Följ oss

Nyheter

The Non-Existence Of A London Gold Forward Backwardation

Publicerat

den

CPM Group

CPM Group - Commodities OutlookThere are stories circulating among gold mining executives, fund managers, and other gold market participants at present that there is a backwardation the London gold forward market. The rumor is being promulgated by groups that market physical gold to investors based on conspiracy theories and fear, the suggestion being that the physical gold market is so tight that traders are having to pay a premium for spot gold over gold for future delivery.

The problem with this theory is that no such backwardation exists.

These stories and rumors are part of a broader effort by gold promoters to inaccurately lead investors into thinking that the gold market is tight and prices are about to ‘explode’ to the upside. A separate Market Commentary CPM will re-lease later today will address the inaccurate commentary about how Comex’s gold futures contract is facing a shortage of physical gold relative to its open interest.

Actual London gold forward prices based on real transactions never really have been published. These are principal-to-principal transactions between banks and customers or counterparties. As such, they have always varied, in part depend-ing on the customer. There have been publish data on forwards, but these numbers were indicative forward quotes calcu-lated using the Libor interest rate rather than being actual quotes at which trades had been made. The fact that these in-dicative quotes widely misrepresented actual forward markets led to the quotes being suspended on 30 January this year.

Since 2009 the CME Group has operated a system allowing for London over the counter forwards to be cleared through the CME Clearinghouse, and publishes a daily curve of Cleared OTC London Gold Forwards (see screen shot below). Few London forwards actually are cleared via CME’s contract, but the CME gathers actual forward quotes from banks and dealers every day and publishes a forward price curve based on these actual quotes, in contrast to the indicative quotes elsewhere. These quotes show a clear positive forward carry, or contango.

Part of the problem was that the indicative quotes were so clearly not representative of the market that regulators asked the London banks to fix the quote system. Rather than fix the forward quoting system, the banks chose to discontinue releasing such data, as of the end of January, as mentioned above. This took the forward market from being grossly mis-represented to being totally opaque. The only way a producer, user, investor, or other market participant can learn what an actual forward price is today is to ask one or more banks making forward quotes.

CME cleared OTC London gold forwards

CME screen shot

[box]Denna analys är producerad av CPM Group och publiceras med tillstånd på Råvarumarknaden.se.[/box]

Disclaimer

Copyright CPM Group 2012. Not for reproduction or retransmission without written consent of CPM Group. Market Commentary is published by CPM Group and is distributed via e-mail. The views expressed within are solely those of CPM Group. Such information has not been verified, nor does CPM make any representation as to its accuracy or completeness.

Any statements non-factual in nature constitute only current opinions, which are subject to change. While every effort has been made to ensure that the accuracy of the material contained in the reports is correct, CPM Group cannot be held liable for errors or omissions. CPM Group is not soliciting any action based on it. Visit www.cpmgroup.com for more information.

Nyheter

Mjölkpriset har gått upp 80 procent på fem år – nu mår bönderna bra

Publicerat

den

Graf över mjölkpriset

Mjölkpriset i Sverige är på en historiskt hög nivå, det har gått upp omkring 80 procent på fem år. Nu känner mjölkbönderna att priset är på en nivå som fungerar för dem. Här blir Thomas Åkerlund på Brorsans Lantbruk intervjuad om utvecklingen och sin verksamhet.

Fortsätt läsa

Nyheter

Den viktiga råvaruvalutan USD faller kraftigt

Publicerat

den

Priset på USD går ner

En stor del av all råvaruhandel och -affärer prissätts i amerikanska dollar. Därför ser man exempelvis ofta att när dollarkursen går ner så går guldpriset upp, den ena förändringen tar ut den andra.

Valutor är något knepigt eftersom alla priser är relativa. För att få en bättre uppfattning om hur USD utvecklas så brukar man använda ett index som mäter USD mot ett flertal andra valutor. Ett av de vanligaste indexen är DXY.

Nedan är en graf över utvecklingen på DXY under handelstimmarna i april. Trumps agerande har fått dollarn att falla kraftigt, där framför allt tre händelser har lett till branta fall.

Utvecklingen på dollarindexet DXY per handelstimme hittills under april.

En svagare dollar gör att råvaror vid samma pris i dollar blir billigare för alla kunder utanför USA. För länder som importerar mycket råvaror är en svagare USD oftast positivt, som exempelvis Indien. För länder som exporterar mycket råvaror är en svagare USD oftast dåligt, som exempelvis Brasilien och Ryssland.

Det finns en stor allmän efterfrågan på guld just nu, men det får även understöd av en svagare USD. För oljeproducenter är utvecklingen desto tråkigare. Samtidigt som USD går ner så går också priset på olja i USD ner. De drabbas av en dubbel negativ effekt.

Trump har hela tiden pratat om att han vill få ner priset på USD då han anser att det är konstgjort högt, så ur det perspektivet är utvecklingen en stor framgång. Sedan var nog inte tanken att det skulle gå ner på detta sätt utan att det skulle ske genom att andra länder tvingades att skriva på avtal om att höja priset på sina valutor.

Fortsätt läsa

Nyheter

Ingenting stoppar guldets uppgång, nu 3400 USD per uns

Publicerat

den

Den allt större geopolitiska oron och Trumps ekonomiska kaos har gett bränsle till guldpriset. Tidigare idag tangerade spotpriset på guld 3400 USD och terminspriset var uppe på 3402 USD. Just nu finns det ingenting som stoppar guldpriset, det tillkommer hela tiden fler köpare. Vi ser dock inte bara en kraftigt uppgång det senaste året, priset har stigit kraftigt under en period på 20 år. Det är egentligen inte så konstigt, för 20 år sedan var världen väldigt mycket fattigare än idag, flera miljarder människor har fått det avsevärt bättre, och om de ekonomierna lägger en liten andel av sin ökade rikedom på guld så slår det igenom.

Spotpriset på guld i USA
Spotpriset på guld i USA.
Spotpriset på guld i USD över lång tid
Spotpriset på guld i USA under lång tid.
Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära