SEB – Jordbruksprodukter, vecka 20 2012

SEB Veckobrev Jordbruksprodukter - AnalysDet här veckobrevet är tidigarelagt dels för att det är Kristi himmelsfärds dag på torsdag och dels för att vi har en WASDE-rapport att recensera.

Under helgen kom nyheten från Kina att landet sänkt reservkraven på kinesiska banker med 0.5%. Normalt borde det fått marknaderna för råvaror att stiga. Så sker inte. Merkels CDU har förlorat ett viktigt val i Tyskland. De flesta tolkar detta som att viljan att betala för resten av de skuldsatta länderna i Europa har minskat. Ett nytt politiskt kaos har drabbat Grekland och de flesta väntar sig att landet går i konkurs och får införa sin urgamla valuta drachman igen. Vi har en ny president vald i Frankrike, som inte tycks vara så inställd på att rädda sina grannländer. Räntan på spanska 10-åriga obligationer har stigit över 6% igen (6% innebär slutlig konkurs). Motsvarande ränta i Portugal är 11%. USA:s ekonomi hackar och Wall Street är i chock efter att JP Morgan, bankernas bank, redovisat 2 mdr dollar i vad som med rätta ska kallas kreditförluster. Kinas tillväxt hackar också, men de stimulerar den. Allt detta väcker tvivel om efterfrågan på råvaror.

Odlingsväder

Southern Oscillation Index, ett mått på intensiteten i graden av La Niña eller El Niño, ligger kvar därdet låg förra veckan. Nu är indexet 4.3. En nivå mellan +8 och -8 indikerar neutrala ENSOförhållanden.

Bureau of Meteorology - Väder för odling

Vete

WASDE-rapporten i torsdags. För 2011/12 gjordes inga större förändringar vad gäller produktion. Konsumtionen justerades däremot upp med 8 mt för Kanada, EU och Kina. För kommande skörd, marknadsföringsåret 2012/13 sänktes skörden med 17 mt netto. Skörden väntas bli större i USA och Kanada, i Kina och i Indien, men skörden väntas bli lägre I EU-27, fd Sovjetunionen och på södra halvklotet. Konsumtionen väntas bli som i år.

Global produktion av vete samt lagernivåer

Sammanfattningsvis: Utgående globala lager för 2012/13 är något ”bullish”, men för världsmarknaden betyder USA i egenskap av den största exportören väldigt mycket. En skörd i USA på 61 mt mot 54 mt förra året och 60 mt för två år sedan, är bearish. Summa summarum, innehåll rapporten alltså inte några nyheter som allvarligt kunde flytta på priset just för vete. Däremot var majs-rapporten bearish och sojarapporten bullish. Och av detta betyder majsen mest för vetet. Nedan ser vi novemberkontraktet på Matif. Uppåttrenden är bruten och 200 euro är nu ett psykologiskt motstånd. 190 euro ser ut att ligga inom räckhåll.

Novemberkontraktet på vete (Matif) - Pris-analys

Nedan ser vi Chicagovetet med leverans i december. Priset trendar nedåt efter att ha brutit stödet på 650 cent.

Chicagovetet med leverans i december - Priset trendar

Maltkorn

Novemberkontraktet på maltkorn har brutit stödnivån 220 euro per ton. Priset har vänt på den här nivån strax under 220 flera gånger förut, så det är inte någon teknisk säljsignal än.

Pris graf - Malting barley nov12

Majs

WASDE-rapporten i torsdag innehåll en uppjustering av Brasiliens just skördade skörd från 62 mt till 67 mt. Vi noterar att skörden 2012/13 väntas bli rekordstor. Orsaken är att ENSO slagit om från La Niña till neutrala förhållanden, eller rentav El Niño. Detta har vi sett i ensembleprognoserna sedan nyår. Skörden per acre i USA väntas öka med 20 bushels per acre eller med 13%. Efterfrågan väntas också hoppa uppåt med 54 mt. Det här är den första rapporten som ordentligt tagit in det riktigt goda odlingsklimatet på planeten under kommande år och den är därmed riktigt bearish.

