SIP Nordic – Råvaruguiden – juni 2012

Råvaror och Grexit

Det spekuleras vilt i medierna om ett potentiellt Grekiskt utträde ur EU, även kallat Grexit. Det debatteras fram och tillbaka om hur troligt detta scenario är. Frågan jag ställer mig är hur detta kommer påverka råvaror och i synnerhet ädelmetallen guld.

De senaste veckorna har debatten kring den grekiska krisen eskalerat igen. Valet för några veckor sedan, där politikerna misslyckades att sätta ihop en regering, ökade oroligheten för att Grekland inte kommer att kunna fullfölja de budgetåtaganden som den förra regeringen klubbat igenom. Nyvalet i mitten av juni kommer att vara mycket viktigt, inte enbart för den europeiska ekonomin utan också för den framtida utvecklingen för råvaror.

Man kan lugnt säga att ECB har en tuff sommar framför sig med en potentiell Grexit men också sämre utsikter för bland annat Spanien och Italien.

‘Att ECB måste trycka nya pengar är nog inte en dålig gissning, något som kommer att kunna straffa euron och som i sin tur kommer att påverka råvarorna.

En svagare euro kontra dollarna har historiskt sett en negativ påverkan på bland annat ädelmetallerna guld och silver. Många kommer säkert ihåg förra årets skriverier om USAs dåliga ekonomi som fick dollarna att falla och guldet att klättra upp till nivåer kring 1900$/oz. Nu ser vi det omvända.

Den europeiska krisen har till och med fått de allra mest pessimistiska att tro på en EUR/USD kurs kring 1.00 (nu kring 1.25). Det är alltså ingen dålig gissning att guld kan falla om EUR/USD också faller. Som bilden nedan visar har Guld haft en stark koppling till EUR/USD den senaste tiden.

Detta grundar sig i att om dollarn blir starkare jämfört med andra valutor blir guld dyrt att investera i för utländska investerare. Självklart är det så att är många fler faktorer än dollarkursen som styr guldpriset men jag kommer i alla fall hålla koll på kursen den närmaste tiden.

Råvaror – Energi

Brent olja

• Brentoljan är nu för första gången i år nere på negativa siffror. Drygt 3% ned för året.
• Under maj månad har Brent-oljan tappat nästan 13%.
• En viktig faktor är den stärkta dollarn kontra andra valutor vilket pressar priset på oljan.
• Rekordhöga lagernivåer driver ned priset. Oroligheterna i mellanöstern som drev upp oljepriset i början av året verkar nu vara utraderade.
• Säljare av olja blir fler och fler vilket i kombination av en stärkt dollar och höga lagernivåer kan tala för ett fortsatt fall i oljepriset. $100 är en viktig nivå.

Naturgas

• Naturgas fortsätter att stiga. Under maj månad har naturgas stigit ytterligare 5%.
• Under april-maj har priset på naturgas ökat med nästan 14%.
• För året är dock naturgas ned drygt 20%.
• Lagren av naturgas väntas öka under 2012 med 26 %.
• Trots stora naturgaslager ökar priset på naturgas vilket dels kan förklaras av att temperaturen i USA spås ligga under det normala i juni och juli.

Råvaror – Metaller

Guld

• Guld fortsätter att tappa under maj. Under maj månad är guld ned ca. 6%.
• Sedan i slutet av februari har guld tappat drygt 12% och ligger nu +-0 för året.
• Reuters publicerade i april sin guldundersökning. Där förutspås en guldkurs som fluktuerar i ett stort spann men som ligger något över dagens nivåer vid årets slut.
• En starkare dollar kontra andra valutor, med euron i spetsen, bidrar till kräftgången i guldpriset.
• Olika centralbanker med Mexiko, Ryssland och Sydkorea i spetsen köpte under 2011/2012 455 ton guld. Det största inköpet sedan 1964.

Silver

• Silvers kraftiga uppgång under jan-feb raderades under maj månad.
• Efter en nedgång på över 10% i maj är nu silver +-0 för året.
• Silverproduktionen väntas öka 4% under 2012.
• Överskottet av silver väntas i slutet av 2012 bli smått otroliga 5060 ton.
• Den europiska kreditkrisen i kombination med rädsla för minskad kinesisk tillväxt bidrar till de negativa sentimenten i silver.
• Att dollarn stärkts mot euron bidrar även till den fallande trenden.

