Nyheter
Timmer – om du känner dig avsågad
Virke, timmer eller träd odlas och skördas för kommersiella ändamål och används i en rad olika industrier. Slutprodukterna är bland de mest grundläggande av alla varor i världen och inkluderar virke, byggnadsmaterial, papper, kartong och olika behållare och förpackningsmaterial. Utöver dessa dagligvaror, har timmer nyligen börjat användas i produktionen av cellulosaetanol, en lovande källa till förnybar energi.
Träindustri är unik på flera sätt då olika ändamål kräver olika typer av träd. Den geografiska placeringen avgör till viss del vilken typ av träd som timmerföretagen kan producera, vilket i sin tur begränsar vilka industrier dessa kan sälja sina produkter till. Ett skogsföretag som verkar i ett område där det endast växer träd som lämpar sig för pappersmassa kan inte sälja sina produkter som virke.
Ett annat anmärkningsvärt inslag i träindustrin är att dess produkter fortsätter att växa tills de är skördade. Till skillnad från andra varor från levande källor har träd en extremt lång hållbarhet, vilket gör att träindustrin kan hantera perioder med dåligt väder och dåliga konjunkturlägen med relativ lätthet.
På grund av sin roll som leverantör till många olika branscher, är träindustrin själv beroende av ett antal externa marknadskrafter.
Villkor på marknaderna för papper, virke eller andra trävaror avgör till stor del efterfrågan, och därmed prissättning inom träindustrin som helhet. Förutom händelser som är specifika för de enskilda marknaderna kan allmänna förändringar i de makroekonomiska villkoren såsom en räntehöjning få konsekvenser för skogsindustrin.
Terminskontrakt på virke handlas bland annat på Chicago Mercantile Exchange, under kortnamnet LB och levereras i januari, mars, maj, juli, september och november årligen.
Företag som gynnas av fallande timmerpriser
The New York Times Company (NYSE: NYT), News Corporation (NYSE: NWS), Dow Jones (NYSE: DJ), Gannett (NYSE: GCI) och andra företag som publicerar tidningar, tidskrifter eller andra trycksaker får lägre priser. Priserna på tidningspapper är en viktig kostnadsfaktor för tidningar, och priset på papper stiger och faller i linje med virkespriser.
Skanska, NCC, Peab, Toll Brothers (NYSE: TOL), Lennar Corp (NYSE: LEN) och Pulte Homes (NYSE: PHM) är alla ledande företag inom bostadsbyggandet. De använder stora mängder virke och drar nytta av fallande virkespriser.
SunOpta Inc. (NasdaqGS: STKL), Iogen Corporation, Abengoa Bioenergy, och Du Pont (NYSE: DD) är alla involverade i utveckling och produktion av cellulosaetanol, en potentiell källa till förnybar energi. Fallande virkespriser gör det billigare för företag som dessa att producera etanol.
Företag som gynnas av stigande priser på virke
Plum Creek Timber Company (NYSE: PCL), Universal Forest Products, Inc. (NYSE: UFPI), Weyerhaeuser (NYSE: WY), Rayonier Inc. REIT (RYN), Louisiana-Pacific (LPX) och Potlatch (NYSE: PCH) skulle gynnas av stigande virkespriser. Som leverantörer av virke till olika sekundära, industrikunder, skulle stigande virkespriser öka vinsten för vart och ett av dessa företag.
Vad påverkar priserna på virke
Bostadsmarknaden
Den största delmarknaden för trävaror är byggmarknaden, särskilt marknaden för bostadsbyggande. En genomsnittlig nybyggd bostad i USA innehåller över 14.000 kubikmeter virke, vilket gör att förutsättningarna på bostadsmarknaden har en betydande inverkan på virkespriserna. Ett ökat bostadsbyggande skulle kunna öka efterfrågan och priset på virke, medan minskade bostadsinvesteringar kan pressa ned priserna när efterfrågan minskar.
