Analys
SEB Råvarubrev 16 januari 2018

Glänsande guld vid tufft motstånd.
MARKNADEN I KORTHET
Fortsatt positiv ekonomisk statistik från Eurozonen har tillsammans med ECB’s halvering av obligationsköpen (QE), förväntningar om en möjlig tidigareläggning av ECB’s första räntehöjning och en viss oro över det amerikanska skuldtaket skicka euron till sin starkaste nivå sedan 2014. Eftersom en allt för stark euro gör det svårare för ECB att nå sitt inflationsmål kan vi nog räkna med någon form av verbalt protesterande ovanför 1.25. Stigande räntor har satt viss press på högränte/skräpobligationer vilka, som vi skrev förra veckan, ser som den kanske mest riskfyllda placeringen i år. Här hemmavid så kom under måndagen dels statistik som visade på fortsatt fallande bopriser samt vår egen Boprisindikator som visade på ett kraftigt negativt sentiment, inte minst i Stockholmsområdet.
Råvaror: Brentoljan har under den senaste veckan kämpat med att ta sig över $70 strecket, hittills utan någon större framgång då alla försök över $70 slagits tillbaka. Är det de första tecknen på utmattning vi ser eller bara en paus? Den spekulativa positioneringen fortsätter dock att slå rekord och den kombinerade nettolånga positionen WTI + Brent ökade förra veckan till 1.075.000.000 fat. Ädelmetallerna har gått starkt på baksidan av den svagare dollarn och guldet står nu inför ett tungt motståndsområde. Industrimetallerna har varit lite blandade med zink upp över 10-års högsta medan koppar, aluminium och nickel snarare gjort en lite rekyl högre innan de idag ser ut att återuppta den tidigare på började nedgången. Järnmalm bör snart följa efter, tror vi. I övrigt noterar vi att säljarna verkar vara tillbaka i sockret och nedåttrenden är alltså obruten.
Valuta: Dollarns snabba försvagning har överraskat oss. Brottet under 8.14 området för USDSEK har öppnat upp för ett möjligt test av höstens botten, 7.8880. Det stigande oljepriset har stärkt den norska kronan vilket även märks i NOK/SEK som klättrat några procent.
Börser: Amerikanska fortsätter att stiga men accelerationen (~50% i årstakt) sedan i höstas är inte hållbar. Europeiska börser har i stort sett korrigerat klart och är åter i stigande. Vi noterar att Eurozonens bankindex (SX7E) har brutit upp ur en halvårslång konsolidering. Köpenhamn (OMXC25) är egentligen den enda som befinner sig i en negativ trend. Sverige (OMXS30) befinner sig mitt i intervallet november/januari.
Räntor: Långa räntor har fortsatt att stiga. Amerikansk 10-åring kämpar nu med 2.60/64 % nivån (ett brott bör ge 3.00% +), tysk 10-åring har fördubblats på en månad (0.3 – 0.6 %) och en svensk 10-årig swap har brutit upp ur en halvårig konsolidering). Fortsatt stigande räntor ligger i korten.
OBSERVATIONER I SAMMANDRAG
- Olja – rekylrisken är stor.
- Nickel – ny marginell topp, nya säljare ger bild av svagare marknad.
- Guld – sniffar på det tuffa motståndsområdet.
- DAX – mer uppgång ser ut att vara på gång.
- USD/SEK – svaret blev en tillfällig studs så nedåtpressen kvarstår.
- OMX30 – kampen om 55d mv bandet går vidare.
En placering i certifikat och warranter är förknippat med risker. Du kan förlora hela ditt investerade kapital. Läs mer om riskerna i SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för certifikat- och warrantprogram på seb.se/cert eller seb.se/mini
OLJA BRENT
Oljepriset har sedan förra veckan fortsatt att stiga och har marginellt men temporärt passerat motståndet vid $69.63 och verkar också än så länge möta viss försäljning över $70/fat. Amerikanska skifferproducenter försöker öka produktionen för att kunna dra nytta av det högre priset 18m (vilket är en vanlig period för prissäkring) WTI olja handlas för tillfället strax över $58/fat. Dock gör flaskhalsar som utbildad arbetskraft att kostnaderna nu stiger. Merparten av aktörerna ser kraftigt stigande kostnader under 2018.
Konklusion: Fortsatt relativt stor rekylrisk.
OBSERVATIONER
+ USA’s hot om nya sanktioner mot Iran.
+ Kinas import ökar åter.
+ Förlängningen av produktionsbegränsningarna.
+ Att förlängningen nu också omfattar Libyen och Nigeria.
+ OPEC’s besked om exitstrategi, att gradvis öka produktionen.
+ Geopolitikens återkomst i form av en riskpremie i oljepriset.
+ Kurvans negativa lutning (backwardation) gör det lönsammare att ligga lång.
+ Långa spekulativa nettopositioner är rekordstora.
+ Ökad global efterfrågan.
+ Produktionen i Venezuela fortsätter att falla.
+ Tekniskt har vi nu mött ett primärt mål för uppgången.
– Nettopositioneringen, Brent + WTI, är 1.075m fat vilket är ett nytt rekord.
– Antalet borriggar ökade med 10, den största uppgången sedan juni förra året.
– Amerikansk produktion, enligt EIA, når 10.3m fpd under 2018, en upprevidering med 300k fpd sedan föregående månad.
– Om de geopolitiska riskerna minskar.
– Antalet borrade men inte igångsatta oljebrunnar, s.k. DUC’s (Drilled but UnCompleted) bara ökar (brist på ”frackers”?).
– Tekniskt så riskerar vi nu en negativ divergens dvs. vi har en ny topp i oljepriset men än så länge en lägre topp i RSI.
Tillgängliga certifikat:
BULL OLJA X1, X2, X4, X5, & X10 S
BEAR OLJA X1, X2, X4, X5 & X10 S
NICKEL
Egentligen så är vårt resonemang kring varför nickelpriset för närvarande är för högt detsamma som förra veckan. Den enda skillnaden är att vi fått ytterligare tekniska signaler om en överköpt och överoptimistisk marknad. Den spekulativa positioneringen står och stampar då både långa och korta kontrakt ökade, visandes på att marknaden nu är mer tudelad om utvecklingen framöver.
Konklusion: Börjar säljarna få övertaget?
OBSERVATIONER
+ Global tillväxt är god.
+ Lång spekulativ nettopositionering (oförändrad sedan förra veckan).
+ Fallande dollar har pressat upp metallpriserna.
+ Optimism om elbilssektorn (vilket är för tidigt).
+ Kostnadsgolvet har stigit.
– Lagren är stora.
– Indonesisk export kommer att öka årligen de närmaste åren.
– Australien har flera nya projekt på gång.
– Om det klarnar runt miljölagarna på Filippinerna.
– Se upp för mars som tillsammans med maj är den sämsta månaden de senaste tio åren.
– Begränsningarna i Kina bör pressa tillväxten något nedåt.
– Kinesisk skulduppbyggnad oroande snabb/hög vilken möts av stigande räntor.
– Lägre infrastruktur och bostadsinvesteringar i Kina.
– Åter bortstött från kanaltaket.
– Tekniskt svagt i och med fallet ned under den senaste lilla konsolideringen.
– Negativ divergens i flera tidsintervall.
Tillgängliga certifikat:
BULL NICKEL X1, X2 & X4 S
BEAR NICKEL X1, X2 & X4 S
GULD
Vad gäller amerikansk inflation ska man nog nu börja hålla ögonen på eventuell löneinflation. T.ex. så höjde vid årsskiftet 18 delstater sina minimilöner och häromdagen meddelade Walmart att man inte bara höjer minimilönen utan också delar ut bonus samt bygger ut föräldraförsäkringen. Den amerikanska arbetsmarknaden beter sig mer och mer som att den har blivit riktigt tajt, något som bör elda på löneinflationen. Risken ökar alltså att vi kan få överraskningar på inflationsområdet. Den rekordstora lång euro/kort usd positioneringen är ett varningstecken att dollarförsäljningarna kan komma att lätta.