Platina

• Likt de andra ädelmetallerna är platina ned under maj månad. Nedgången stannade vid knappa 11%.
• För året är platina upp knappa 2%.
• Platina fortsätter at handlas till en billigare kurs än guld. Analytikerna spår dock att platina kommer vara den dyrare av de två vid slutet av året.
• Den starka dollarn sätter även här käpparna i hjulet på platinapriset.
• Efter strejken vid Rustenburggruvan i Sydafrika ökar nu lagren av platina samtidigt som efterfrågan minskar.

Koppar

• Kan tyckas tjatigt men även koppar tappade under maj månad. Nedgången med nästan 14% raderar ut hela årets uppgång.
• Kopparinventarierna ligger på låga nivåer och lagren av koppar räcker endast i tre veckor.
• Samma siffra väntas sjunka till 2.8 under 2013 vilket kan trycka upp kopparpriset ytterligare.
• Den största risken ligger i att Kina, med 40% av världskonsumtionen, står inför en minskande tillväxt.

Zink

• Den tunga månaden för metaller gäller även för zink. Zink är under maj månad ned ca. 8%. För året är zink upp drygt 3,5%.
• Zinklagrena är mer än fulla vilket kan komma att pressa priset ytterligare.
• Kina är återigen en viktig bricka i spelet. En minskad tillväxt i Kina kommer troligtvis ha en betydande effekt på zinkpriset. Kina står för 43% av världens konsumtion.
• Det uppskattas att nuvarande zinktillgång skulle räcka 9,1 veckor, 2,6 veckor längre än 2011.

Nickel

• Nickel presterade sämst av alla basmetaller under 2011.
• Nickel fortsätter sin kräftgång under 2012. I maj backade nickel över 8% och är för året ned nästan 9%.
• Nickelmarknaden är mättad med ökande lager.
• Produktionen väntas överstiga konsumtionen under 2012. Mängden tillgänglig nickel väntas dock minska under 2013 och i kombination med ett bättre marknadsläge spår analytikerna ett högre nickelpris under 2013.
• Nuvarande nickelnivåer räcker för 9,1 veckors konsumtion. Ca en vecka högre än 2011.

Råvaror – Jordbruk

Socker

• Socker startade året starkt, till följd av dåliga och torra väderförhållandena i världens största sockerproducerande land, Brasilien.
• Sedan mars faller dock socker kraftigt. Indien producerar och exporterar socker i hög fart vilket resulterat i att socker under mars-maj tappat nästan 24%.
• I Indien, som öppnat för obegränsad export, spås rekordskördar.
• Genomsnittspositionen är fortsatt lång men säljarna börjar nu bli fler och fler.

Bomull

• Bomull är för året ned ca 26% där merparten av nedgången kom i maj. I maj föll bomullspriset med närmare 20%.
• Rekordexport av bomull från Indien pressar priset.
• Trots att bomullspriset fallit kraftigt under 2012 är det fortfarande nästan dubbelt så högt som priset för några år sedan. Fallhöjden är således stor.

Majs

• Majspriset är under maj månad ned över 14% vilket också motsvarar årsnedgpngen i majs.
• Den kommande skörden vänats vara av mycket god kvalitet.
• För att den negativa trenden i majs ska brytas krävs fortsatt torka i USA. Regnväder är dock att vänta under sommamånaderna.
• Statistik som visar USA-exporten av majs ökar kraftigt. Kina importerar nu rekordstora mängder majs.

Vete

• Vetepriset är under maj månad upp nästan 7% till följd av torra väderförhållanden i USA, Kina och Europa.
• För året är dock vete ned dryga 1%.
• Spekulanterna har under maj månad skiftat tro. Antalet korta positioner har minskat kraftigt.

Apelsinjuice

• Priset på apelsinjuice fortsätter att falla som en sten. Under maj månad är priset apelsinjuice ned 26%.
• Det finns fortfarande fallhöjd i kursen då apelsinjuice har stigit med nästan 70 % sedan 2009.
• Skörden I Florida är mycket god till följd av frostfria väderförhållanden. Samtidigt visar rapporter att efterfrågan på apelsinjuice minskar vilken kyler av priset.

[box]Denna uppdatering är producerat av SIP Nordic och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]

Ansvarsbegränsning

Detta produktblad utgör endast marknadsföring och har sammanställts av SIP Nordic Fondkommission AB.

Innehållet ger inte fullständig information avseende det finansiella instrumentet. Investerare uppmanas att del av prospekt och slutliga villkor, vilka finns tillgängliga på: www.rbsbank.se/markets, innan ett investeringsbeslut tas.

Förekommande exempel är simulerade och baseras på SIP Nordics egna beräkningar och antaganden, en person som använder andra data eller antaganden kan nå andra resultat. Administrativa avgifter och transaktionsavgifter påverkar den faktiska avkastningen.