Världsproduktion av veteVärldslager av vete

Priset på decembermajs föll ner och ”rörde vid” 500 cent. Troligtvis ska marknaden testa den nivån igen. Bryts den får vi en förnyad säljsignal.

Priset på decembermajs föll ner

Sojabönor

WASDE-rapporten i torsdags: Lite mindre skörd antas ha bärgats i Sydamerika, framförallt gäller det Argentina. Utgående lager i höst väntas vara ännu lägre än tidigare trott. För kommande skörd väntas, som vi redan skrivit om, en rekordskörd i Sydamerika. Odlingsvädret, där ENSO slagit om till neutrala eller rentav El Niño-förhållanden är idealiskt inför sådden på södra halvklotet. Global produktion antas ligga 35 mt högre än i år. Konsumtionen väntas också öka och det innebär att utgående lager bara ökar något lite. Det är ännu lång tid kvar till skörd och mycket kan hända längs vägen. Majs är attraktivt att så och sojapriset måste hålla sig högt för att försvara arealen.

Världsproduktion av sojabönor samt lagernivåer

Marknaden har sålt på sojabönorna idag på grund av de ekonomiska nyheterna från Europa, som väcker farhågor om efterfrågan på ”bättre mat”.

Marknaden har sålt på sojabönorna idag

1300 är en teknisk stödnivå då priset vände där i månadsskiftet mars-april. Återstår att se om nivån håller den här gången.

Raps

Priset på novemberterminen tycks ha toppat ur på 480 euro per ton.

Raps - Priset på novemberterminen tycks ha toppat ur på 480 euro per ton.

Potatis

Potatispriset för leverans nästa år fortsätter att stiga. Priset är definitivt i stigande trend.

Potatispriset för leverans nästa år fortsätter att stiga

Gris

Det har av naturliga skäl inte hänt speciellt mycket med lean hogs sedan förra veckobrevet. Priset ligger på samma (låga) nivå.

Lean hogs-priset ligger på samma (låga) nivå

Mjölk

Mjölkpriset (decemberleverans) handlas lite högre än förra veckan, på 15.68. Lägsta förra veckan var 15.38. Vi ser detta som en naturlig rekyl när några tycker att priset fallit för mycket för fort.

Mjölkpriset (decemberleverans) handlas lite högre än förra veckan

SEB Veckobrev Jordbruksprodukter är producerat av SEB Merchant Banking och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se

Disclaimer

The information in this document has been compiled by SEB Merchant Banking, a division within Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) (“SEB”).

Opinions contained in this report represent the bank’s present opinion only and are subject to change without notice. All information contained in this report has been compiled in good faith from sources believed to be reliable. However, no representation or warranty, expressed or implied, is made with respect to the completeness or accuracy of its contents and the information is not to be relied upon as authoritative. Anyone considering taking actions based upon the content of this document is urged to base his or her investment decisions upon such investigations as he or she deems necessary. This document is being provided as information only, and no specific actions are being solicited as a result of it; to the extent permitted by law, no liability whatsoever is accepted for any direct or consequential loss arising from use of this document or its contents.

About SEB

SEB is a public company incorporated in Stockholm, Sweden, with limited liability. It is a participant at major Nordic and other European Regulated Markets and Multilateral Trading Facilities (as well as some non-European equivalent markets) for trading in financial instruments, such as markets operated by NASDAQ OMX, NYSE Euronext, London Stock Exchange, Deutsche Börse, Swiss Exchanges, Turquoise and Chi-X. SEB is authorized and regulated by Finansinspektionen in Sweden; it is authorized and subject to limited regulation by the Financial Services Authority for the conduct of designated investment business in the UK, and is subject to the provisions of relevant regulators in all other jurisdictions where SEB conducts operations. SEB Merchant Banking. All rights reserved.

Kommentera

E-postadressen publiceras inte. Obligatoriska fält är märkta *

scroll to top