Konklusion: I början av det tuffa motståndsområdet.
OBSERVATIONER
+ Nedgången i Bitcoin fortsätter.
+ Säsongsmässigt så är januari och februari normalt sett relativt bra månader för guldet.
+ Amerikansk skuldtaksproblematik är bara framflyttad, inte löst
+ Den spekulativa nettopositionen steg kraftigt under förra mätperioden då långa kontrakt ökade sju gånger de korta.
+ Produktionen föll med 2% under tredje kvartalet.
+ Utvecklingen av den kinesiska guld ETF marknaden.
+ Efterfrågan på mynt och tackor drevs framför allt av kineser.
+ Ökad geopolitisk risk i Mellanöstern
+ Shariastandarden för guld är långsiktigt positivt.
+ Tekniskt så är vi nu väl ovanför 55d mv bandet.
– Om dollarnedgången kommer av sig (negativ dollarposition mot eur rekordstor).
– Klubbandet av den amerikanska skattererformen.
– Dåligt gensvar på spänningarna Saudiarabien/Iran.
– Venezuelas konkurs kan tvinga fram försäljningar (om de nu har något guld kvar?).
– Realräntorna är i stigande.
– $1350/75 området måste passeras innan en positivare vy appliceras.
– Tekniskt sett nu överköpt med RSI i rött.
– Tekniskt sett så är vi nu i nedkanten av ett viktigt motståndsområde.
Tillgängliga certifikat:
BULL GULD X1, X2, X4, X5 & X10 S
BEAR GULD X1, X2, X4, X5 & X10 S
DAX
Den senaste lilla dippen ska ses som ett återtest och bekräftelse på uppbrottet ur och från den senaste tjurflaggan (och 55d mv bandet). Om historien är någon guidning så ska vi nu idealt fortsätta upp mot nya toppar. Egentligen så är det väl bara om regeringsförhandlingarna i Tyskland havererar och/eller en storstrejk bryter ut som skulle vara till skada för DAX. På den positiva sidan noterar vi också att bankindex för eurozonen har brutit upp från en sex månader lång konsolidering.
Konklusion: Mer uppgång att vänta som det ser ut.
OBSERVATIONER
+ Eurozons index för banker har brutit ut på uppsidan.
+ Stark industriproduktion steg i november (+3,4 % m/m) efter att ha fallit de två föregående månaderna.
+ Nu tillväxt i alla euro-länder.
+ Lugnare på Nordkoreafronten.
+ IFO reviderade upp tysk tillväxt för 2017.
+ Stark PMI statistik för euroområdet.
+ Tysk arbetslöshet oförändrat väldigt låg (3.6%) i oktober.
+ ECB lär hålla räntorna låga för lång tid framöver.
+ Den långa vågräkningen är fortsatt positiv (så länge inte 10474 passeras på nedsidan).
+ Tillbaka över 55dagars bandet.
+ Den korta vågräkningen talar nu för en avslutad korrektion dvs. nya toppar i görningen.
– Den starka euron bör börja oro ECB.
– IG Metall hotar med storstrejk.
– Tyska långa räntor är fortsatt i stigande 100 % upp sedan mitten av december (0,3 – 0,6 %).
– Brittisk bilförsäljning har fallit kraftigt (en av de största exportmarknaderna för tysk bilindustri).
– Tysk regeringsbildning fortsätter att krångla. Vad blir priset för att SDP att åter gå in i en storkoalition?
– Dieselgate (vi har inte sett slutet på detta än).
– Halvnegativ månadssignal för november.
