukstransporter betyder att den brasilianska realen är en viktig faktor som har en stor påverkan på råvaruterminspriserna. Detta är särskilt fallet för socker i år, där Brasilien kommer att leverera 75 procent av världens råsocker 2024.

Realen har fallit med tolv procent

Den brasilianska realen har varit en av världens sämst presterande valutor 2024. Vid början av året var växelkursen på den amerikanska dollarn på 4,85 och den har sedan deprecierats med 12 procent för att nå 5,43 i skrivande stund.

Denna prissvaghet ser ut som en förändring i karaktär för realens beteende. Efter ett decennium av svaghet på 2010-talet, som kulminerade i en devalvering från 1,5 BRL mot USD till 6, har realen ägnat 2020-talet åt att handlas i sidled nära 5 till USD, en period av relativt lugn och stabilitet. Men detta ser ut som att förändras, och det är möjligt att BRL återvänder till 6 mot USD under de kommande månaderna.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Inom Brasilien finns det en ökande oro över regeringens avsikt att spendera tungt. Ekonomer påpekar att de statliga utgifterna ligger kvar på pandeminivåer. De senaste ändringarna av det federala skattelättnadssystemet, som drabbar jordbrukssektorn hårt, har ökat oron, liksom Roberto Campos Netos kommande avgång från centralbanken i december. Han kommer sannolikt att ersättas av någon som är mer mottaglig för regeringens skatte- och utgiftspolitik, snarare än att försöka minska skulden. Detta kan avskräcka investeringar i Brasilien.

En svagare real skulle göra brasilianska jordbruksråvaror billigare i USD när de säljs till resten av världen. Detta innebär att brasilianska producenter kan säkra sina produkter till lägre nivåer i USD; deras produktionskostnad i dollar kommer också att vara lägre. Detta har potential att tynga råvaror där Brasilien är en stor leverantör, som till exempel socker.

Fortsätt läsa

Nyheter

Guld når sin högsta prisnivå någonsin

Publicerat

den

Priset på guld nådde idag sin högsta nominella nivå någonsin i USD och passerade där med det tidigare rekordet som sattes i slutet av maj. Spotpriset på guld är nu 2468,68 USD och väljer man att titta på frontmånadsterminen så ligger priset på 2473,60 USD.

Prisuppgången kommer efter inflationen i USA saktar ner vilket leder till förväntningar om att centralbanken ska sänka räntan, vilket brukar gynna guld.

Sedan kan man även läsa in alla möjliga vinklar kring Donald Trump. Man kan tänka sig att ekonomin sätter fart vilket skulle gynna alla tillgångar. Man kan även tänka sig att han genomför vad han sagt vilket skulle öka på inflationen. Sedan finns även vinkeln att Trump vill sänka värdet på dollarn, vilket då skulle öka guldpriset i dollar, vilket dock för en svensk investerare är något av ett nollsummespel.

Något som är värt att följa upp är statistiken för hur ETF-investerare agerar. Det här året har hittills varit konstigt då ETF-investerare sålt guld samtidigt som guldpriset gått upp, något som inte brukar hända. Skulle ETF-investerarna vara tillbaka så skulle det vara en stor vändning.

Graf över guldpriset
Graf över spotpriset på guld i USD.
Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära