SEB lanserade under våren 2012 råvarucertifikat av typen Bull & Bear som gör det möjligt för privatpersoner att ta del av råvarumarknaden, med en bestämd marknadstro. Certifikaten är så kallade hävstångsprodukter, vilket gör att den som exempelvis tror på en uppgång på priset på guld eller olja kan köpa dessa och erhålla en avkastning som är större än vad råvarornas prisförändringar genererar. SEBs råvarucertifikat ger med den inbyggda hävstången en avkastning på fyra gånger (x4) jämfört med prisförändringen på den underliggande råvaran. De är dessutom börshandlade vilket gör att de är enkla att handla.

I dagsläget erbjuder SEB dessa certifikat på de två största råvarorna, guld och olja, med ett Bull- respektive Bear-certifikat på vardera, sammanlagt fyra stycken. Det är emellertid högst sannolikt att det kommer att ges ut ytterligare certifikat i framtiden.

I dag finns

• BULL GULD X4 S
• BEAR GULD X4 S
• BULL OLJA X4 S
• BEAR OLJA X4 S

Bull & Bear handlas precis som aktier. Du behöver alltså en depå eller ett servicekonto/vp-konto. Samtliga certifikat går att handla med genom bank, fondkomissionär eller Internetmäklare. Ingen speciell depå eller några speciella kontrakt behövs. Certifikaten handlas styckvis.

SEB är emittent av certifikaten och fungerar som marknadsgarant, vilket innebär kontinuerlig och garanterad likviditet med kontinuerliga köp- och säljpriser under börsens öppettider.

Avkastningsexempel

Bull & Bear-certifikaten ger en viss hävstång på den dagliga prisförändringen i referenstillgången. Mätt över en längre tidsperiod än en dag kan den totala värdeutvecklingen i certifikaten bli såväl större som mindre än vad hävstången anger. Detta illustreras i nedanstående räkneexempel för ett Bull-certifikat med en daglig hävstång på fyra (x4) kopplat till guldpriset, där guldpriset stiger med totalt 2,0 % under perioden.

Bull-certifikatet har under perioden utvecklats med 6,9 %, vilket är mindre än 4 x 2,0 % = 8,0 %. Förhållandet hade dock även kunnat vara det omvända, det vill säga att certifikatet hade stigit mer än guldprisets totala procentuella prisförändring sedan start multiplicerat med hävstången.

Nedanstående tabell visar hur ett motsvarande Bear-certifikat på guld skulle ha utvecklats under samma period. Alltså, ett certifikat med en daglig hävstång på fyra som stiger i värde när referenstillgångens pris faller.

I exemplet har Bear-certifikatet fallit med 9,2 %, vilket är mer än den procentuella prisförändringen sedan start i guldpriset multiplicerad med hävstången. Även här hade förhållandet kunnat vara det omvända.

SEB:s råvarucertifikat

Råvarucertifikatet är ett värdepapper som ger placeraren rätt till den avkastning som terminskontrakten genererar, med olika villkor beroende på typ av certifikat, men utan att denne har äganderätt till själva terminskontrakten.

[quote]Terminshandeln, hanteringen av säkerheter och terminsrullningar sköts i praktiken av SEB och berör därför inte dig som innehavare av ett råvarucertifikat.[/quote]

När en investerare köper ett råvarucertifikat kommer SEB att ingå en motsvarande lång eller kort position i terminsmarknaden för den valda råvaran beroende på vilken typ av certifikat placeraren har köpt. Certifikat av typen Bull ökar i värde om terminspriset stiger medan certifikat av typen Bear ökar i värde om terminspriset sjunker. Bull & Bear-certifikaten ger olika typer av hävstång på utvecklingen, i detta exempel 4 gånger utvecklingen.

Terminshandeln, hanteringen av säkerheter och terminsrullningar sköts i praktiken av SEB och berör därför inte innehavaren av ett råvarucertifikat. Däremot är det viktigt att du förstår hur dessa faktorer påverkar värdet på certifikatet. Det är av högsta vikt att förstå begrepp som contango och backwardation och den inverkan som det fysiska priset har på certifikatets värdeutveckling.

Så här tyder du certifikatets namn

Alla Bull & Bear har ett kortnamn på börsen, till exempel ”BULL GULD X4 S”.

BULL:

Anger typ av certifikat. BULL innebär att certifikatet stiger i värde när referenstillgångens pris stiger. BEAR innebär att certifikatet stiger i värde när referenstillgångens pris faller.

GULD:

Anger certifikatets referenstillgång. GULD står alltså för råvarucertifikat på terminspriset för guld.

X4:

X anger att certifikatet har en hävstång på de dagliga procentuella förändringarna i referenstillgången. 4 anger att den dagliga hävstången är fyra.

S:

Den sista bokstaven är alltid ett S i SEB:s certifikat, och anger att SEB är emittent.

Du kan läsa mer om certifikaten på SEBs hemsida.