Räntor
Räntorna kan påverka virkespriser på flera sätt. Stigande räntor kan ha en negativ inverkan på konsumtionen, särskilt på bostadsmarknaden. Om räntorna stiger och det blir dyrare att köpa bostäder, kommer bostadsbyggandet sannolikt sakta minska, vilket ger en minskad efterfrågan på virke, något som sannolikt leder till lägre virkespriser. Fallande räntor kan å andra sidan stimulera bostadsmarknaden och öka bostadsbyggandet genom att göra det billigare för människor att köpa hus. Den ökade efterfrågan skulle kunna driva priserna uppåt.
Kinesisk överkapacitet
Vikande efterfrågan leder inte nödvändigtvis till lägre priser. Träföretag kan till viss del uppväga en lägre efterfrågan genom att minska produktionen och därmed trimma leveransen av trävaror.
På grund av den organiska naturen av sina produkter, har skogsindustrin ett visst incitament att minska produktionen och vänta ut perioder med låg efterfrågan. Istället för att fälla fler träd och producera mer för att kompensera för de lägre priserna, kan företagen istället minska sin produktion och vänta ut bättre priser för att förbättra sina resultat.
När efterfrågan på trävaror återigen ökar kommer bolagens skogstillgångar ha vuxit i både storlek och värde. Trots att detta kräver tålamod och en tro på att virkesmarknaden kommer återhämta sig har många skogsföretag anammat detta synsätt eftersom det maximerar lönsamhet. Förfarandet gör att hela skogsindustrin är att betrakta som synnerligen cyklisk.
Den kinesiska träindustrin har emellertid inte dragit ner produktionen i tider av låg efterfrågan. De har i stället ökat sin produktionskapacitet och byggt fler anläggningar samt fabriker trots vikande global efterfrågan.
Den kinesiska efterfrågan på trävaror, i synnerhet pappersprodukter, är för närvarande starkare än vad den är på den globala marknaden, och mycket av den extra produktionen konsumeras inom landet. Trots detta förvärrar det faktum att Kina importerar mindre papper från andra länder den redan minskade efterfrågan för skogsföretagen utanför Kinas gränser. En ökad kinesisk produktionskapacitet kan således komma att sätta en negativ press på priserna på virke och papper runt om i världen. På lång sikt, och med den tillväxt som vi fortfarande ser i den kinesiska ekonomin är det emellertid tveksamt om vi kommer att fortsätta se dessa effekter.
Kina har en stor brist på timmer i en tid då det är den inhemska efterfrågan på virke till bostäder ökat dramatiskt. Historiskt har Kina importerat timmer och gjort konverteringen till virke. Även detta har förändrats snabbt och i dag är Kinas behov mer skiftande vilket medfört att landet importerar mer virke än någonsin tidigare.
Detta är en betydande trendbrott och importen av mjukt virke till Kina har ökat med 81 % under 2009. Det är inte otroligt att Kina i framtiden kommer att importera mer timmer än Japan , något som aldrig skett förr.
Det är framförallt kanadensiska sågverk som är de stora vinnarna på denna snabbt växande marknad, rapporterar Wood Resource Quarterly.
Naturkatastrofer
Virkespriser kan påverkas avsevärt av naturkatastrofer. Timmer från olika regioner utsätts för risken av olika typer av naturkatastrofer, till exempel skogsbrand, skadeinsekter och orkaner. Exempelvis har mer än 17 miljoner hektar virke förstörts av skalbaggar i kanadensiska British Columbia. Samtliga dessa händelser kan var och en för sig minska utbudet av tillgängligt timmer.
När det gäller orkaner och skogsbränder ger detta en ökad efterfrågan på timmer då det uppstår ett behov av att byta ut eller reparera skadad egendom, vilket kan få virkespriset att skjuta ännu högre.
Intressant är att dessa typer naturkatastrofer är mer sannolikt förekommande i regioner med högre temperaturer, vilket tyder på att den globala uppvärmningen kan bli en växande faktor när det gäller priset på trävaror.
Miljölagstiftning
Miljövårdsgrupperna kritiserar ofta träindustrin och påstår att deras metoder är skadliga för naturen. Dessa lobbygrupper verkar för ökad lagstiftning kring de åtgärder skogsbolag kan vidta och skydda vissa områden av skogsmark.
