Aluminium – en defensiv placering?

Den brittiska banken Barclay´s tror att aluminium i det rådande ekonomiska klimatet kan komma att utgöra en defensiv placering. Barclay´s bedömer att det finns en begränsning nedåt i priset som framförallt utgörs av det golv som produktionskostnaderna för aluminium utgör. I dagsläget anses så pass mycket som 25 till 30 procent av den globala produktionen av aluminium ske med förlust.

Det finns emellertid fakta som talar för att Barclay´s har fel och att nedgången i aluminium kan komma att fortsätta och det inte styrs av produktionskostnaderna. Det finns nämligen en betydande risk att fortsatt dämpade utsikter i den globala ekonomiska ekonomin kan tvinga bankerna att avveckla sina metallinnehav i ett försök att finansiera andra åtaganden. I dag utgör de bankfinansierade lagren mer än 70 procent av all aluminium som finns hos London Metal Exchange, LME. Orsakerna är bland annat att bankerna utnyttjar prisskillnaderna mellan dagens priser och de – oftast högre kurserna som går att erhålla för leverans av aluminium i framtiden, så kallad contango.

På London Metal Exchange (LME) har priset på aluminium fallit cirka 20 procent sedan maj 2011.