Följ oss

Nyheter

Guldsäljarna kan tvingas köpa tillbaka snabbt

Publicerat

den

Guldcentralen - Guld för investerare

Guldcentralen - Investera i guldVi har noterat de snabbt minskade innehaven av guld i COMEX lagerhus. Vi har sett detta tidigare, och vi kommer se det i framtiden igen, men denna gång ser vi hur COMEX redovisar de lägsta lagersaldona någonsin.

COMEX lager av guld har nu fallit till under 7 miljoner troy ounces, eller med närmare 40 procent sedan början av 2013 när lagersaldot uppgick till närmare 11 miljoner troy ounces. Lagernivån är något som är av största vikt för den som köper fysiskt guld eller investerar i ETFer med exponering mot guld, till exempel GLP, PHYS eller CEF, eftersom det onormalt låga lagervärdet tyder på extraordinära händelser som på sikt kan påverka guldkursen.

Guld i COMEX lager

Nedanstående diagram visar att lagren fortsätter att falla samtidigt som de korta positionerna, som är det guld som har blankats, fortsätter att öka kraftigt.

Lager av guld (eligible) hos COMEX

Gross COMEX gold stocks

Som ni kan se i diagrammen har guldlagren minskat kraftigt sedan början av 2013, och de fortsätter att minska i snabb takt. Vi kommer att ta en närmare titt på dessa siffror, men låt oss först förklara COMEX lite mer för investerare som är obekanta med denna marknadsplats.

Net long COMEX gold stocks

En introduktion till COMEX och börsens lagerhållning

COMEX är en börs som erbjuder lagringsmöjligheter för de företag och privatpersoner som handlar på denna marknadsplats.

Silver, lagringsfaciliteter

Guld, lagringsfaciliteter

När det gäller guld och silver förvaras dessa ädelmetaller i de officiella lagren på uppdrag av banker och mäklarföretag för deras kunder. Ädelmetallerna kan användas för att reglera terminskontrakt, överföras mellan olika klientkonton eller återkallas från lagret. Lagren ger innehavarna av ädelmetaller en bekväm möjlighet att förvara dem till låga kostnader, vilket är praktiskt för de som inte vill förvara guld och silver i den egna källaren.

Silver och guld som lagras i dessa lager kan delas in i två kategorier: Registered och Eligible.

Registered är de ädelmetaller som uppfyller börsens krav på storlek, 1 000 troy ounce-tackor för silver eller 100 troy ounce-tackor för guld, renhet och är tillverkade av ett affinaderi som är godkänt av COMEX.

Eligible avser ädelmetaller vilka uppfyller COMEX krav och som lagras i COMEX-lagerhus på uppdrag av banker eller privata aktörer, men som inte har registrerats hos COMEX, vilket är en förutsättning för att det skall kunna levereras mot ett terminskontrakt. Guldet och silvret är emellertid lika värdefullt som annars. Den enda skillnaden mellan dessa två kategorier är således att ädelmetallerna som klassas som Registered går att handla med på COMEX.

COMEX publicerar dagligen rapporter om lagersaldona för guld, silver, koppar, platina och palladium som finns i börsens lager. Dessa rapporter visar även fördelningen mellan kategorierna Eligible och Registered för varje metall. Informationen är viktig då den ger enskilda investerare en inblick i hur pass mycket guld och andra ädelmetaller det verkligen finns som backar upp de terminskontrakt som handlas på börsgolvet. Det finns en del andra intressanta data att ta till sig, men i denna artikel har vi valt att fokusera på ”guldkrediten”.

Guldet strömmar ut från COMEX lager

Guldlager hos Comex

Som vi kan se i tabellen ovan så har guldlagren konsekvent minskat hos COMEX under det senaste halvåret, det skedde alltså redan innan vi såg hur guldpriset föll i april 2013.

I rapporteringen för den vecka som slutade den 19 juli kan vi utläsa att guldlagren minskade med 120.723 troy ounce, guld som alltså lämnat COMEX lager. Detta gör att lagernivån noterar ett nytt årslägsta och ligger i samma nivå som det befanns sig på i början av 2006. Vad gäller kategorin Registered så befinner sig lagernivån på de lägsta nivåerna sedan COMEX började publicera uppgifterna 2002.

Comex depository warehouse registered gold stocks

Tänk på att guldet i kategorin Registered är det guld som kan användas för att reglera terminskontrakten som handlas på COMEX. Guldet i kategorin Eligible lagras i COMEX lager men kan inte användas för att reglera terminskontrakten.