Tillgängliga certifikat:
BULL DAX X2, X5, X10 & X15 S
BEAR DAX X1, X2, X5, X10 & X15 S
USD/SEK
Vårt antagande om avtagande dollarförsäljning har än så länge visat sig vara fel. Utsikterna om en ny tysk regering och en viss oro kring USA’s skuldtak har fortsatt att trigga EUR/USD köpande. Den spekulativa långa nettopositionen för EUR/USD är nu på ett nytt rekord, 145.000 kontrakt vilket motsvarar 18,1 miljarder euro (i grafen nedan kan EUR/USD positioneringen ses tillsammans med USD/SEK). Den negativa korrelationen är som synes stark. Dessutom har den fortsatta negativa bomarknadsstatistiken ännu inte resulterat i förnyad kronförsvagning, något som bör komma vartefter pressen ökar. Höstens botten vid 7.88 bör naturligtvis bevakas noggrant då ett brott sannolikt attraherar ytterligare försäljningar.
Konklusion: Svaret blev…en tillfällig studs.
OBSERVATIONER
+ Godkänd amerikansk skattereform
+ Allt fler signaler om fallande lägenhetspriser oroar utländska investerare.
+ FED har börjat minska sin balansräkning.
+ Korträntedifferensen har fortsatt att öka.
+ Det handelsvägda kronindexet, KIX, har ett kronnegativt mönster.
+ Tekniskt fortfarande kvar över ett positivt lutande 233d mv.
– Regeringsbildingen i Tyskland ser ut att åter gå mot en storkoalition.
– Högre än förväntad svensk inflation (KPIF).
– Det amerikanska skuldtaket är bara framflyttat så problemet är inte ur världen.
– ECB & Riksbanken är fortsatt duvaktiga.
– Synkroniserad global tillväxt är bra för små exportländer.
– Om Riksbanken snabbare än förväntat blir mer hökaktig vilket vi inte tror sker förrän ECB visar vägen.
– Tekniskt negativt då vi orkade över 55d bandet.
Tillgängliga certifikat:
BULL USDSEK X1 & X4 S
BEAR USDSEK X1 & X4 S
OMXS30
Som vargen i de tre små grisarna så försöker och försöker marknaden ta sig igenom 55d mv bandet, dock än så länge utan någon framgång. Skulle priset vända ned härifrån så bör det tolkas rätt negativt och speciellt så då vi ju sedan tidigare har den negativa månadssignalen i november i ryggen. Vad som dock talar för ett positivare scenario är att vi steg med kraft upp in i 55d bandet och att vi trots allt stannat kvar där, en indikation på bristande säljintresse.
Konklusion: Vid vägskälet (55d bandet).
OBSERVATIONER
+ Säsongsmässigt är jan och framför allt feb historiskt (upp 8/10 år) starka månader.
+ Det generella börsklimatet är fortsatt positivt.
+ Mjuk Riksbank väntar med första höjningen trots högre KPIF.
+ Svensk ek statistik fortsätter att vara relativt positiv och EU dito allt starkare.
+ Än så länge inga säljare i 55d bandet.
+ Det långsiktiga vågmönstret är fortsatt positivt.
+ Ett flertal misslyckade försök under 233d mv.
– Fortsatt bekräftad nedgång för svensk bomarknad.
– PMI vände åter ned.
– 55dagars bandet har brutits.
– 55d bandet bör nu utgöra tak för uppgångar.
– En negativ månadsvändningssignal i november.
Tillgängliga certifikat:
BULL OMX X5, X10 & X15 S
BEAR OMX X1, X5, X10 & X15 S
UTVECKLING SENASTE VECKAN SAMT SEDAN ÅRETS BÖRJAN
[box]SEB Veckobrev Veckans råvarukommentar är producerat av SEB:s Commodities Sales desk och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]
KÄLLOR
Bloomberg, Reuters, SEB
VILLKOR
För varje enskilt certifikat/mini future finns Slutliga Villkor som anger de fullständiga villkoren. Slutliga Villkor finns tillgängligt på kurssidan för respektive certifikat/mini future på www.seb.se, Börs & finans, fliken Strukturerade placeringar.