Ungefär en tredjedel av skogsmarken i USA är offentligt ägd och har tagits ur produktion. Av de återstående 500.000 hektar, är 29 % i offentlig ägo och bidrar mycket lite till den amerikanska timmerproduktionen. Träindustrin löper alltid risken för ökad statlig reglering, även om det har varit få fall av detta under senare år. En demokratisk seger i presidentvalet i USA 2008 kunde sporra en ökning av antalet lagförslag som syftar till att bevara skog. En förändrad lagstiftning skulle sannolikt minska storleken på kommersiellt avverkningsbart virke och driva timmerpriserna uppåt.
Lumber futures
Terminerna avseende timmer av slumpmässig längd handlas på Chicago Mercantile Exchange under akronymen LB. Timret prissätts i dollar per kvadratfot.
Leveransdatum
Timmerterminerna förfaller årligen i januari, mars, maj, juli, september och november, således alla ojämna månader på året.
*2 avser årtalet, vilket betyder att tickern LBF2 avser leverans av timmer i januari 2012.
Kontraktsspecifikationer
Kontraktstorlek
Terminerna avseende timmer av slumpmässig längd på Chicago Mercantile Exchange avser 110,000 kvadratfot.
Daglig prisavvikelse
10 USD per mbf över eller under föregående dags stängningskurs, vilket under vissa perioder tillåts stiga till 10 USD per mbf.
Sista handelsdagen
Sista handelsdagen avseende timmerterminer på Chicago Mercantile Exchange är den handelsdag som föregår den 16 kalenderdagen i kontraktsmånaden. Den dagen avslutas handeln 12:05 PM.
Leveranskvalité
Slumpvis plank av storleken 2 tum 4, i varierande längder mellan 8 och 20 fot.
Nyheter
Christian Kopfer om guld, olja och stål

Christian Kopfer kommenterar läget för råvarorna guld, olja och stål. Det är väldigt mycket geopolitik som påverkar råvarumarknaden just nu.
Nyheter
Iskyla ger de högsta elpriserna på ett år – södra Sverige drabbas mest

Vinterns första riktiga köldknäpp är på väg in över Skandinavien. Det får både elförbrukningen och elpriserna att skjuta i höjden. Systempriset väntas bli runt 1 krona per kWh i snitt den närmaste veckan, medan södra Sverige tillfälligt kan få priser på upp till 5 kronor per kWh. Det visar Bixias prognos.

Hittills i år har vintern varit ovanligt mild och nederbördsrik, vilket har hållit elpriserna nere på relativt låga nivåer, mellan 30 och 50 öre per kWh. Men när ett högtryck med kall grönländsk luft sveper in över Skandinavien kommande vecka pressas elpriserna upp till det dubbla.
– Köldknäppen gör att elförbrukningen skjuter i höjden, vilket driver upp elpriset till de högsta nivåerna på ett år. Dåligt med vind, vilket ger låg vindkraftsproduktion både i Norden och Tyskland, bidrar också till prisökningen, säger Johan Sigvardsson, analytiker på Bixia.
Temperaturen väntas sjunka till 5 grader under det normala redan i dag, fredag, och först i slutet av nästa vecka väntas en långsam temperaturuppgång.
Högst elpriser i syd
Högst elpriser väntas i södra Sverige, vilket beror på att höga tyska elpriser spiller över till elområde SE4. Dygnssnittet väntas ligga på 2 kronor per kWh under fredag och måndag. Även under helgen blir elpriserna ovanligt höga, men dämpas av en lägre förbrukning.
Priset är sedvanligt som allra högst under höglasttimmarna, mellan sju och tio på förmiddagen och fem och åtta på kvällen.
– När industrin drar i gång på måndag morgon kan elpriserna nå upp mot 4–5 kronor per kWh i södra Sverige. De som har timprisavtal bör ha lite extra koll på när de lägger sin förbrukning, säger Johan Sigvardsson.
Även SE3 dras med i de höga elpriserna i söder, medan situationen ser betydligt lugnare ut i norr.
– El har varit nästan gratis, runt 15 öre per kWh, i norra Sverige de senaste åtta månaderna. Den inkommande kylan kan höja priset något, men det stora vattenkraftsöverskottet håller fortfarande priserna på betydligt lägre nivåer jämfört med södra Sverige, säger Johan Sigvardsson.