Detta innebär att de aktörer som handlar på COMEX efterfrågar allt mer guld för leverans medan andra aktörer flyttar ut sina ädelmetaller från lagren vilket gör att det inte kan lånas ut och användas för reglering av terminskontrakten som handlas.

Vi vet inte varför så pass många olika aktörer valt att hämta sitt guld från COMEX lager, men som vi ser i tabellen ovan så lämnar guldet lagerhusen i allt större volym, något som tyder på att det inte är en slumpartad händelse, något som det måste finnas en förklaring till.

Är detta en förklaring?

Vissa hävdar att de minskade lagernivåerna beror på det negativa investeringssentimentet för guld vi ser just nu. De argumenterar för att om investerarna i allmänhet inte är intresserade av guld så finns det inget behov av att äga det – och därmed inte lagra det hos COMEX. Istället är det enklare att sälja det på börsen och investera i andra tillgångsslag.

Det första problemet med detta argument är att nedgångarna i lagernivåerna började långt innan guldpriset började falla. Varför fick vi då inte se det stora fallet i guldpriset under 2011 när guldet handlas till 1 900 USD per troy ounce? Varför såg vi inte sådana stora fall i lagernivåerna under 2012 när guldpriset föll med 20 procent? Denna typ av fall i guldlagren har inte förekommit i anslutning till tidigare prisfall så detta argument är svårt att acceptera. Tänk dessutom på att allt guld som säljs har en köpare, det går inte att sälja guld på COMEX eller någon annan börs heller för den delen utan att det finns en köpare.

Vi ser inte heller samma nedgång i lagernivåerna på silver hos COMEX. Studier från COMEX visar på att de investerare som köper fysiskt guld och väljer att förvara det i COMEX lager till stor del är samma investerare som köper fysiskt silver och förvarar det i COMEX lager. Varför ser vi inte samma minskningar av silverlagren? Silver är betydligt dyrare att lagra än guld eftersom det kräver större utrymme.

Om ovanstående resonemang vore korrekt skulle vi se hur investerarna hämtade hem sitt silver från COMEX, inte bara sitt guld. Att det endast är guldet som hämtas hem tyder på att det har en speciell betydelse för guldmarknaden specifikt.

Någonstans försvinner guldet, och det är sannolikt så att det går till investerare utanför USA, eller i alla fall till lager utanför USAs gränser. Resten av världen efterfrågar både guld och silver för investeringar och andra områden. Efterfrågan skiljer sig emellertid åt av olika orsaker, i Sverige är silver till exempel belagt med moms något som guld inte är, vilket kan vara en förklaring till att silverlagren inte faller på samma sätt som guldlagren.

Vad betyder detta för guldinvesterare?

Detta är att betrakta som positivt för den som köper fysiskt guld, eller sådana fonder som är uppbackade av fysiskt guld, till exempel GLD, CEF, och PHYS.

I takt med att lagernivåerna på guldet hos COMEX faller så finns det betydligt mindre guld kvar som kan användas för att reglera terminskontrakten som omsätts på börsen. Detta kan på sikt, till och med ganska kort sikt, skapa problem om inte lagren ökar igen eller om handeln minskar väsentligt. Vi förväntar oss inte en default hos COMEX, även om det inte går att utesluta i teorin, så kan vi förvänta oss att guldkursen stiger kraftigt om lagren fortsätter att minska eftersom värdet på fysiskt guld då kommer att vara betydligt högre än på pappersguld.

Vi vet dessutom att efterfrågan på fysiskt guld globalt sett har varit och fortfarande är mycket hög. Om det guld som hämtats ut från COMEX lager gått till andra delar av världen kan det inte längre användas för att reglera de terminskontrakt som handlas på COMEX utan börsen måste se sig om efter andra leveransalternativ vilket kommer att driva upp priset på guld.

Vi vet också att många hedgefonder valt att blanka guld, det vill säga sälja guld som de inte äger med avsikten att återköpa det i framtiden, förhoppningsvis till ett betydligt lägre pris. Nivåer som har nämnts är 1 000 USD per troy ounce. Olyckligtvis är mängden guld som de kan köpa begränsad och blir betydligt mindre i takt med att COMEX lager töms. Det finns således en möjlighet att vi snart får se hur det uppstår en stress bland dem som sålt det guld som de inte äger vilket kommer att driva upp priset på fysiskt guld kraftigt. Om så sker kommer det att tvinga andra aktörer som sålt guld utan att äga det att återköpa guld i marknaden till allt högre priser. Priset på fysiskt guld rör sig oftast långsammare än det för ”pappersguld” när det handlar som sådana stora volymer, men när priset på fysiskt guld väl börjar röra sig så sker det oftast under mycket stora rörelser.

För en guldköpare är det därför svårt att tänka sig en bättre möjlighet för fysiskt guld än när guldlagren faller till låga nivåer och då det stora antalet blankningar som har gjorts av aktörer vilka har liten eller ingen kunskap om guldmarknaden.

För den mer konservativa guldköparen finns det bara ett alternativ, fysiskt guld i form av tackor.

[hr]

Guldcentralen AB har funnits sedan 1967 och är en del av en ädelmetallkoncern som funnits sedan 1879. Företagets ägare är KA Rasmussen AS i Norge. Det är 5:e generationen som driver företaget just nu. Guldcentralen säljer fysiskt guld, silver, platina och palladium till privatpersoner och företag. Det företaget säljer är handelsgodkända tackor och mynt. Företagets hemsida.

Fortsätt läsa
Annons
4 Kommentarer

4 Comments

  1. Goldman

    30 juli, 2013 vid 09:48

    Scenariot är inte orealistiskt, inte eftersom JP Morgan nu gått lång i guld. Kan mycket väl komma en otrolig tjurrusning i guldpriset och då är det bara att hålla i hatten

  2. Torbjörn

    30 juli, 2013 vid 14:07

    Det känns som guldpriset är medvetet nedtryckt just nu, som att någon ville ha ned priset för att kunna köpa betydligt mer av denna metall

    Mycket tacksam för dessa klargöranden

  3. Goldman

    31 juli, 2013 vid 15:33

    JP Morgan har vänt på kappan och är nu köpare på guldmarknaden. Kommer de även att ändra åsikt vad gäller silver?

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

LKAB redovisar hittills största ökningen av mineraltillgångar

Publicerat

den

Geolog Alexander Coope vid prospekteringsborrigg utanför Gällivare.

LKAB har efter prospektering under 2023 ökat den totala mängden mineralreserver och mineraltillgångar till 5,7 miljarder ton. Jämfört med 2022 har mineraltillgångarna ökat med 43 procent.

Per Geijer-fyndigheten i Kiruna närmar sig nu 1 miljard ton av de totala mineraltillgångarna, inklusive 1,7 miljoner ton in situ REE-oxider, vilket gör den till den största fyndigheten av sällsynta jordartsmetaller som har rapporterats i Europa.

I slutet av 2023 hade LKAB identifierat mineralreserver på mer än 1,1 miljarder ton och mineraltillgångar på cirka 4,6 miljarder ton i Svappavaara, Malmberget och Kiruna (inklusive Per Geijer). Sedan starten 1890 har LKAB brutit totalt cirka 2 miljarder ton. Utöver järnmalm innehåller alla LKAB:s malmer mineral från vilka de kritiska materialen fosfor och sällsynta jordartsmetaller kan utvinnas.

– Dessa betydande mineraltillgångar speglar LKAB:s starka prospekteringsarbete de senaste åren. Potentialen är stor för att garantera Sveriges järnmalmsförsörjning, liksom fosfor och sällsynta jordartsmetaller, under många decennier framöver, säger Ian Cope, områdeschef för prospektering på LKAB.

– Tillgången till kritiska råvaror kommer att vara avgörande för den gröna omställningen. Europa saknar idag brytning av sällsynta jordartsmetaller samtidigt som efterfrågan ökar i takt med elektrifieringen av våra samhällen. Här kan LKAB på allvar vara med och bidra samtidigt som det ökar självförsörjningen av kritiska mineral inom EU. Det är dock beroende av effektiva tillståndsprocesser och även att järnvägens kapacitet utökas för att säkra våra intäkter för de investeringar som behövs, och för att kunna leverera produkterna till våra kunder, säger Jan Moström, vd och koncernchef på LKAB.

Mineralreserverna av järnmalm i Kiruna har minskat i takt med gruvproduktionen, medan mineralreserverna vid Malmbergetsgruvan totalt sett har ökat med 11 procent på grund av en uppgradering av befintliga resurser. Mineralreserverna i Leveäniemigruvan i Svappavaara har minskat med cirka 6 procent till 91 miljoner ton. Mineraltillgångarna i Kiruna har ökat marginellt till 815 miljoner ton, medan Malmbergets gruva rapporterar en betydande ökning med 49 procent till nästan 1,8 miljarder ton. I Svappavaara har mineraltillgångarna vid Gruvberget mer än fördubblats till 836 miljoner ton.

Prospektering vid Per Geijer har fortsatt att öka mineraltillgångarna, nu till 956 miljoner ton järnmalm och fosfor. Samma ökade tonnage innehåller också en antagen mineraltillgång av sällsynta jordartsmetalloxider, i kvaliteter som är mycket rikare än de som finns i LKAB:s andra fyndigheter.

