London Bullion Market, Londons guldmarknad

Till skillnad från vad många tror så handlas guld och silver inte på London Metal Exchange, världens största marknad för optioner och terminskontrakt på basmetaller och andra metaller, utan på London Bullion Market, en Over-The-Counter-marknad för handel i guld och silver. Handeln sker mellan medlemmar av the London Bullion Market Association (LBMA) och övervakas regulatoriskt av Bank of England. De flesta medlemmar på denna marknad är större internationella banker, guldhandlare och raffineringsföretag.

Guldhandel ur ett internationellt perspektiv

Internationellt handlas guld i första hand på over-the-counter-marknaden (OTC-marknaden) och det sker en begränsad handel på andra råvarubörser som New York Mercantile Exchange (NYMEX) och Tokyo Commodity Exchange (TOCOM) där handeln huvudsakligen sker genom terminskontrakt.

London är det i särklass största globala centrat för OTC-transaktioner följt av New York, Zürich och Tokyo. Börshandeln har ökat under senare år där Comex i New York och TOCOM i Tokyo genererar den större delen av aktiviteten. Guld handlas också i form av värdepapper, såsom börshandlade fonder (ETF), på börserna i London, New York, Johannesburg och i Australien.

Spotmarknaden avser handel med avveckling, det vill säga likvid och leverans två affärsdagar senare. Här skall noteras att en affärsdag förutsätter att både New York- och London-marknaderna är öppna för handel. Till skillnad från många av de andra råvarumarknaderna så drivs terminsmarknaden för guld av spotpriser och skillnader i räntesatser, liknande valutamarknaderna, snarare än underliggande tillgång och efterfrågan.

Detta beror på att guld, i likhet med valutor, ofta är lånat och utlånat, av centralbanker och aktörerna på interbankmarknaden. Även om räntorna för guld tenderar att vara lägre än de amerikanska inhemska räntorna gör detta att centralbankerna kan tjäna pengar på att låna ut sina guldinnehav.

Historiskt sett har guldproducenter ansett att guldmarknaden är en attraktiv marknad för försäljning av framtida produktion vilket bidragit till utvecklingen av en aktiv och relativt likvid derivatmarknad.

Även om den fysiska marknaden för guld och silver till stor del är global, hanteras clearing och avveckling av denna handel till stor del genom London. Den genomsnittliga dagsomsättningen av det guld och silver som clearades av London Bullion Market Association (LBMA) i november 2008 var 18,3 miljoner troy ounce (värt 13,9 miljarder USD) och 107,6 miljoner troy ounces (värt $ 1,1 miljarder USD) respektive. Detta innebär att affärer till ett belopp motsvarande den årliga guldgruveproduktionen går till avveckling var 4,4 dag. För silvret är motsvarande siffra var 6,2 dag. The Gold Anti-Trust Action Committee hävdar emellertid att dessa uppgifter väsentligt underskattar den verkliga mängden handlat guld, eftersom en stor del av dessa affärer nettas. Istället hävdar denna organisation att den årliga omsättningen på London Bullion Market Association (LBMA) uppgår till 5,4 biljoner USD per år.