Kopparlager som är omedelbart tillgängliga för uttag från världens främsta metallbörs nådde de högsta nivåerna på nästan två år, vilket flera marknadsbedömare tolkar som en sjunkande efterfrågan.

Kopparlager som innehas av London Metal Exchange steg den senaste veckan med 5,7 procent, till den högsta nivån sedan september 2021, enligt börsens egen data. Det är en kraftig vändning från för bara tre månader sedan när kopparlagren föll till den lägsta nivån på nästan två år.

Kopparhandlare, framförallt de som har en positiv syn på basmetallen, har blivit besvikna i år. Många bedömare har förutspått ett rally drivet av en återhämtning i kinesisk efterfrågan, efterfrågan från grön teknik och ett minskat utbud. Istället är kopparpriserna nästan oförändrade jämfört med förra året.

Även om börslager ibland används för att mäta obalansen mellan utbud och efterfrågan, kan de påverkas av individuella affärer och idiosynkratiska marknadsstrategier. Ändå är siffrorna bara den senaste signalen om att kopparmarknaden fortfarande är välförsörjd.

Smältverkens behandlings- och raffineringsavgifter är fortfarande höga, en indikation på att de råvaror som används för att tillverka raffinerad koppar är relativt rikliga. Kina – världens främsta kopparkonsument – har publicerat svagare ekonomisk data än väntat som också tynger metallen.

De flesta av de senaste kopparinflödena har skett i europeiska och amerikanska lager.