RISKER
En sammanfattning av de risker som är förknippade med Börshandlade certifikat generellt finns i Produktbroschyren för respektive certifikat eller mini future som är tillgängligt på seb.se/cert respektive seb.se/mini. För en fullständig bild av riskerna behöver du ta del av SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för Certifikat- och Warrantprogram som är publicerat på www.seb.se/cert respektive seb.se/mini.
DISCLAIMER
Detta marknadsföringsmaterial, framtaget av SEB:s Commodities Sales desk, har upprättats enbart i informationssyfte.
Även om innehållet är baserat på källor som SEB bedömt som tillförlitliga ansvarar SEB inte för fel eller brister i informationen. Den utgör inte oberoende, objektiv investeringsanalys och skyddas därför inte av de bestämmelser som SEB har infört för att förebygga potentiella intressekonflikter. Yttranden från SEB:s Commodities Sales desk kan vara oförenliga med tidigare publicerat material från SEB, då den senare hänvisas uppmanas du att läsa den fullständiga rapporten innan någon åtgärd vidtas.
Dokumentationen utgör inte någon investeringsrådgivning och tillhandahålls till dig utan hänsyn till dina investeringsmål. Du uppmanas att självständigt bedöma och komplettera uppgifterna i denna dokumentation och att basera dina investeringsbeslut på material som bedöms erforderligt. Alla framåtblickande uttalanden, åsikter och förväntningar är föremål för risker, osäkerheter och andra faktorer och kan orsaka att det faktiska resultatet avviker väsentligt från det förväntade. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Detta dokument utgör inte ett erbjudande att teckna några värdepapper eller andra finansiella instrument. SEB svarar inte för förlust eller skada – direkt eller indirekt, eller av vad slag det vara må – som kan uppkomma till följd av användandet av detta material eller dess innehåll.
Observera att det kan förekomma att SEB, dess ledamöter, dess anställda eller dess moder- och/eller dotterbolag vid olika tillfällen innehar, har innehaft eller kommer att inneha aktier, positioner, rådgivningsuppdrag i samband med corporate finance-transaktioner, investment- eller merchantbanking-uppdrag och/eller lån i de bolag/finansiella instrument som nämns i materialet.
Materialet är avsett för mottagaren, all spridning, distribuering mångfaldigande eller annan användning av detta meddelande får inte ske utan SEB:s medgivande. Materialet riktar sig inte till personer vars medverkan kräver ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder än vad som följer av svensk rätt. Det åligger var och en att iaktta sådana restriktioner. Materialet får inte distribueras i eller till land där distribution kräver ovan nämnda åtgärder eller strider mot reglering i sådant land. Materialet riktar sig således inte till fysiska eller juridiska personer hemmahörande i USA eller i något annat land där publicering eller tillhandahållande av materialet är förbjudet eller strider mot tillämpliga bestämmelser i landet.
Oaktat detta får SEB tillåta omfördelning av materialet till utvald tredje part i enlighet med gällande avtal. Materialet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.
Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) är ett publikt aktiebolag och står under tillsyn av Finansinspektionen samt de lokala finansiella tillsynsmyndigheter i varje jurisdiktionen där SEB har filial eller dotterbolag.
Analys
Tightening fundamentals – bullish inventories from DOE

The latest weekly report from the US DOE showed a substantial drawdown across key petroleum categories, adding more upside potential to the fundamental picture.

Commercial crude inventories (excl. SPR) fell by 5.8 million barrels, bringing total inventories down to 415.1 million barrels. Now sitting 11% below the five-year seasonal norm and placed in the lowest 2015-2022 range (see picture below).