Fakta om mineraltillgångar och mineralreserver

Som mineraltillgångar klassas fyndigheter där prospektering bevisat förekomst och halt, men där det ännu inte gjorts en djupare teknisk och ekonomisk analys. När en sådan gjorts kan en fyndighet klassas upp till mineralreserv, om den bedöms som brytvärd.

Mineraltillgångar och mineralreserver utgör grunden för ett gruvbolags verksamhet och kräver lyckosam och kontinuerlig prospektering. LKAB rapporterar sina mineraltillgångar och mineralreserver i enlighet med rapporteringsstandarden PERC 2021.

Fakta om LKAB:s planerade utvinning av kritiska mineral

LKAB har som mål att öka resurseffektivitet och värdeskapande genom att producera kritiska råmaterial från det som idag är gruvavfall. EU klassificerar råmaterial som kritiska på grund av högt importberoende och stor betydelse för vår ekonomi och den gröna transformationen; här ingår fosfor och sällsynta jordartselement som finns i LKAB:s malmer. Fosfor används primärt för produktion av mineralgödsel vilket idag möjliggör hälften av världens matproduktion, men har även andra användningsområden som livsmedel, foder och batterier. Europa är importberoende till 90 procent, Kina, Marocko och Ryssland är stora producenter. Sällsynta jordartsmetaller används framförallt i permanentmagneter i motorer för elbilar och generatorer för vindkraftverk. Kina dominerar värdekedjan för sällsynta jordartsmetaller, Europa har ingen utvinning alls och blygsam förädling.

Pan-European Reserves & Resources Reporting Committee (PERC) Reporting Standard

LKAB sammanställer årligen sina mineraltillgångar och mineralreserver. LKAB:s redovisningsmetod följer PERC Reporting Standard 2021 som syftar till en balanserad bedömning av värdet av LKAB:s gruvor och fyndigheter. 2021 års upplaga av PERC Reporting Standard är anpassad till november 2019-versionen av CRIRSCO International Reporting Template (Committee for Mineral Reserves International Reporting Standards). Denna rapport omfattar rapporteringsperioden från 1 januari 2023 till 31 december 2023.

Mineralresursuppskattningarna gjordes under överinseende av Howard Baker FAusIMM(CP), verkställande direktör och resursgeolog, Baker Geological Services Ltd (BGS) som är en ”Competent Person” enligt definitionen i PERC Reporting Standard 2021. Howard Baker har granskat och godkände den vetenskapliga och tekniska informationen i denna rapport och har bekräftat att: ”Vid den offentliga rapportens ikraftträdandedatum innehåller den offentliga rapporten all vetenskaplig och teknisk information som krävs för att publiceras för att göra den offentliga rapporten icke vilseledande”.

Uppskattningarna av mineralreserverna gjordes under överinseende av Tim McGurk CEng FIMMM (QMR), Corporate Consultant (Mining Engineering) med SRK Consulting (UK) Ltd som är en ”Competent Person” enligt definitionen i PERC Reporting Standard 2021. Tim McGurk har granskat och godkänt den vetenskapliga och tekniska informationen i detta pressmeddelande och har bekräftat att: ”Vid den offentliga rapportens ikraftträdandedatum innehåller den offentliga rapporten all vetenskaplig och teknisk information som krävs för att publiceras för att göra den offentliga rapporten icke vilseledande”.

Fortsätt läsa

Nyheter

LKAB vill pausa persontrafiken för att tömma lagret med järnmalm

Publicerat

den

LKABs tåg på malmbanan

Det senaste halvårets två urspårningar på malmbanan har lämnat LKAB med stora lager järnmalm. Företaget vill bland annat se att persontrafiken på malmbanan kan pausas för att lagret med järnmalm, motsvarande 600 fullastade tåg, kan tömmas. LKAB:s presschef Anders Lindberg förstår att det kan påverka besöksnäringen och vill att en sträckan på sikt blir tvåspårig.

Fortsätt läsa

Nyheter

Lundin Mining får köprekommendation av BMO

Publicerat

den

Lundin Mining får en höjd rekommendation av BMO, som höjer till outperform från tidigare market perform. Riktkursen för aktien är 16 kanadensiska dollar, motsvarande 125 kronor, vilket kan jämföras med att aktien stängde på 103,40 kronor igår.

Lundin Mining-aktien är upp 74,6 procent på ett års sikt och 17,0 % på tre års sikt. Men det har varit en resa, hösten 2022 var aktien nere på riktigt låga nivåer.

Graf över Lundin Minings aktiekurs under de tre senaste åren.
Fortsätt läsa

Populära