Långa nettopositioner av koppar på London Metals Exchange (LME) ligger på den högsta nivån på sex månader, delvis tack vare låga kinesiska kopparlagerdata. Flera industrikällor säger att denna signal som ofta ses som positiv inte alltid speglar verkligheten.

Kina är världens främsta kopparkonsument, och det sammanlagda lagret på Shanghai Futures Exchange och kinesiska lager var 110 314 ton den 11 augusti. Det är en minskning med 53 procent jämfört med föregående år och motsvarande knappt tre dagars konsumtion.

Medan terminspriserna på koppar i London och Shanghai har sjunkit till den lägsta nivån på flera veckor, har vissa investerare byggt upp långa positioner, baserat på LME-data. Orsaken till att de gör detta är att de förväntar sig att priserna kommer att vända högre under de kommande månaderna eftersom Kinas lager är så låga. Dessa köpare satsar också på att det kinesiska kommunistpartiet kommer att rulla ut mer aggressiva ekonomiska stimulansåtgärder.

Den totala långa nettopositionen i LME-koppar steg till 9 488 kontrakt den 11 augusti, den högsta sedan den 10 februari 2023, visade data i rapporten Commitments of Traders.

Handlare och producenter säger att det finns tillräckligt med lättillgänglig koppar, och med efterfrågan skadad av en avmattande ekonomi, kanske efterfrågan inte blir stort som tidigare. De säger också att indikatorn vara särskilt missvisande eftersom alltmer koppar handlas utanför terminsbörserna och direkt mellan motparter.