Product inventories also tightened further last week. Gasoline inventories declined by 2.1 million barrels, with reductions seen in both finished gasoline and blending components. Current gasoline levels are about 3% below the five-year average for this time of year.
Among products, the most notable move came in diesel, where inventories dropped by almost 4.1 million barrels, deepening the deficit to around 20% below seasonal norms – continuing to underscore the persistent supply tightness in diesel markets.
The only area of inventory growth was in propane/propylene, which posted a significant 5.1-million-barrel build and now stands 9% above the five-year average.
Total commercial petroleum inventories (crude plus refined products) declined by 4.2 million barrels on the week, reinforcing the overall tightening of US crude and products.


Analys
Bombs to ”ceasefire” in hours – Brent below $70

A classic case of “buy the rumor, sell the news” played out in oil markets, as Brent crude has dropped sharply – down nearly USD 10 per barrel since yesterday evening – following Iran’s retaliatory strike on a U.S. air base in Qatar. The immediate reaction was: “That was it?” The strike followed a carefully calibrated, non-escalatory playbook, avoiding direct threats to energy infrastructure or disruption of shipping through the Strait of Hormuz – thus calming worst-case fears.

After Monday morning’s sharp spike to USD 81.4 per barrel, triggered by the U.S. bombing of Iranian nuclear facilities, oil prices drifted sideways in anticipation of a potential Iranian response. That response came with advance warning and caused limited physical damage. Early this morning, both the U.S. President and Iranian state media announced a ceasefire, effectively placing a lid on the immediate conflict risk – at least for now.
As a result, Brent crude has now fallen by a total of USD 12 from Monday’s peak, currently trading around USD 69 per barrel.
Looking beyond geopolitics, the market will now shift its focus to the upcoming OPEC+ meeting in early July. Saudi Arabia’s decision to increase output earlier this year – despite falling prices – has drawn renewed attention considering recent developments. Some suggest this was a response to U.S. pressure to offset potential Iranian supply losses.
However, consensus is that the move was driven more by internal OPEC+ dynamics. After years of curbing production to support prices, Riyadh had grown frustrated with quota-busting by several members (notably Kazakhstan). With Saudi Arabia cutting up to 2 million barrels per day – roughly 2% of global supply – returns were diminishing, and the risk of losing market share was rising. The production increase is widely seen as an effort to reassert leadership and restore discipline within the group.
That said, the FT recently stated that, the Saudis remain wary of past missteps. In 2018, Riyadh ramped up output at Trump’s request ahead of Iran sanctions, only to see prices collapse when the U.S. granted broad waivers – triggering oversupply. Officials have reportedly made it clear they don’t intend to repeat that mistake.
The recent visit by President Trump to Saudi Arabia, which included agreements on AI, defense, and nuclear cooperation, suggests a broader strategic alignment. This has fueled speculation about a quiet “pump-for-politics” deal behind recent production moves.
Looking ahead, oil prices have now retraced the entire rally sparked by the June 13 Israel–Iran escalation. This retreat provides more political and policy space for both the U.S. and Saudi Arabia. Specifically, it makes it easier for Riyadh to scale back its three recent production hikes of 411,000 barrels each, potentially returning to more moderate increases of 137,000 barrels for August and September.
In short: with no major loss of Iranian supply to the market, OPEC+ – led by Saudi Arabia – no longer needs to compensate for a disruption that hasn’t materialized, especially not to please the U.S. at the cost of its own market strategy. As the Saudis themselves have signaled, they are unlikely to repeat previous mistakes.
Conclusion: With Brent now in the high USD 60s, buying oil looks fundamentally justified. The geopolitical premium has deflated, but tensions between Israel and Iran remain unresolved – and the risk of missteps and renewed escalation still lingers. In fact, even this morning, reports have emerged of renewed missile fire despite the declared “truce.” The path forward may be calmer – but it is far from stable.
