Den brasilianska realen pressar kaffepriset

Kaffekonsumenter runt om i världen jublar, eftersom priset på kaffebönor i september 2018 föll till sin lägsta nivå på många år. Kaffepriset handlades då till 92 cent per pound. Efter en kort återhämtning som tog priset på arabicabönorna som favoriserades av konsumenter tillbaka till 1,255 dollar i oktober. Efter detta blev priset lägre igen och handlas åter under $ 1 per pound.

Kaffe är kanske inte den mest elastiska råvaran när det gäller priset. Konsumenterna kommer inte troligen att byta till billigare kaffe. Kaffepriset påverkas av vädret, plötsliga grödosjukdomar och brasiliansk politik. Med priset på kaffe nära de senaste nedgångarna och vid vad som sannolikt är nära botten av prissättningscykeln, kan denna soft commodity ge investerare och handlare en möjlighet att köpa kaffe innan priset börjar röra sig på uppsidan.

Världens ledande producent av Arabica kaffebönor

De två främsta typerna av kaffe är Arabica och Robusta. Robusta används för att producera espressokaffe, en favorit i Europa och andra delar av världen. Den främsta producenten av Robusta är Vietnam. Brasilien är världens ledande producent av Arabica-kaffe.

I september 2018 sjönk priset på kaffe-terminer till sin lägsta nivå i detta århundrade och sedan 2005. Priset på ICE sjönk till låga 92 cent per pound i september. Efter ett rally rusade kaffepriset till 1,255 USD per pound under oktober. Därefter föll det tillbaka under 1 USD per pound igen. Ett rikligt utbud har fått kaffepriset att falla till lägsta nivån på ett dussin år. Det är emellertid inte den enda orsaken till prisfallet. Den svaga brasilianska valutan är delvis ansvarig för nedgången.

Under samma tidsram sänktes förhållandet mellan den amerikanska dollarn och den brasilianska realen. Förhållandet sjönk från 0,32005 USD till en botten på 0,253725, ett fall på 25,9 %. Därför minskade priset på kaffe i lokala termer för brasilianska producenter och de som deltog i kaffebranschen med ett netto på endast 4,1 %. Nedgången i den brasilianska realen satte scenen för prisåtgärder i kaffepriserna.

Det finns emellertid en anledning att tro att en återhämtning i den brasilianska realen kan skönjas i horisonten som skulle ge stöd för den volatila kaffeterminsmarknaden under de kommande månaderna framöver.

En ny regering, men marknaden har ännu inte köpt dess löften

I oktober röstade folket i Brasilien fram en höger- och affärsvänlig president. Jair Bolsonaro svepte in på kontoret på en anti-korruption plattform. President Bolsonaro lovade att återuppliva den kämpande ekonomin med reformer. Medan värdet av realen slutade sjunka, har den brasilianska valutan ännu inte upplevt en signifikant återgång då världen väntar på att han ska infria sina löften.

Om president Bolsonaras nya politik börjar ta fart i är det troligt att vi kommer se realen stiga, något som kan antända en haussead brand under den alltid flyktiga kaffeterminsmarknaden och leda till uppåtgående perkolering efter en lång period av kursfall.

Kaffe sjönk till det lägsta pris på mer än ett decennium

Sedan 1973 har priset på Arabica coffee futures handlats från låga 41,50 cent till en topp på 3,375 dollar per pound. Den senaste toppen kom i november 2016 på 1,76 dollar. Mycket har förändrats på kaffemarknaden under de senaste decennierna. Medan produktionen har ökat runt om i världen i växande regioner pekar efterfrågesidan av den grundläggande ekvationen på en allt större konsumtion.

Den viktigaste orsaken är den totala ökningen av antalet människor i världen. År 2000 fanns det sex miljarder invånare på vår planet. Idag överstiger befolkningen 7,5 miljarder. Samtidigt, som inkomsterna har ökat i Asien dricker fler människor kaffe idag, eftersom dessa anammat kaffe i sina dagliga dieter. Grunden är att fler människor, med mer pengar, skapar allt större tryck på efterfrågesidan av den grundläggande ekvationen för kaffebönor.

När det gäller globala leveranser som har hållit takt med efterfrågan under de senaste åren är varje år ett nytt äventyr på kaffemarknaden. Sjukdomar som lövrost och andra kan torka ut en gröda på et ögonblick. Dessutom kan väderhändelser få en förödande inverkan på leveranserna. Därför är rikliga leveranser ett år ingen garanti att det följande året kommer att ge samma produktion. Slutligen är hållbarheten för jordbruksvaror som kaffebönor mycket kortare än på andra råvarumarknader.

Bönorna förlorar sin styrka, smak och arom över tid vilket gör en snabb konsumtion till en kritisk fråga, och kaffemarknaden är en av de mest flyktiga när det gäller prisvariationer. Kaffe har en lång historia av fördubbling och tredubbling i pris under korta perioder under underskottsmarknaderna och halvering eller mer under perioder av överutbud. Det är inte ovanligt att kaffemarknaden svänger från överutbud till underskott och tillbaka igen under begränsade tidshorisonter.

Efter en återhämtning kom försäljningen tillbaka

I ett tecken på att kaffet föll till en nivå som var nära eller i slutet av prissättningscykeln i september 2018, hoppade priset från 92 cent till 1,255 USD per pound på en månad. Samtidigt ledde valet av en kandidat som lovade att städa upp korruption i Brasilien till att realen steg från under 0,24 dollar till nästan 0,28 dollar. Realen har stabiliserats kring 0,26 dollar och kaffepriset är nu tillbaka till under 1 dollar per pound. För att priset på kaffe ska förbli på sin nuvarande nivå, som ligger nära det lägsta på mer än ett decennium, måste reaelen vara fortsatt svag och det måste finnas ett överskott av kaffebönor.

På den nuvarande prisnivån kunde de brasilianska odlarna inte hantera en högre real eftersom det skulle skicka produktionskostnaderna högre och kanske över marknadspriset för varan. Samtidigt kan eventuella väderproblem i Vietnam som påverkar Robusta-produktionen orsaka priset på arabica bönor att stiga eftersom bristen på tillgänglighet kan orsaka substitution på marknader som gynnar bönorna som kommer från den asiatiska nationen. En perfekt baisse storm sänkte kaffemarknaden i slutet av 2018 och skickade priset till sin lägsta nivå sedan 2005. På under 1 dollar per pound, med en ny regering på plats i Brasilien, kan kaffe vara nära den nedre delen av prissättningscykeln utifrån både en råvara och ett valutaperspektiv.