Mildare väder och dämpade priser i sikte
Högtrycket väntas lätta mot slutet av nästa vecka, vilket öppnar för en återgång till mildare och blötare väder – och samtidigt lägre elpriser.
– Vårens elpris ser fortfarande ut att bli väldigt lågt, även om det kraftigt ökande gaspriset de senaste månaderna har pressat upp förväntningarna något, säger Johan Sigvardsson.
Nyheter
Glansen är tillbaka på guldet

Den tyska kapitalförvaltaren DWS, med Vincenzo Vedda, Chief Investment Officer, vid pennan, har gjort en analys av guldmarknaden. Nedan är bolagets sammanfattning på svenska.
- Gulds imponerande utveckling har lett till en kraftig ökning av efterfrågan under 2024, där inte bara centralbanker har visat stort intresse.
- Förutom guld har även guldgruveaktier visat sig vara en potentiellt attraktiv investering, och vid vissa tillfällen till och med överträffat guldet i avkastning.
- Vår prognos för både guld och guldgruveaktier förblir positiv.
Guld och guldgruveaktier var starka under 2024
Guld hade en imponerande utveckling under hela 2024 och steg kraftigt även under de första veckorna av det nya året, vilket resulterade i en ny rekordnotering. Med en uppgång på drygt 27 % noterade den ädla metallen sin starkaste årsavkastning sedan 2010, då den steg med 29,6 %1. Stark fysisk efterfrågan, samt gulds roll som en trygg hamn i osäkra tider, drev upp priset till rekordnivåer. Vår prognos för de kommande månaderna och för 2025 förblir också positiv.
I detta klimat kan investerare fråga sig om exponering mot guldgruveaktier är lika attraktivt, särskilt eftersom dessa aktier vid flera tillfällen överträffade guldets avkastning under 2024. Dock var den totala årsuppgången för guldgruveaktier endast 13,3 % under 2024. Vi anser att både guld och guldgruveaktier är attraktiva investeringar. Trots deras många likheter finns det dock också skillnader som bör beaktas innan ett investeringsbeslut fattas.
Utsikter
Den nuvarande drivkraften bakom guldpriset bör förbli intakt för tillfället, vilket ger guld potential att prestera väl under 2025. Särskilt en avtagande inflation och fallande räntor bör ge stöd. Om man ser på de långsiktiga tekniska diagrammen för guldpriset över flera decennier, är det tydligt att uppsidan ännu inte är uttömd och att ytterligare uppgångar kan förväntas – åtminstone ur detta perspektiv. Dock kan, som tidigare nämnts, tillfälliga motrörelser och bakslag inte uteslutas.
Vi är också positiva till guldgruveaktier. Historiskt sett har det dock visat sig att dessa aktier inte alltid är det bättre valet på grund av sina inneboende risker. Det är endast i det (ganska teoretiska) scenariot av ett guldförbud som fördelarna blir tydliga. Historiskt sett har aktier inte påverkats av sådana förbud och har fortsatt att ge investerare exponering mot guld.
I slutändan kan en bra mix av guld och gruvaktier möjliggöra för investerare att dra nytta av båda tillgångsslagen utan att vara fullt exponerade mot den ena eller den andra och deras respektive risker.
-
Nyheter2 veckor sedan
Belgien gör en u-sväng, går från att lägga ner kärnkraft till att bygga ny
-
Analys4 veckor sedan
Donald needs a higher price to drive US oil production significantly higher
-
Nyheter3 veckor sedan
Fondförvaltare köper aktier i kanadensiska guldproducenter när valutan faller
-
Analys4 veckor sedan
Brent testing the 200dma at USD 78.6/b with API indicating rising US oil inventories
-
Nyheter4 veckor sedan
Epiroc-aktien är ett bra sätt att få exponering mot gruv- och råvarusektorn
-
Analys4 veckor sedan
Crude oil comment: Big money and USD 80/b
-
Analys3 veckor sedan
Brent rebound is likely as Biden-sanctions are creating painful tightness
-
Analys4 veckor sedan
Crude oil comment: Deferred contracts still at very favorable levels as latest rally concentrated at front-end