Analys
A muted price reaction. Market looks relaxed, but it is still on edge waiting for what Iran will do

Brent crossed the 80-line this morning but quickly fell back assigning limited probability for Iran choosing to close the Strait of Hormuz. Brent traded in a range of USD 70.56 – 79.04/b last week as the market fluctuated between ”Iran wants a deal” and ”US is about to attack Iran”. At the end of the week though, Donald Trump managed to convince markets (and probably also Iran) that he would make a decision within two weeks. I.e. no imminent attack. Previously when when he has talked about ”making a decision within two weeks” he has often ended up doing nothing in the end. The oil market relaxed as a result and the week ended at USD 77.01/b which is just USD 6/b above the year to date average of USD 71/b.

Brent jumped to USD 81.4/b this morning, the highest since mid-January, but then quickly fell back to a current price of USD 78.2/b which is only up 1.5% versus the close on Friday. As such the market is pricing a fairly low probability that Iran will actually close the Strait of Hormuz. Probably because it will hurt Iranian oil exports as well as the global oil market.
It was however all smoke and mirrors. Deception. The US attacked Iran on Saturday. The attack involved 125 warplanes, submarines and surface warships and 14 bunker buster bombs were dropped on Iranian nuclear sites including Fordow, Natanz and Isfahan. In response the Iranian Parliament voted in support of closing the Strait of Hormuz where some 17 mb of crude and products is transported to the global market every day plus significant volumes of LNG. This is however merely an advise to the Supreme leader Ayatollah Ali Khamenei and the Supreme National Security Council which sits with the final and actual decision.
No supply of oil is lost yet. It is about the risk of Iran closing the Strait of Hormuz or not. So far not a single drop of oil supply has been lost to the global market. The price at the moment is all about the assessed risk of loss of supply. Will Iran choose to choke of the Strait of Hormuz or not? That is the big question. It would be painful for US consumers, for Donald Trump’s voter base, for the global economy but also for Iran and its population which relies on oil exports and income from selling oil out of that Strait as well. As such it is not a no-brainer choice for Iran to close the Strait for oil exports. And looking at the il price this morning it is clear that the oil market doesn’t assign a very high probability of it happening. It is however probably well within the capability of Iran to close the Strait off with rockets, mines, air-drones and possibly sea-drones. Just look at how Ukraine has been able to control and damage the Russian Black Sea fleet.
What to do about the highly enriched uranium which has gone missing? While the US and Israel can celebrate their destruction of Iranian nuclear facilities they are also scratching their heads over what to do with the lost Iranian nuclear material. Iran had 408 kg of highly enriched uranium (IAEA). Almost weapons grade. Enough for some 10 nuclear warheads. It seems to have been transported out of Fordow before the attack this weekend.
The market is still on edge. USD 80-something/b seems sensible while we wait. The oil market reaction to this weekend’s events is very muted so far. The market is still on edge awaiting what Iran will do. Because Iran will do something. But what and when? An oil price of 80-something seems like a sensible level until something do happen.
-
Nyheter3 veckor sedan
Mahvie Minerals växlar spår – satsar fullt ut på guld
-
Nyheter4 veckor sedan
Uppgången i oljepriset planade ut under helgen
-
Nyheter4 veckor sedan
Låga elpriser i sommar – men mellersta Sverige får en ökning
-
Analys3 veckor sedan
A muted price reaction. Market looks relaxed, but it is still on edge waiting for what Iran will do
-
Nyheter3 veckor sedan
Jonas Lindvall är tillbaka med ett nytt oljebolag, Perthro, som ska börsnoteras
-
Nyheter3 veckor sedan
Oljan, guldet och marknadens oroande tystnad
-
Analys4 veckor sedan
Very relaxed at USD 75/b. Risk barometer will likely fluctuate to higher levels with Brent into the 80ies or higher coming 2-3 weeks
-
Nyheter3 veckor sedan
Domstolen ger klartecken till Lappland Guldprospektering